#1: Значэнне Інвестыцыі не простая

Інвеставанне патрабуе шмат цяжкай працы, незвычайна строгая дысцыпліна, і доўгатэрміновы інвестыцыйны гарызонт. Нешматлікія гатовыя і ў стане надаваць дастатковую колькасць часу і высілкаў, каб стаць значэнне інвестараў, і толькі невялікая частка тых, хто маюць належнага мыслення, каб дамагчыся поспеху.

Як і большасць восьмы- Студэнты класа алгебра, некаторыя інвестары запомніць некалькі формул або правілаў і павярхоўна з'яўляюцца кампетэнтным, але на самой справе не разумеюць, што яны робяць. Для дасягнення доўгатэрміновага поспеху на працягу многіх фінансавага рынку і эканамічных цыклаў, выконваючы некалькі правіл, не дастаткова.

Занадта многае мяняецца занадта хутка ў свеце інвестыцый для такога падыходу для дасягнення поспеху. Трэба замест таго, каб зразумець абгрунтаванне правілаў для таго, каб зразумець, чаму яны працуюць, калі яны робяць і рабіць не тады, калі яны гэтага не робяць. Значэнне інвеставанне зьяўляецца ня паняцце, якое можа быць вывучана і ўжываецца паступова з цягам часу. Ён альбо паглынаецца і прыняты адразу, ці ён сапраўды ніколі не даведаўся.

Інвеставанне проста зразумець, але цяжка рэалізаваць. Каштоўнасць інвестары не вельмі складаныя аналітычныя майстры, якія ствараюць і ўжываюць складаныя кампутарныя мадэлі, каб знайсці прывабныя магчымасці або ацаніць рэальную каштоўнасць.

Цвёрдая частка дысцыпліны, цярпенне, і суд. Інвестары патрэбна дысцыпліна, каб пазбегнуць многіх непрывабныя смол, якія выкідваюцца, цярпення, каб дачакацца правільнага кроку, і суд, каб ведаць, калі прыйшоў час, каб пампаваць.

#2: Будучы Value Investor

Дысцыплінаваны сачэнне здзелак робіць інвеставанне вельмі шмат падыход да рызыкі. Самай вялікай праблемай для інвестараў кошту падтрымання неабходнай дысцыпліны.

Будучы інвестарам кошту, як правіла, азначае стаяць асобна ад натоўпу, складанай звычайная мудрасць, і супраць пануючых вятроў інвестыцыйных. Гэта можа быць вельмі адзінокім справай.

Значэнне інвестар можа сутыкнуцца з дрэнным, нават жахлівым, прадукцыйнасць у параўнанні з іншымі інвестарамі або рынку ў цэлым на працягу працяглых перыядаў на рынку завышэнне. Тым не менш, у доўгатэрміновай перспектыве падыход значэння працуе настолькі паспяхова, што толькі нешматлікія, калі такія маюцца, Прыхільнікі філасофіі калі-небудзь адмовіцца ад яе.

#3: Люты вораг інвестара

Калі інвестары маглі б прадказаць будучыню кірунак рынку, яны б, вядома, не хочуць быць каштоўнасць інвестарам ўвесь час. Сапраўды, калі цэны на каштоўныя паперы няўхільна растуць, каштоўнасны падыход, як правіла, перашкода; з- з-за каштоўныя паперы маюць тэндэнцыю да росту менш фаварытаў публікі. Калі рынак становіцца цалкам ацэненая на сваім шляху, каб быць завышаны, кошт інвестары зноў дрэнныя вынікі, таму што яны прадаюць занадта рана.

Самым карысным час, каб быць інвестарам з'яўляецца значэнне, калі рынак падае. Гэта калі пытанні рызыка пагаршэння сітуацыі і, калі інвестары, якія непакояцца толькі пра тое, што можа пайсці права пакутаваць ад наступстваў залішняга аптымізму. Каштоўнасць інвестары ўкладваюць з запасам трываласці, які абараняе іх ад вялікіх страт у паніжаюць рынках.

Тыя, хто не можа прадказаць будучыню, павінны ў поўнай меры ўдзельнічаць, сапраўды на палях з выкарыстаннем пазыковых сродкаў, калі рынак збіраецца падняцца і выйсці з рынку, перш чым яна зніжаецца. на жаль, многія іншыя інвестары сцвярджаюць, здольнасць прадбачыць кірунак рынку, чым на самай справе валодаюць такой здольнасцю. (Я сам не сустрэў ніводнага.)

Тыя з нас, хто ведае, што мы не можам дакладна прагназаваць кошт каштоўных папер настойліва рэкамендуецца разгледзець пытанне аб кошце інвестыцый, бяспечнай і паспяховай стратэгіяй ва ўсіх інвестыцыйных умовах.

#4: Гэта ўсё аб Миндсет

Інвестыцыйны поспех патрабуе адпаведнага мыслення.

Інвеставанне з'яўляецца сур'ёзным бізнэсам, ня забаўка. Калі вы ўдзельнічаеце на фінансавых рынках на ўсіх, вельмі важна зрабіць гэта ў якасці інвестара, ня як спекулянт, і быць упэўненым, што вы разумееце розніцу.

зразумела, інвестары здольныя адрозніваць Pepsico ад Пікаса і зразумець розніцу паміж інвестыцыямі і калекцыянавання.

Калі вашы крэўныя зберажэнні і фінансавай бяспекі ў будучыні пад пагрозай, кошт не адрозніваючы непрымальна высокі.

#5: Не шукай Mr. Савет рынку

Некаторыя інвестары - на самай справе спекулянты - памылкова глядзець Mr. Рынак інвестыцый кіраўніцтва.

Яны назіраюць яго усталяваўшы больш нізкую цану для бяспекі і, ня дбае яго ірацыянальнасці, спяшаецеся прадаваць свае актывы, ігнаруючы іх уласную ацэнку кошту базавага. Часам яны бачаць яго павышэнне коштаў і, давяраючы сваё лідэрства, купіць на больш высокім памеры, як калі б ён ведаў больш, чым яны.

Рэальнасць такая, што г-н. Рынак нічога не ведае, быўшы прадуктам калектыўнага дзеяння тысяч пакупнікоў і прадаўцоў, якія самі па сабе не заўсёды матываванае інвестыцыйныя асновы.

Эмацыйныя інвестары і спекулянты непазбежна губляюць грошы; інвестары, якія скарыстаюцца Mr. перыядычная ірацыянальнасць рынку, у адрозненне ад, ёсць добры шанец атрымліваць асалоду ад доўгатэрміновага поспеху.

#6: Stock Price Vs Business Reality

Луі Левенштейн папярэдзіў нас, каб не блытаць рэальны поспех інвестыцый з люстэркам поспеху на фондавым рынку.

Той факт, што кошт акцый падымаецца не гарантуе, што асноўны бізнэс робіць добра ці што падвышэнне коштаў апраўдана адпаведным павелічэннем кошту базавага. таксама, цана падзенне і само па сабе не абавязкова адлюстроўвае неспрыяльныя падзеі, бізнес або пагаршэнне значэння.

Гэта жыццёва важна для інвестараў, каб адрозніваць ваганні цэнаў на акцыі ад асноўнай бізнес-рэальнасці. Калі агульная тэндэнцыя для куплі нараджаць больш купляць і прадаваць, каб аблажыць больш продажаў, інвестары павінны змагацца тэндэнцыю капітуляваць да рынкавых сілам.

Вы не можаце ігнараваць рынак - не звяртаючы ўвагі на крыніцу інвестыцыйных магчымасцяў, відавочна, будзе памылкай, але вы павінны думаць, для сябе і не дазволіць рынку, каб накіраваць вас.

#7: Цана Vs Значэнне

Значэнне ў адносінах да цаны, не толькі кошт, павінны вызначыць вашыя інвестыцыйныя рашэнні.

Калі вы паглядзіце на Mr. Рынак як стваральнік інвестыцыйных магчымасцяў (дзе цана адыходзіць ад базавага значэння), ў вас ёсць задаткі кошту інвестара.

Калі вы настойваеце на хочаце Mr. Рынак інвестыцый кіраўніцтва, аднак, вы, верагодна, лепш за ўсё рэкамендуецца, каб наняць каго-то яшчэ, каб кіраваць сваімі грашыма.

Паколькі кошт каштоўных папер можа змяніцца па шэрагу прычын, і таму, што гэта немагчыма ведаць, якія чаканні адлюстроўваюцца ў любым зададзеным узроўні цэн, інвестары павінны глядзець за межы цэн на каштоўныя паперы да базавай кошту бізнесу, заўсёды параўноўваючы два як частка інвестыцыйнага працэсу.

#8: Эмоцыі гуляць спусташэнне ў інвестыцыйнай

Няўдалыя інвестараў пераважаюць эмоцыі. Замест таго, каб адказваць на запыты стрымана і рацыянальна да ваганняў рынку, яны рэагуюць эмацыйна з прагнасцю і страхам.

Усе мы ведаем людзей, якія дзейнічаюць адказна і свядома вялікую частку часу, але ў шаленства, калі укладваць грошы. Гэта можа заняць іх шмат месяцаў, нават гадоў, ўпартай працы і дысцыплінаванай зберажэнні, каб сабраць грошай, але ўсяго толькі некалькі хвілін, каб інвеставаць.

Тыя ж людзі будуць чытаць некалькі спажывецкіх выданняў і наведаць шматлікія крамы, перш чым купіць стэрэа або камеры яшчэ марнаваць мала або няма часу, даследуючы запас яны толькі чулі пра ад аднаго.

Рацыянальнасць, які ўжываецца да куплі электроннага або фатаграфічнага абсталявання адсутнічае, калі гаворка заходзіць аб інвеставанні.

#9: Фондавым рынку ≠ Хуткія грошы

Многія няўдалыя інвестары разглядаюць фондавы рынак як спосаб зарабіць грошы, не працуючы, а не як спосаб інвеставання капіталу, каб зарабіць прыстойную аддачу.

Любы б атрымліваць асалоду ад хуткай і лёгкай прыбытку, і перспектыва без намаганняў выгады падбухторвае прагнасць у інвестараў. Прагнасць прымушае многіх інвестараў шукаць цэтлікі для інвестыцыйнага поспеху.

Замест таго, каб дазваляць вяртаецца да злучэння з цягам часу, яны спрабуюць ператварыць хуткі прыбытак, дзейнічаючы на ​​гарачых саветаў. Яны не спыняюцца, каб разгледзець, як жучок магло б быць у валоданні каштоўнай інфармацыі, не атрыманых незаконным шляхам або чаму, калі гэта так каштоўна, гэта робіцца даступным для іх.

Прагнасць таксама выяўляецца ў выглядзе неапраўданага аптымізму або, больш тонка, ў самазаспакоенасці перад тварам дрэнных навін.

У рэшце рэшт прагнасць можа прымусіць інвестараў перанесці сваю ўвагу ў бок ад дасягнення доўгатэрміновых інвестыцыйных мэтаў на карысць кароткатэрміновых спекуляцый.

#10: Фондавы рынак Цыклы

Усе дзівацтвы рынку прыходзяць да канца. Цэны бяспекі ў канчатковым рахунку становяцца занадта высокімі, пастаўка даганяе і перавышае попыт, вяршыня дасягаецца, і слізгаценне ўніз надыходзіць.

Там заўсёды будуць цыклы інвестыцыйнай моды і дакладна гэтак жа, інвестары, якія ўспрымальныя да іх.

Гэта толькі справядліва адзначыць, што гэта не так лёгка адрозніць інвестыцыйны пункцік ад рэальнага напрамкі бізнесу. Сапраўды, многія інвестыцыйныя дзівацтвы ўзнікаюць у рэальных бізнес-кірункаў, які заслугоўвае таго, каб быць адлюстраваны коштаў на акцыі.

Дзівацтва становіцца небяспечным, аднак, калі цэны на акцыі дасягаюць узроўняў, якія не падтрымліваюцца кансерватыўна ацэньваных значэнняў, якія ляжаць у аснове бізнесу.

#11: Як буйныя інвестары паводзіць сябе непрыстойна і чаму яны горш рынку

Калі паводзіны інстытуцыйных інвестараў не былі настолькі жахлівымі, гэта можа быць на самой справе пачуццё гумару.

Сотні мільярдаў іншых людзей з цяжкасцю заробленыя даляры звычайна узбітыя ад інвестыцый для інвестыцый на аснове мала або няма паглыбленага даследавання або аналізу.

Пераважнай менталітэт кансенсус, групавое мысленне. Дзейнічаючы з натоўпам забяспечвае прымальную пасрэднасць;

дзейнічаючы незалежна адзін ад аднаго рызыкуе непрымальнага нездавальняючага.

Сапраўды, кароткатэрміновы, арыентацыя ў адносінах эфектыўнасць шматлікіх фінансавых менеджэраў зрабіў “інстытуцыянальны інвестар” супярэчнасць у тэрмінах.

Большасць мэнэджараў грошы кампенсуюцца, не па выніках, якіх яны дамагаюцца, але ў працэнтах ад агульнага аб'ёму актываў пад кіраваннем. Стымулам з'яўляецца пашырэнне кіраваных актываў для таго, каб генераваць больш збораў. Тым не менш, у той час як бізнэс-кіраванне капіталам, як правіла, становіцца больш выгадным ў якасці актываў пры павелічэнні кіравання, добрая прадукцыйнасць інвестыцый становіцца ўсё цяжэй.

Гэты канфлікт паміж лепшымі інтарэсамі мэнэджара грошай і ў кліентаў, як правіла, вырашаецца на карысць мэнэджара.

#12: кароткатэрміновы, Адносныя характарыстыкі Derby

Як сабакі чаканка свае хвасты, большасць інстытуцыйных інвестараў сталі зачыненымі ў кароткатэрміновай перспектыве, адносны- прадукцыйнасць дэрбі. Кіраўнікі фондамі ў адной установе пацярпелі адцягненне пагадзінных разлікаў прадукцыйнасці; шматлікія менеджэры прадастаўляюцца штодзённыя параўнання іх вынікаў з тымі мэнэджэрамі у іншых фірмаў.

Частае параўнальны рэйтынг можа толькі ўзмацніць кароткатэрміновую інвестыцыйную перспектыву.

Гэта цалкам зразумела, цяжка падтрымліваць доўгатэрміновую перспектыву, калі, сутыкаюцца з санкцыі за дрэнны кароткачасовай прадукцыйнасці, доўгі- Тэрмін гледжання цалкам можа быць ад лініі беспрацоўя.

Інвестыцыі без разумення паводзінаў інстытуцыйных інвестараў, як кіраванне ў чужой краіне без карты. Вы ў рэшце рэшт, можа патрапіць туды, куды вы збіраецеся, але паездка, безумоўна, зойме больш часу, і вы рызыкуеце заблудзіцца
па шляху.

#13: па-першае, пазбегнуць страт

Уорэн Бафет любіць казаць, што першае правіла інвеставання з'яўляецца “Не страціць грошы,” і другое правіла, “Ніколі не забывайце першае правіла.”

Я таксама лічу, што пазбегнуць страты павінны быць асноўнай мэтай кожнага інвестара. Гэта зусім не азначае, што інвестары не павінны браць на сябе рызыку якіх-небудзь страт на ўсіх. хутчэй “не страціць грошы” азначае, што на працягу некалькіх гадоў інвестыцыйны партфель не павінен быць схільны істотнай страты асноўнай сумы.

У той час як ніхто не хоча несці страты, вы не змаглі даказаць яго з разгляду паводзінаў большасці інвестараў і спекулянтаў. Спекулятыўны перакананне, што ляжыць ўнутры большасці з нас з'яўляецца моцным; перспектыва бясплатны абед можа быць пераканаўчым, асабліва, калі іншыя, здавалася б, ужо паспыталі.

Гэта можа быць цяжка засяродзіцца на патэнцыйных страт, у той час як іншыя прагна цягнецца да прыбытку і ваш брокер па тэлефоне размяшчаюцца акцый у апошнім “гарачы” першапачатковае публічнае прапанову. Тым не менш, прадухіленне страт з'яўляецца самым надзейным спосабам забяспечыць прыбытковы вынік.

#14: Актуальнасць часовых паказчыкаў курсавой кошту акцый

У дадатак да верагоднасці пастаяннай страты прымацаванай да інвестыцыю, ёсць таксама магчымасць часовых цэнавых ваганняў, якія не звязаны з асноўнай кошту.

Многія інвестары лічаць цэнавыя ваганні быць істотным рызыкай: калі кошт ідзе ўніз, інвестыцыі разглядаецца як рызыкоўны, незалежна ад асноў.

Але гэта часовыя ваганні цэн на самай справе рызыка? Не так, што пастаяннае значэнне маюць парушэнні, а затым толькі для пэўных інвестараў у канкрэтных сітуацыях.

тут, канешне, не заўсёды лёгка для інвестараў, каб адрозніць часовую валацільнасць коштаў, звязаныя з кароткатэрміновым сіламі попыту і прапановы, ад цэнавых рухаў, звязаных з бізнес-асновы. Рэальнасць можа выявіцца толькі пасля таго, як той факт,.

У той час як інвестары, відавочна, павінны паспрабаваць пазбегнуць пераплачваючы для інвестыцый або куплі ў прадпрыемствы, якія пасля зніжэнне кошту з-за пагаршэння вынікаў, гэта не ўяўляецца магчымым, каб пазбегнуць выпадковых кароткатэрміновых ваганняў рынку. Сапраўды, інвестары павінны чакаць, што кошты вагаюцца і не павінны укладваць сродкі ў каштоўныя паперы, калі яны не могуць трываць некаторую валацільнасць.

Калі вы купляеце гукавое значэнне са зніжкай, рабіць кароткатэрміновыя ваганні цэн незалежна ад таго,? У канчатковым рахунку, яны не маюць вялікага значэння; значэнне будзе ў канчатковым рахунку адбіваецца на цане каштоўнай паперы. Сапраўды, Як ні дзіўна, доўгатэрміновыя інвестыцыі следствам ваганняў цэн у процілеглым кірунку ад бліжэйшай перспектыве ўплыву на рынак.

Напрыклад, кароткатэрміновыя зніжэнне коштаў на самай справе павышэння даходнасці доўгатэрміновых інвестараў. Ёсць, аднак, некалькі выпадковасцяў, у якіх кароткатэрміновыя ваганні цэн маюць значэнне для інвестараў. трымальнікі каштоўных папер, якія трэба прадаваць у спешцы на ласку рынкавых коштаў. Хітрасць паспяховых інвестараў прадаваць, калі яны хочуць, не тады, калі яны павінны.

У кароткатэрміновай перспектыве кошт каштоўных папер, таксама маюць значэнне для інвестараў у неспакойным кампаніі. Калі бізнес павінен прыцягнуць дадатковы капітал у бліжэйшы час, каб выжыць, інвестары ў яго каштоўныя паперы, магчыма, іх лёс вызначаецца, па меншай меры, часткова,, па пераважнай рынкавай цане акцый і аблігацый кампаніі.

Трэцяя прычына доўгатэрміновых арыентаваных на інвестараў цікавяць кароткатэрміновыя ваганні цэн з'яўляецца тое, што г-н. Рынак можа стварыць вельмі прывабныя магчымасці для пакупкі і продажу. Калі вы будзеце трымаць наяўныя грошы, Вы можаце скарыстацца такімі магчымасцямі. Калі вы цалкам інвеставаны, калі рынак падае, ваш партфель, хутчэй за ўсё, падзенне кошту, пазбаўляючы вас выгод, якія вынікаюць з магчымасці купіць на больш нізкіх узроўнях. Гэта стварае альтэрнатыўныя выдаткі, неабходнасць адмовіцца ад будучых магчымасцяў, якія ўзнікаюць. Калі тое, што вы трымаеце з'яўляецца нелiквiднай або нягодны, альтэрнатыўная кошт павялічваецца дадаткова; неліквіднай выключае ваша пераключэнне на лепшых здзелак.

#15: слушнае & Паслядоўныя Вяртання> Захапляльны & лятучыя Вяртае

Следствам важнасці компаундирования з'яўляецца тое, што вельмі цяжка аднавіць нават ад адной вялікай страты, якая можа літаральна знішчыць усе адразу дабратворны ўплыў шматгадовага інвестыцыйнага поспеху.

Іншымі словамі, інвестар, хутчэй за ўсё, рабіць добра, дабіўшыся стабільна добрыя вяртання з абмежаваным рызыкай, чым сыходнага шляхам дасягнення лятучае, а часам нават ўражальныя поспехі, але са значным рызыкай асноўнай.

Інвестар, які зарабляе 16 адсоткаў гадавы даход больш за дзесяць гадоў, напрыклад, волі, магчыма, дзіўна, у канчатковым выніку з вялікай колькасцю грошай, чым інвестар, які зарабляе 20 працэнтаў у год на працягу дзевяці гадоў, а затым губляе 15 адсоткаў дзесяты год.

#16: Рыхтавацца да горшага

намеры інвестараў аб пазбяганні страты павінны пазіцыянаваць сябе, каб выжыць і нават квітнець пры любых абставінах.

Няўдача можа спасцігнуць вас; памылкі здараюцца.

... Прадбачлівы, дальнабачны інвестар кіруе свой партфель з усведамленнем таго, што фінансавыя катастрофы могуць адбывацца і адбываюцца. Інвестары павінны быць гатовыя адмовіцца ад нейкай кароткатэрміновай перспектыве вяртання, у выпадку неабходнасці, як страхавой прэміі ад нечаканых і непрадказальных нягод.

#17: Засяродзьцеся на працэсе, А не вынік

Многія інвестары памылкова усталёўваюць інвестыцыйную мэта дасягнення канкрэтнай нормы прыбытку. ўстаноўка мэты, на жаль, не робіць, што вяртанне дасягальна. Сапраўды, незалежна ад таго, якая мэта, гэта можа быць па-за дасяжнасцю.

Заявіўшы, што вы хочаце, каб зарабіць, сказаць, 15 працэнтаў у год, не сказаць вам сёе-тое пра тое, як дасягнуць яго. Аддача ад інвестыцый не з'яўляецца прамой функцыяй ад таго, як доўга ці цяжка вы працуеце ці колькі вы хочаце зарабіць. Роў капальнік можа працаваць гадзіну звышурочнай працы за дадатковую плату, і кавалак работнік зарабляе больш, тым больш ён ці яна вырабляе. Інвестар не можа вырашыць, думаць цяжэй або пакласці ў дадатковы час, каб дасягнуць больш высокай аддачы.

Усе інвестар можа зрабіць, гэта прытрымлівацца паслядоўна дысцыплінаваны і строгі падыход; з цягам часу вяртаецца прыйдзе. Замест таго, каб нацэльванне жаданую норму прыбытку, нават у вышэйшай ступені разумным, інвестары павінны быць нацэлены на рызыку.

#18: Пачакайце правага Pitch

Уорэн Бафет выкарыстоўвае бейсбольную аналогію, каб сфармуляваць дысцыпліну каштоўнасці інвестараў. Доўгатэрміновая-арыентаванае значэнне інвестар з'яўляецца вадкае цеста ў гульні, дзе няма шароў або забастовак не называюцца, дазваляючы дзясяткі, нават сотні, смол, каб прайсці, у тым ліку і многія іншыя, на якіх латашыць б пампавацца.

Каштоўнасць інвестары студэнты гульні; яны пазнаюць ад кожнага кроку, тыя, пры якіх яны пампуюць і тыя, яны дазваляюць прайсці міма. Яны не ўплываюць на іншыя шляхі, які выконвае; яны матываваныя толькі сваімі вынікамі. У іх ёсць бясконцае цярпенне і гатовыя чакаць, пакуль яны не выкідваюцца крок яны могуць справіцца, прыніжаны інвестыцыйныя магчымасці.

Каштоўнасць інвестары не будуць укладаць сродкі ў прадпрыемства, якія яны не могуць лёгка зразумець ці тыя, якія яны знаходзяць празмерна рызыкоўнымі.

Большасць інстытуцыйных інвестараў, у адрозненне ад кошту інвестараў, адчуваюць сябе змушанымі быць цалкам інвеставаны ва ўсе часы. Яны дзейнічаюць, як быццам ампайр называлі шароў і ўдары, у асноўным ўдары-тым самым прымушаючы іх пампавацца на амаль кожны крок і адмовіцца ад ваціну селектыўнасць у адносінах да частаце.

Многія прыватныя інвестары, як аматарскіх прафесійных гульцоў, проста не можа адрозніць добры крок ад дзікага аднаго. Абодва неразборлівыя асобныя асобы і сціснутыя інстытуцыйныя інвестары могуць прыняць суцяшэнне, ведаючы, што большасць удзельнікаў рынку адчуваюць сябе змушанымі пампавацца так жа часта, як яны робяць.

Для значэння інвестара крок не павінен быць толькі ў зоне ўдару, ён павінен быць у яго “салодкае пляма.” Вынікі будуць лепш за ўсё, калі інвестар не змушалі укладваць заўчасна. Там могуць быць выпадкі, калі інвестар не здымае біту з яго пляча; самая танная бяспеку ў завышаным рынку ўсё яшчэ можа быць завышаны. Вы не хацелі б пагадзіцца на інвестыцыі, прапаноўваючы бяспечны 10 працэнт вяртання, калі вы думалі, што гэта вельмі верагодна, што іншы валодае гэтак жа бяспечным 15 працэнт вяртання неўзабаве матэрыялізуецца.

Часам дзясяткі добрых смол кідаюць паслядоўна да значэння інвестара. На панічных рынках, напрыклад, лік недаацэнены каштоўных папер павялічваецца і ступень недаацэнкі таксама расце. На плывучай рынках, у адрозненне ад, як лік недаацэнены каштоўных папер і іх ступень недаацэнкі зніжаецца.

Калі прывабныя магчымасці ў багацці, значэнне інвестары маюць магчымасць старанна прасеяць праз усе здзелкі для тых, якія яны знаходзяць найбольш прывабнымі. Калі прывабныя магчымасці недастатковыя, аднак, інвестары павінны праяўляць вялікую самадысцыпліну для таго, каб захаваць цэласнасць працэсу ацэнкі і абмежаваць цану, выплачаную. перш за ўсё, інвестары павінны заўсёды пазбягаць разгайданае на дрэнных палёў.

#19: Складанасць Ацэнка бізнесу

Было б сур'ёзнай памылкай думаць, што ўсе факты, якія апісваюць канкрэтную інвестыцыі з'яўляюцца або маглі быць вядомыя. Можа не толькі пытанні застаюцца без адказу; усе правільныя пытанні могуць нават не папрасілі. Нават калі цяперашні можа быць як-то выдатна разумеў,, большасць інвестыцый залежыць ад вынікаў, якія не могуць быць дакладна прадбачыць.

Нават калі ўсё магло быць вядома аб інвестыцыях, ўскладняюць рэальнасць такая, што бізнес-каштоўнасці не высечаныя ў камені. Інвеставанне было б значна прасцей, калі б бізнес-каштоўнасці сапраўды застаюцца нязменнымі у той час як цэны на акцыі круцілася вакол іх прадказальна, як планеты вакол Сонца.

Калі вы не можаце быць упэўненыя ў каштоўнасці, пасля Усяго, то як вы можаце быць упэўнены, што вы купляеце са зніжкай? Ісціна заключаецца ў тым, што вы не можаце.

#20: Чакаючы Дакладнасць ў ацэнцы

Многія інвестары настойваюць на прымацаванне дакладныя значэння іх інвестыцый, шукае дакладнасці ў недакладным свеце, але кошт бізнесу не можа быць дакладна вызначана.

Паведамляецца, балансавы кошт, прыбытак, і грашовы паток, пасля Усяго, толькі лепшыя здагадкі бухгалтараў, якія вынікаюць даволі строгі набор стандартаў і практык, прызначаны больш для дасягнення адпаведнасці, чым адлюстроўваць эканамічную каштоўнасць. Прагназуемыя вынікі менш дакладныя, па-ранейшаму. Вы не можаце ацаніць кошт вашага дома да бліжэйшай тысячы долараў. Чаму было б лягчэй змясціць значэнне на шырокіх і складаных прадпрыемстваў?

Мала таго, што кошт бізнесу невыразна пазнавальнасці, яна таксама змяняецца з цягам часу, тых, што вагаюцца з шматлікімі макраэканамічная, мікраэканамічнай, і рынкавыя фактары. Такім чынам, у той час як інвестары ў любы момант часу не можа вызначыць кошт бізнесу з дакладнасцю, яны павінны тым не менш, амаль бесперапынна пераглядаць свае ацэнкі кошту для таго, каб ўключыць усе вядомыя фактары, якія могуць паўплываць на іх ацэнку.

Любая спроба кошту бізнесу з дакладнасцю дасць значэння, дакладна недакладным. Праблема заключаецца ў тым, што яна лёгка зблытаць магчымасць рабіць дакладныя прагнозы з магчымасцю зрабіць дакладныя з іх.

Любы чалавек з простай, ручной калькулятар можа выканаць чыстую прыведзеную кошт (NPV) і ўнутраная норма даходнасці (IRR) вылічэнні. З'яўленне кампутарнай табліцы пагаршае гэтую праблему, ствараючы ілюзію шырокага і ўдумлівага аналізу, нават для самых бессістэмна намаганняў.

тыпова, інвестары ўкладваюць вялікае значэнне на выхадзе, нягледзячы на ​​тое, што яны звяртаюць мала ўвагі на здагадках. “смецце, смецце на выхадзе” гэта дакладнае апісанне працэсу.

У аналізе бяспекі, Грэм і Дэвід Дод абмеркавалі канцэпцыю дыяпазону кошту - “Істотным момантам з'яўляецца тое, што аналіз бяспекі не імкнецца дакладна вызначыць, якая ўнутраная кошт гэтай каштоўнай паперы. Неабходна толькі ўсталяваць, што значэнне з'яўляецца адэкватным - напрыклад,, каб абараніць сувязь ці апраўдаць куплі акцый або яшчэ што кошт значна вышэй або значна ніжэй, чым рынкавы кошт. Для такіх мэтаў нявызначаны і прыблізная мера унутранай кошту можа быць дастатковым.”

Сапраўды, Грэм часта выконваецца разлік, вядомы як чыстага адваротнага капіталу на адну акцыю, дублюючы оф- адзнака абгінаючай ліквідацыйнай кошту кампаніі. Яго выкарыстанне грубага набліжэння быў маўклівым прызнаннем таго, што ён часта не ў стане высветліць кошт кампаніі больш дакладна.

#21: Чаму запас трываласці

Значэнне інвеставанне з'яўляецца дысцыпліна куплі каштоўных папер са значнай зніжкай ад іх бягучых значэнняў асноўных і утрымліваў іх, пакуль больш іх кошту ажыццяўляецца. Элементам здзелкі з'яўляецца ключом да працэсу.

Паколькі інвеставанне з'яўляецца столькі мастацтва, як навука, інвестарам неабходна запас трываласці. Запас трываласці дасягаецца тады, калі каштоўныя паперы набываюцца па цэнах значна ніжэй базавага значэння для забеспячэння чалавечай памылкі, няўдача, або крайняя зменлівасць у комплексе, непрадказальны, і хутка які змяняецца свеце.

Па словах Грэма, “Запас трываласці заўсёды залежыць ад цаны, выплачанай. Для любой каштоўнай паперы, гэта будзе вялікім па адной цане, маленькі ў нейкі больш высокай цане, не існуе ў нейкай яшчэ больш высокай цане.”

Каштоўнасць інвестары шукаюць запас трываласці, дазваляючы пакоі для недакладнасцю, няўдача, або аналітычная памылка, з тым, каб пазбегнуць значных страт на працягу доўгага часу. Запас трываласці неабходны, таму што ...
• Ацэнка з'яўляецца недакладным мастацтва

• Будучыня непрадказальна, і

• Інвестары чалавека і робяць памылкі.

#22: Колькі запас трываласці

Адказ можа вар'іравацца ад аднаго інвестара да іншага. Наколькі няўдача вы гатовыя і ў стане трываць? Колькі валацільнасць ў каштоўнасці бізнесу вы можаце паглынуць? Якая ваша ўстойлівасць да памылак? Яна зводзіцца да таго, колькі вы можаце дазволіць сабе страціць.

Большасць інвестараў не шукаюць запас трываласці ў сваіх запасах. Інстытуцыйныя інвестары, якія купляюць акцыі, як кавалачкі паперы, каб быць прададзеныя і якія застаюцца цалкам інвеставаны ва ўсе часы не ў стане дасягнуць запас трываласці. Прагныя індывідуальныя інвестары, якія ідуць за тэндэнцыямі рынку і дзівацтвы знаходзяцца ў адной лодцы.

Толькі маржынальнасць інвестары, якія купляюць Уол-стрыт underwritings або інавацыі фінансавага рынку, як правіла, вопыт з'яўляецца запас небяспекі.

Як інвестары могуць быць упэўненыя ў дасягненні запас трываласці?

• Пры куплі заўсёды са значным дысконтам ў адносінах да базавай кошту бізнесу і аддаючы перавагу матэрыяльных актываў над нематэрыяльных актываў. (Гэта зусім не азначае, што не існуе выдатныя інвестыцыйныя магчымасці бізнесу з каштоўнымі нематэрыяльных актываў.)
• Замяняючы бягучыя запасы, як лепш здзелкі прыходзяць.

• Пры продажы, калі рынкавы кошт любых інвестыцый прыходзіць, каб адлюстраваць яго асноўную каштоўнасць і правядзенне грашовай наяўнасці, у выпадку неабходнасці, пакуль іншыя прывабныя інвестыцыі не стануць даступнымі.

Інвестары павінны звярнуць увагу не толькі на тым, але і чаму цяперашнія запасы недаацэненыя.

Вельмі важна ведаць, чаму вы зрабілі інвестыцыі і не прадаваць, калі ён больш не ўжываецца прычынай валодання. Паглядзіце на інвестыцыі з каталізатарамі, якія могуць дапамагчы непасрэдна ў рэалізацыі базавага значэння.

Аддавайце перавагу кампаніям, якія маюць добрыя дырэкцый з асабістай фінансавай долі ў бізнэсе. у рэшце рэшт, дыверсіфікаваць свае запасы і загарадзі, калі ён з'яўляецца фінансава прывабным, каб зрабіць так,.

#23: Тры элемента кошту інвестыцый

1. знізу ўверх: Інвеставанне выкарыстоўвае стратэгію знізу ўверх, з дапамогай якіх асобныя інвестыцыйныя магчымасці вызначаны па адным праз фундаментальны аналіз. Значэнне інвестараў шукаць бяспекі здзелак па бяспецы, аналізуючы кожную сітуацыю на яго ўласных вартасцях.

Уся стратэгія можа быць сціснута апісана як “купіць здзелку і чакаць.” Інвестары павінны навучыцца ацэньваць значэнне для таго, каб ведаць, здзелку, калі яны бачаць адзін.

Тады яны павінны праяўляць цярпенне і дысцыпліну, каб чакаць, пакуль здзелка не выцякае з іх пошукаў і купіць яго, незалежна ад пераважнага напрамкі рынку або іх уласных поглядаў на эканоміку ў цэлым.

2. Абсалютная Прадукцыйнасць Арыентацыя: Большасць інстытуцыйных і многія індывідуальныя інвестары прынялі арыентацыю адноснай прадукцыйнасці. Яны інвестуюць з мэтай апярэджваючы альбо рынак, іншыя інвестары, або абодва, і, па-відаць абыякава, ці з'яўляюцца дасягнутыя вынікі ўяўляюць сабой абсалютную прыбытак або страту.

Добрая адносная прадукцыйнасць, асабліва кароткатэрміновыя адносныя паказчыкі, звычайна імкнуліся альбо імітуючы тое, што робяць іншыя, або, спрабуючы перахітрыць тое, што іншыя будуць рабіць.

каштоўнасць інвестараў, у адрозненне ад, абсалютныя эфектыўнасць арыентаваных; яны зацікаўлены ў вяртанні толькі пастолькі, паколькі яны маюць дачыненне да дасягнення сваіх уласных інвестыцыйных мэтаў, не так, як яны суадносяцца з тым, як у цэлым

рынак або іншыя інвестары пажывае. Добрая абсалютная прадукцыйнасць дасягаецца за кошт набыцця недаацэнены каштоўных папер, у той час як продажу холдынгаў, якія становяцца больш поўна ацэньваныя. Для большасці інвестараў абсалютнай даходнасці з'яўляюцца адзінымі, якія сапраўды маюць значэнне; ты не можаш, пасля Усяго, правесці параўнальную прадукцыйнасць.

Абсалют-арыентаваных на паказчыкі эфектыўнасці інвестары звычайна прымаюць больш доўгатэрміновую перспектыву, чым адноснай прадукцыйнасці- арыентаваных інвестараў. Адносны-арыентаванай на канчатковы інвестар, як правіла, не хочуць ці не ў стане трываць працяглыя перыяды нездавальняючага і там- пярэднія інвесціруе ў тое, што ў цяперашні час папулярныя. У адваротным выпадку гэта можа паставіць пад пагрозу кароткатэрміновыя вынікі.

Адносныя-арыентаваных на паказчыкі эфектыўнасці інвестары могуць фактычна пазбягаць сітуацый, якія відавочна прапануюць прывабныя абсалютнай даходнасці ў доўгатэрміновай перспектыве, калі зрабіць іх рызыкнуў бы ў кароткатэрміновай перспектыве нездавальняючага. У супрацьлегласць гэтаму, абсалютны- прадукцыйнасць- арыентаваныя інвестары, верагодна, аддаюць перавагу па-за з-за холдынгаў, якія могуць заняць больш часу, каб прыйсці да плоданашэння, але і нясуць меншы рызыка страты.

3. Рызыка і прыбытковасць: У той час як большасць іншых інвестараў занятыя, колькі грошай яны могуць зрабіць, а зусім не з тым, колькі яны могуць страціць, значэнне інвестары засяроджваюцца на рызыцы, а таксама вяртанне.

Рызыка з'яўляецца ўспрыманне ў свядомасці кожнага інвестара, што вынікі аналізу верагоднасці і колькасці патэнцыйных страт ад інвестыцый. Калі разведачных свідравін аказваецца сухі адтуліну, яна называецца рызыкоўнай. Калі аблігацыі па змаўчанні або кошт акцыі апускае ў цане, яны называюцца рызыкоўнымі.

Але калі свідравіна з'яўляецца фантан, сувязь спее па графіку, і акцыі моцна гуртуе, мы можам сказаць, што яны не былі рызыкоўнымі, калі інвестыцыі былі зробленыя? Зусім не.

Справа ў тым,, не ў большасці выпадкаў не больш вядома аб рызыцы інвестыцый пасля таго, як ён прыйшоў да высновы, чым было вядома, калі гэта было зроблена.

Ёсць толькі некалькі рэчаў, якія інвестары могуць зрабіць, каб процідзейнічаць рызыцы: дыверсіфікаваць адэкватна, хэджаванне ў выпадку неабходнасці, і інвеставаць з запасам трываласці. Менавіта таму, што мы не ведаем і не можам ведаць ўсе рызыкі, звязаныя з інвестыцыямі, якія мы імкнемся інвеставаць са зніжкай. Элемент здзелка дапамагае забяспечыць падушку для таго, калі справы ідуць дрэнна.

#24: Пераплачваючы для росту

Ёсць шмат інвестараў, якія прымаюць рашэнні выключна на падставе ўласных прагнозаў будучага росту. Пасля Усяго, тым хутчэй прыбытак або грашовы паток бізнесу расце, чым больш прыведзеная кошт, што бізнэс у. Тым не менш, некаторыя цяжкасці супрацьстаяць арыентаваных на рост інвестараў.

па-першае, такія інвестары часта дэманструюць больш высокую упэўненасць у сваёй здольнасці прадказваць будучыню, чым гэта апраўдана. другі, для хуткарослых прадпрыемстваў нават невялікія адрозненні ў сваёй ацэнцы штогадовых тэмпаў росту можа мець вялікі ўплыў на ацэнку.

акрамя таго, з так шмат інвестараў спрабуе купіць акцыі кампаній росту, цэны на выбар кансэнсус можа дасягаць узроўняў, якія не падтрымліваюцца фундаментальнымі.

Паколькі ўваход у “Бізнес-зала славы” часта праз верціцца дзверы, інвестары могуць часам быць завабілі робіць празмерна аптымістычныя прагнозы на аснове часова надзейных вынікаў, тым самым прымушаючы іх пераплачваць за пасрэдныя бізнесу.

Яшчэ адна цяжкасць, з інвеставаннем на аснове росту з'яўляецца тое, што ў той час як інвестары схільныя спрашчаць рост у адно лік, рост, на самой справе, складаецца з шматлікіх рухомых частак, якія адрозніваюцца па сваёй прадказальнасці. Для любога канкрэтнага бізнесу, напрыклад, рост даходаў можа спыніць ад павелічэння продажаў адзінкі, звязаныя з прадказальным

павялічваецца ў агульнай папуляцыі, да павелічэння выкарыстання прадукта спажыўцамі, да павелічэння долі рынку, да большага пранікненню прадукту ў папуляцыю, або да росту коштаў.

Уорэн Бафет сказаў, “для інвестара, занадта высокай Кошт куплі акцый выдатная кампанія можа ліквідаваць наступствы наступным дзесяцігодзьдзі спрыяльных падзей бізнесу.”

#25: Shenanigans Росту

Інвестары часта празмерна аптымістычнымі ў ацэнцы будучыні. Добрым прыкладам гэтага з'яўляецца агульным адказам на карпаратыўныя спісання.

Гэтая практыка бухгалтарскага ўліку дазваляе кампаніі па сваім меркаванні, каб навесці парадак у доме, імгненна пазбавіцца- сама нзкаэфектыўных актываў Дзінь, безнадзейная дэбіторская запазычанасць, дрэнныя крэдыты, і выдаткі, панесеныя ў любой карпаратыўнай рэструктурызацыі, якая суправаджае спісанне.

Як правіла, такія хады з энтузіязмам віталі аналітыкаў Уол-стрыт, так і для інвестараў; пасля спісання кампанія як правіла, паведамляе пра больш высокай рэнтабельнасці ўласнага капіталу і паляпшэння прыбытку. Такія палепшаныя вынікі затым праецыюецца ў будучыню, апраўдваючы больш высокую ацэнку фондавага рынку. інвестары, аднак, не павінны так шчодра дазволіць шыфер, каб праціраць.

Калі гістарычныя памылкі сціраюцца, гэта занадта лёгка глядзець на мінулае, як без памылак. Менавіта тады толькі невялікі дадатковы крок, каб гэты беспамылкова мінулае ў будучыню, што робіць малаверагодным прагноз, што ні ў цяперашні час прыбытковая аперацыя не будзе ісці кіслым і што ніякія дрэнныя інвестыцыі ніколі не будзе зноў быць зроблена.

#26: Кансерватызм і рост Інвестыцыі

Як значэнне інвестараў мець справу з аналітычнай неабходнасцю прадказаць непрадказальнае?

Адзіны адказ кансерватызм. Паколькі ўсе праекцыі схільныя памылак, аптымістычныя, як правіла, размяшчаць інвестараў на сумніўным канечнасці. Практычна ўсё павінна ісці прама, або страты могуць быць устойлівымі.

Кансерватыўныя прагнозы могуць быць больш лёгка дасягнуты ці нават перавысілі. Інвестары добра раяць зрабіць толькі кансерватыўныя прагнозы, а затым інвеставаць толькі са значнай зніжкай ад ацэнак, атрыманых з іх.

#27: Колькі даследаванняў і аналізу з'яўляюцца дастатковымі?

Некаторыя інвестары настойваюць на тым, каб атрымаць здзейсненае веданне аб сваіх маючых адбыцца інвестыцый, даследаванні кампаній, пакуль яны не думаюць, што яны ведаюць усё, што трэба ведаць пра іх. Яны вывучаюць галіны і канкурэнцыі, звязацца з былымі супрацоўнікамі, кансультанты ў сферы прамысловасці, і аналітыкі, і асабіста пазнаёміцца ​​з топ-мэнэджэрамі. Яны аналізуюць фінансавыя справаздачы за апошняе дзесяцігоддзе і тэндэнцыі коштаў на акцыі яшчэ даўжэй.

Гэтая абачлівасць выдатная, але яна мае два недахопу. па-першае, незалежна ад таго, як выконваецца шмат даследаванняў, некаторая інфармацыя заўсёды застаецца недасяжным; інвестары павінны навучыцца жыць з меншымі выдаткамі, чым поўнай інфармацыі. другі, нават калі інвестар мог ведаць усе факты пра інвестыцый, ён ці яна не абавязкова будзе прыбытак.

Гэта не азначае, што фундаментальны аналіз не з'яўляецца карысным. Гэта, вядома,.

Але інфармацыя ў цэлым адпавядае добра вядомай 80/20 правіла: першы 80 адсоткаў наяўнай інфармацыі збіраецца ў першы 20 працэнтаў часу, затрачвае. Значэнне паглыбленага фундаментальнага аналізу падлягае апошняй жа лімітавай аддачы.

Большасць інвестараў імкнуцца бясплённа пэўнасці і дакладнасці, пазбягаць сітуацый, у якіх інфармацыя цяжка атрымаць. Тым не менш, высокая ступень нявызначанасці часта суправаджаецца нізкіх коштах. Да таго часу, няпэўнасць будзе вырашана, цэны, верагодна, выраслі.

Інвестары часта выгаду ад прыняцця інвестыцыйных рашэнняў з меншымі выдаткамі, чым дасканалым веданнем і добра ўзнагароджаныя за якія нясуць рызыку нявызначанасці.

Час іншыя інвестары якое выдаткоўваецца паглыбляючыся ў апошнюю неотвеченных дэталь можа каштаваць ім шанец купіць па цэнах, так нізка, што яны прапануюць запас трываласці, нягледзячы на ​​няпоўнай інфармацыі.

#28: Значэнне Інвестыцыі і Contrarian мысленне

Інвеставанне па самой сваёй прыродзе з'яўляецца супрацьлеглы. Няма на карысць каштоўных папер можа быць недаацэнены; папулярныя каштоўныя паперы, амаль ніколі не з'яўляюцца. Тое, што статак купляе гэта, па вызначэнні, на карысць. Каштоўныя паперы ў карысць ўжо ўзнімаюць цэны на аснове аптымістычных чаканняў і наўрад ці ўяўляюць сабой добрае значэнне, якое было выпускаць з-пад увагі.

Калі значэнне не існуе, верагодна, у тым, што статак купляе, дзе, магчыма, яна існуе? У тое, што яны прадаюць, не ведаюць аб, або ігнараванне. Калі статак прадае каштоўную паперу, рынкавы кошт можа ўпасці далёка за межы розуму. ігнаруецца, невядомы, ці зноў створаныя каштоўныя паперы могуць аналагічным чынам або стаць недаацэненымі.

Інвестары могуць знайсці яго цяжка дзейнічаць як насуперак, бо яны ніколі не могуць быць упэўнены, ці будзе ці калі яны будуць правільна даказана. Так як яны дзейнічаюць супраць натоўпу, насуперак амаль заўсёды першапачаткова няправільна і, верагодна, на некаторы час, каб панесці страты паперы. У супрацьлегласць гэтаму, члены статка амаль заўсёды мае рацыю на працягу перыяду. Мала таго, што насуперак першапачаткова няправільна, яны могуць быць няправільнымі часцей і на працягу больш працяглых перыядаў часу, чым іншыя, паколькі рынкавыя тэндэнцыі могуць працягвацца і ў мінулым якіх-небудзь абмежаванняў, якая абапіраецца на базавай кошту.

Трымаючы супрацьлеглае меркаванне не заўсёды карысна для інвестараў, аднак. Калі шырока распаўсюджаныя меркавання не маюць ніякага ўплыву на пытанне пад рукой, нічога не дасягаецца шляхам плыць супраць плыні. Заўсёды кансенсус аб тым, што сонца заўтра ўзыдзе, але гэты пункт гледжання не ўплывае на вынік.

#29: памылковасць Indexing

Для інвестараў кошту паняцце індэксацыі ў лепшым выпадку па-дурному, а ў горшым вельмі небяспечнымі.

Уорэн Бафет адзначыў, што “у любым выглядзе конкурсу — фінансавы, псіхічнае або фізічная — гэта велізарная перавага, каб мець праціўнікаў, якія навучаны, што гэта бескарысна нават спрабаваць.” Я лічу, што з цягам часу значэнне інвестары будуць апярэджваць рынак і што выбар, каб адпавядаць як гэта гультаяватым і недальнабачным.

Індэксацыя небяспечна сапсавана стратэгія па некалькіх прычынах. па-першае, яна становіцца згубным, калі ўсё больш і больш інвестараў прыняць яго.

Хоць індэксацыя заснавана на эфектыўных рынках, тым вышэй адсотак усіх інвестараў, індэкс, больш неэфектыўныя рынкі становяцца такімі, як усё менш і менш інвестараў будзе выконваць даследаванні і фундаментальны аналіз.

Сапраўды, у крайнім выпадку, калі кожны практыкуецца індэксацыя, цэны на акцыі ніколі не зменіцца ў адносінах адзін да аднаго, таму што ніхто не застанецца, каб перамясціць іх.

Яшчэ адна праблема ўзнікае, калі адзін або больш індэкса акцый павінны быць замененыя; гэта адбываецца, калі член індэкса становіцца банкрутам або набываецца ў форме далучэння.

Паколькі индексаторах хочуць быць цалкам інвеставаны ў каштоўныя паперы, якія складаюць індэкс ў любы час для таго, каб адпавядаць прадукцыйнасці індэкса, бяспекі, які дадаецца да індэксу ў якасці замены павінны быць неадкладна набыты сотні ці магчыма тысячы партфельных менеджэраў.

З-за абмежаванай ліквіднасці, у той дзень, што новы запас дадаецца да індэксу, яна часта скача прыкметна ў цане индексаторах спяшаюцца купіць. Нішто фундаментальнае не змянілася; нічога не робіць, што акцыі варта сёння больш, чым учора. у рэчаіснасці, людзі гатовыя плаціць больш за гэтыя акцыі толькі таму, што яна стала часткай індэкса.

Я лічу, што індэксацыя будзе апынуцца проста яшчэ адна дзівацтва Уол-стрыт. Калі яна праходзіць, цаны каштоўных папер, уключаных у папулярных індэксаў амаль напэўна знізіцца ў параўнанні з тымі, якія былі выключаныя.

Што яшчэ больш важна, Баррон, як паказаў, "Самоподкрепляющийся пятля зваротнай сувязі была створана, дзе поспех індэксацыі палепшыла прадукцыйнасць самога індэкса, які, у сваю чаргу, спрыяе больш індэксацыю.”

Калі трэнд разварот рынку, супаставіўшы рынак не будзе здавацца гэтак прывабным, продаж будзе адмоўна ўплываць на прадукцыйнасць индексаторов і яшчэ больш пагоршыць парыў да выхаду.

#30: Гэта небяспечнае месца

Уол-стрыт можа быць небяспечным месцам для інвестараў. У вас няма выбару, акрамя як рабіць там бізнэс, але вы заўсёды павінны быць напагатове.

Стандартныя паводзіны уоллстритовцы з'яўляецца дасягненне максімізацыі уласных інтарэсаў; арыентацыя, як правіла, на кароткі тэрмін. Гэта павінна быць пацверджана, агульнапрыняты, і разгледжаны. Калі вы весці справы з Уолл-стрыт з улікам гэтых агаворак, Вы можаце квітнець.

Калі вы залежыце ад Уол-стрыт, каб дапамагчы вам, інвестыцыйны поспех можа заставацца недасяжнай.

—————————————————————————————

Вы таксама можаце адправіць іх па наступнай спасылцы, дзе яны могуць падпісацца на Safal Niveshak Post сябе і атрымаць гэты спецыяльны даклад бясплатна - HTTP://eepurl.com/cYgak

Дадаць у абранае