#1: Valoarea Investiția nu este ușor

Investi valoare necesită o mare de munca, disciplină strictă neobișnuit, și o investiție pe termen lung. Puțini sunt dispuși și capabili să dedice timp și efort pentru a deveni investitori valoare suficientă, și doar o fracțiune din acestea au mentalitatea corectă a reuși.

La fel ca majoritatea opta- elevii de clasa algebra, unii investitori memoreze câteva formule sau reguli și superficial apar competent, dar nu înțeleg cu adevărat ce fac. Pentru a atinge succesul pe termen lung pe piața financiară și multe ciclurile economice, respectarea câteva reguli nu este suficient.

Prea multe lucruri se schimbe prea repede în lumea de investiții pentru această abordare pentru a reuși. Este necesar în schimb să înțeleagă rațiunea regulilor pentru a aprecia ce funcționează atunci când o fac și nu atunci când nu. Investi valoare nu este un concept care poate fi învățat și aplicate treptat, în timp. Acesta este fie absorbit și adoptat la o dată, sau niciodată nu este învățat cu adevărat.

Investi valoare este simplu de înțeles, dar greu de implementat. Investitorii valoare sunt vrăjitori analitice nu super-sofisticate, care creează și aplică modele complicate de calculator pentru a găsi oportunități atractive sau evalua valoarea de bază.

Partea cea mai grea este disciplina, răbdare, și judecata. Investitorii au nevoie de disciplină pentru a evita multe pitches neatractive, care sunt aruncate, răbdare să aștepte pentru teren drept, și judecata să știe când este timpul să se balanseze.

#2: Fiind o valoare de investitor

Urmărirea disciplinat afacerilor face o valoare a investi foarte mult o abordare potrivnic de risc. Cea mai mare provocare pentru investitori valoare este menținerea disciplinei necesare.

Fiind un investitor valoare, de obicei, înseamnă picioare în afară de mulțime, înțelepciunea convențională provocator, și se opune dominante vânturile de investiții. Acesta poate fi o întreprindere foarte singuratic.

Un investitor valoare poate avea jalnic, chiar cumplit, performanță în comparație cu cea a altor investitori sau piața în ansamblu în timpul perioadelor prelungite de supraevaluare a pieței. Cu toate acestea, pe termen lung, abordarea valorii de lucrări, astfel încât puțini succes, dacă este cazul, adepții filosofiei l abandoneze vreodată.

#3: Cel mai mare dușman unui investitor

Dacă investitorii ar putea prezice direcția viitoare a pieței, ei cu siguranță nu ar alege să fie investitori valoare tot timpul. Intr-Adevar, când prețurile valorilor mobiliare sunt în continuă creștere, o abordare valoare este de obicei un handicap; afară- de-favoare titluri tind să crească mai puțin favorite ale publicului. Atunci când piața devine complet evaluate pe cale de a fi supraevaluat, Investitorii valoare din nou tarif prost pentru că ei vând prea curând.

Timpul cel mai benefic de a fi un investitor valoare este atunci când piața este în scădere. Acest lucru este atunci când problemele de risc de deteriorare și atunci când investitorii care ingrijorati numai despre ceea ce ar putea merge chiar suferi consecințele optimism nejustificat. Investitorii valoare investi cu o marjă de siguranță care să le protejeze de pierderi mari de pe piețele în declin.

Cei care poate prezice viitorul ar trebui să participe pe deplin, într-adevăr, pe margine folosind bani imprumutati, atunci când piața este pe cale să se ridice și să iasă din piață înainte de a refuza. Din păcate, mai multi investitori susțin capacitatea de a prevedea direcția pieței decât poseda de fapt că abilitatea. (Eu însumi nu am întâlnit o singură.)

Aceia dintre noi care știu că nu putem prognoza cu precizie prețurile de securitate sunt bine sfătuiți să ia în considerare investi valoare, o strategie de siguranță și de succes în toate mediile de investiții.

#4: Este vorba despre mentalitatea

Succesul de investiții necesită o stare de spirit potrivită.

Investiția este o afacere serioasa, Nu divertisment. Dacă ați participa la piețele financiare, la toate, este esențial să se facă în așa fel încât un investitor, nu ca un speculant, și de a fi sigur că ați înțeles diferența.

Inutil să spun, Investitorii au posibilitatea de a distinge de la Pepsico Picasso și să înțeleagă diferența dintre o investiție și o colectie.

Când economiile hard-a câștigat și în viitor securitate financiară sunt în joc, costul nu distinge este inacceptabil de mare.

#5: Nu căuta dl. Sfaturi de piață

Unii investitori - într-adevăr - speculatori uita greșit domnului. Piață de orientare a investițiilor.

Ei observă el stabilind un preț mai mic pentru un securitate și, neatent de iraționalitate sale, grăbesc să-și vândă participațiile lor, ignorând propria evaluare a valorii de bază. Alteori l văd creșterea prețurilor și, încredere plumb său, cumpăra în la figura mai mare în cazul în care știa mai mult decât.

Realitatea este că dl. Piață nu știe nimic, fiind produsul acțiunii colective a mii de cumpărători și vânzători care în sine nu sunt motivați întotdeauna de factorii fundamentali de investiții.

Investitorii emotionale si speculatorii pierde inevitabil bani; Investitorii care profita de dl. Iraționalitate periodic de piață, în contrast, au o șansă bună de a se bucura de succes pe termen lung.

#6: Stoc Preț Vs Business Reality

Louis Lowenstein ne-a avertizat să nu confunde succesul real al unei investitii cu oglinda sa de succes în piața de valori.

Faptul că o creșterea prețurilor stoc nu garantează că activitatea de bază este de a face bine sau că majorarea prețurilor este justificată de o creștere corespunzătoare a valorii de bază. De asemenea, o scădere de preț în sine nu reflectă neapărat dezvoltarea afacerilor negative sau deteriorarea valoare.

Este extrem de important pentru investitori să se distingă fluctuațiile de preț stoc de realitate de afaceri care stau la baza. Dacă tendința generală este pentru cumpararea de a naște mai cumpararea si vanzarea de a precipita mai vânzare, Investitorii trebuie să lupte tendința de a capitula la forțele pieței.

Nu puteți ignora pe piață - ignorarea o sursă de oportunități de investiții ar fi, evident, o greșeală, dar trebuie să te gândești pentru tine si nu permite pieței să vă directe.

#7: Preț Vs Valoare

Valoare în raport cu prețul, Nu prețul singur, trebuie să determine deciziile de investitii.

Dacă te uiți la dl. Piață ca un creator de oportunități de investiții (unde prețul pleacă de la valoarea de bază), aveți makings de un investitor valoare.

Dacă insistați pe căutarea de a domnului. Piață de orientare a investițiilor, totuși, vă sunt, probabil, cel mai bine sfătuiți să angajeze pe altcineva pentru a gestiona banii.

Pentru că prețurile de securitate se poate schimba pentru orice număr de motive și pentru că este imposibil să știm ce așteptări sunt reflectate în orice nivel de preț dat, Investitorii trebuie să privească dincolo de prețurile de securitate la valoarea afacerii de bază, compararea întotdeauna doi, ca parte a procesului de investiții.

#8: Emotiile Joaca Havoc în Investiția

Investitorii nereușite sunt dominate de emoții. Mai degrabă decât a răspunde calm și rațional la fluctuațiile pieței, ei răspund emoțional cu lăcomie și frică.

Stim cu totii oameni care acționează în mod responsabil și în mod deliberat cele mai multe ori, dar merge Berserk atunci când investesc bani. Le poate dura mai multe luni, chiar ani, de muncă grea și de economisire a disciplinat de a acumula bani, ci doar câteva minute pentru a investi.

Aceiași oameni ar citi mai multe publicații de consum și de a vizita numeroase magazine înainte de a cumpăra un sistem stereo sau camera încă petrece puțin sau deloc timp de investigare a stocului ei doar auzit de la un prieten.

Raționalitate care se aplică la achiziționarea de echipamente electronice sau fotografic este absent, atunci când vine vorba de a investi.

#9: Stock Market ≠ Money Quick

Multi investitori nereușite privesc piața de capital ca o modalitate de a face bani fără să muncească, mai degrabă decât ca o modalitate de a investi capital pentru a câștiga un profit decent.

Oricine s-ar bucura un profit rapid și ușor, și perspectiva unei câștig efort incită lăcomie investitorilor. Lăcomia duce mulți investitori să caute comenzi rapide pentru succes de investiții.

Mai degrabă decât să permită revine la compusul în timp, ei încearcă să transforme profituri rapide acționând pe sfaturi fierbinte. Ei nu se opresc să ia în considerare modul în care ar putea fi, eventual, Tipster în posesia unor informații valoroase care nu sunt obținute în mod ilegal sau de ce, în cazul în care este atât de valoros, acesta este pus la dispoziția lor.

Lăcomia și se manifestă ca optimismul nejustificate sau, mai subtil, cum automulțumire în fața vești proaste.

În cele din urmă lăcomia poate provoca investitorii sa se concentreze trecerea lor de la realizarea obiectivelor de investiții pe termen lung în favoarea speculații pe termen scurt.

#10: Cicluri stoc de piață

Toate moda de piață ajuns la capăt. Prețurile de securitate deveni prea mare, aprovizionare prinde cu și apoi depășește cererea, se atinge vârful, și diapozitiv în jos rezultă.

Nu va fi întotdeauna cicluri de moda investiții și la fel de sigur investitorii care sunt susceptibile de a le.

Este corect să rețineți că nu este ușor să se facă distincția un moft investiție de la o tendință reală de afaceri. Intr-Adevar, multe capricii de investiții originare din tendințele reale de afaceri, care merită să fie reflectate în prețurile acțiunilor.

Capriciu devine periculos, totuși, când prețurile acțiunilor atinge niveluri care nu sunt susținute de valorile conservator evaluate ale întreprinderilor care stau la baza.

#11: Cât de mare Investitorii se purta și de ce au underperform

În cazul în care comportamentul investitorilor instituționali nu au fost atât de oribil, ar putea fi de fapt plin de umor.

Sute de miliarde de altor oameni hard-a câștigat de dolari sunt in mod curent bătut din investiții de investiții bazat pe puțin sau deloc în profunzime de cercetare sau analiză.

Mentalitatea prevalent un consens, groupthink. Acționând cu mulțimea asigură o mediocritate acceptabil;

acționând independent riscă nesatisfăcătoare inacceptabil.

Intr-Adevar, termen scurt, orientare relativă performanță a multor manageri de bani a făcut “investitor institutional” o contradicție în termeni.

Majoritatea managerilor de bani sunt compensate, nu în funcție de rezultatele pe care le obține, ci ca un procent din totalul activelor administrate. Stimulentul este de a extinde activelor administrate, în scopul de a genera mai multe taxe. Cu toate acestea, în timp ce o afacere de gestionare a banilor devine de obicei mai profitabil ca active în creștere de management, performanță bună investiție devine din ce în ce mai greu.

Acest conflict între interesele administratorului bani și cel al clienților este de obicei rezolvate în favoarea managerului.

#12: Pe Termen Scurt, Derby relativă performanță

Ca cainii urmaresc propriile cozi, majoritatea investitorilor instituționali au devenit blocat într-un termen scurt, rudă- Derby performanță. Managerii de fonduri de la o instituție au suferit distragere de calcule de performanță orare; numeroși manageri sunt furnizate comparații zilnice ale rezultatelor acestora cu cele ale managerilor de la alte firme.

Clasament comparativ frecventă poate consolida doar o perspectivă de investiții pe termen scurt.

Este de înțeles dificil să se mențină o viziune pe termen lung, atunci când, se confruntă cu sancțiuni pentru performanțe slabe pe termen scurt, pe termen lung- viziune pe termen ar putea fi de la linia de șomaj.

Investirea fără a înțelege comportamentul investitorilor instituționali este ca de conducere într-o țară străină, fără o hartă. Puteți obține în cele din urmă în cazul în care aveți de gând, dar călătoria va dura cu siguranță mai mult, și riscați am pierdut
de-a lungul drumului.

#13: Primul, Evita pierderile

Warren Buffett îi place să spună că prima regulă de a investi este “Nu pierde bani,” iar a doua regula este, “Nu uita prima regulă.”

Eu cred că evitarea pierdere ar trebui să fie obiectivul principal al fiecare investitor. Acest lucru nu înseamnă că investitorii nu ar trebui să suporte riscul de pierdere, la toate. Cam “nu pierd bani” înseamnă că pe parcursul mai multor ani, un portofoliu de investiții nu ar trebui să fie expuse la pierderi semnificative de principal.

În timp ce nimeni nu vrea să suporte pierderi, nu putea dovedi la o examinare a comportamentului majoritatea investitorilor și speculatorilor. Nevoia speculativ care se află în cele mai multe dintre noi este puternic; perspectiva unui prânz gratuit poate fi convingătoare, în special atunci când alții au deja aparent împărtășit.

Ea poate fi greu să se concentreze asupra eventualelor pierderi în timp ce altele sunt cu lăcomie ajunge pentru câștiguri și broker este pe acțiunile oferind telefon în cele mai recente “fierbinte” ofertă publică inițială. Cu toate acestea, evitarea pierderii este cea mai sigură cale de a asigura un rezultat profitabil.

#14: Relevanța fluctuațiilor de preț temporare

Pe lângă probabilitatea de pierdere permanentă atașat la o investiție, există, de asemenea, posibilitatea de a fluctuațiilor de preț interimare care nu au legătură cu valoarea de bază.

Mulți investitori consideră fluctuațiilor de preț pentru a fi un risc semnificativ: în cazul în care prețul se duce în jos, investiția este văzut ca riscant, indiferent de fundamentele.

Dar sunt fluctuațiile de preț temporare într-adevăr un risc? Nu în felul în care deficiente de valoare permanent sunt și doar pentru anumite investitori în situații specifice.

este, bineînțeles, nu este întotdeauna ușor pentru investitorii să se distingă volatilitatea prețurilor temporar, în legătură cu forțele pe termen scurt ale cererii și ofertei, de la mișcările de preț legate de fundamente de afaceri. Realitatea poate deveni evident doar după faptul.

În timp ce investitorii ar trebui să încerce în mod evident, pentru a evita overpaying pentru investiții sau achizițiile în întreprinderile care refuză ulterior a valorii determinată de rezultatele deteriorarea, nu este posibil să se evite volatilitatea aleatoare piață pe termen scurt. Intr-Adevar, investitorii ar trebui să se asteapta ca preturile sa fluctueze și nu ar trebui să investească în titluri de valoare în cazul în care nu pot tolera unele volatilitate.

Dacă sunteți de cumpărare o valoare de sunet la un discount, face fluctuațiile de preț pe termen scurt materie? Pe termen lung, în care nu contează mult; valoare va fi în cele din urmă reflectat în prețul unei garanții. Intr-Adevar, ironic, implicarea investiții pe termen lung a fluctuațiilor de preț este în direcția opusă de impactul pe piață pe termen scurt.

de exemplu, scăderi de preț pe termen scurt, de fapt, spori randamentele de investitori pe termen lung. Sunt, totuși, mai multe eventualitățile în care fluctuațiile de preț pe termen scurt, nu conteaza pentru investitori. Titularii de securitate, care au nevoie să-și vândă în grabă sunt la mila prețurilor de piață. Truc de investitori de succes este de a vinde atunci când doresc să, nu atunci când trebuie să.

Pe termen scurt a prețurilor de securitate, de asemenea, contează pentru investitori într-o companie cu probleme. Dacă o afacere trebuie să obțină capital suplimentar în viitorul apropiat pentru a supraviețui, investitorii în titluri de valoare sale ar putea fi soarta lor determinat, cel puțin în parte, de prețul practicat pe piață de valori și obligațiuni companiei.

Al treilea motiv de investitori pe termen lung orientate sunt interesati de fluctuațiile de preț pe termen scurt, este că domnul. Piață poate crea oportunități atractive de a cumpăra și vinde. Dacă vă țineți de numerar, sunteți în stare să profite de aceste posibilități. Dacă vă sunt complet investit atunci când piața scade, portofoliul dvs. va scadea probabil in valoare, te priva de beneficiile care decurg din posibilitatea de a cumpăra în la nivelurile inferioare. Acest lucru creează un cost de oportunitate, necesitatea de a renunța oportunitățile viitoare care apar. Dacă ceea ce ține este nelichide sau nenegociabile, crește costul de oportunitate suplimentare; lipsa de lichiditate se opune de comutare pentru a chilipiruri mai bune.

#15: Rezonabil & Returnează consistente> Spectacular & Livrare volatile

Un corolar la importanța compunere este că este foarte dificil de a recupera de la măcar o pierdere mare, care ar putea distruge literalmente toate la o dată efectele benefice ale multor ani de succes de investiții.

cu alte cuvinte, un investitor este mult mai probabil să facă bine prin atingerea randamente în mod constant bune cu risc dezavantaj limitat decât prin realizarea volatile și, uneori, chiar câștiguri spectaculoase, dar cu un risc considerabil de principal.

Un investitor care câștigă 16 sută declarațiilor anuale de peste un deceniu, de exemplu, voi, poate surprinzator, termina cu mai multi bani decat un investitor care câștigă 20 sută pierde un an de nouă ani și apoi 15 sută al zecelea an.

#16: Pregătiți-vă pentru cel mai rău

Intenția investitorilor cu privire la evitarea pierderii trebuie să se poziționeze pentru a supravietui si chiar prospera în nici un caz.

Ghinion puteți întâmpla; greseli întâmpla.

... Pricepuți, investitor prezbit gestionează portofoliul său cu cunoștințele pe care catastrofe financiare pot și apar. Investitorii trebuie să fie dispuși să renunțe la o parte de întoarcere pe termen scurt, daca este necesar, ca o primă de asigurare împotriva adversității neașteptat și imprevizibil.

#17: Concentrați-vă pe proces, Nu Rezultat

Multi investitori stabili eronat un obiectiv de investiții de a atinge o rată specifică de rentabilitate. Stabilirea unui obiectiv, din păcate, nu face asta realizabil returnare. Intr-Adevar, indiferent de ceea ce poarta, poate fi la îndemâna.

Afirmând că doriți să câștige, spune, 15 sută pe an, nu vă spune nimic despre cum să-l realizeze. Randamentul investițiilor nu sunt o funcție directă de cât de mult sau de greu lucrați sau cât de mult doriți să câștige. Un excavator șanț poate lucra o oră suplimentară pentru plata suplimentara, și un lucrător piesă câștigă mai mult cu atât mai mult el sau ea produce. Un investitor nu poate decide să se gândească greu sau pus în prelungiri, în scopul de a obține un profit mai mare.

Tot un investitor poate face este să urmați o abordare consecvent disciplinată și riguroasă; în timp se întoarce va veni. Mai degrabă decât vizeaza o rată dorită de rentabilitate, chiar una eminamente rezonabil, investitorii ar trebui să vizeze risc.

#18: Așteptați pitch dreapta

Warren Buffett foloseste o analogie de baseball pentru a articula disciplina de investitori valoare. Un termen lung orientate spre valoare investitor este un aluat într-un joc în care nu bile sau greve sunt numite, permițând zeci, chiar sute, de terenuri pentru a merge prin, inclusiv multe la care alte batters ar leagăn.

Investitorii valoare sunt elevi de joc; ei învață de la fiecare pas, cei de la care se leagana si cele pe care le lasă să treacă prin. Ele nu sunt influențate de modul în care alții sunt performante; acestea sunt motivate numai de propriile rezultate. Ei au răbdare infinită și sunt dispuși să aștepte până când acestea sunt aruncate un pitch ele pot ocupa-o oportunitate de investitie subevaluat.

Investitorii valoare nu va investi în întreprinderile care nu pot înțelege cu ușurință sau cele pe care le găsesc prea riscant.

Majoritatea investitorilor instituționali, spre deosebire de investitorii de valoare, se simt obligați să fie investite în totalitate în orice moment. Ele acționează ca și cum un arbitru a fost de asteptare bile și greve, mai ales greve-se astfel fortandu-le sa se balanseze la aproape fiecare pas și renunță selectivitate bataie pentru frecvență.

Mulți investitori individuali, ca ballplayers amatori, pur și simplu nu se poate distinge un pas bun de la un sălbatic. Atât persoanele fizice nediscriminatorii și investitori instituționali limitate pot lua consolare de la stiind ca majoritatea participanților de pe piață se simt obligați să se balanseze fel de des cum o fac.

Pentru un investitor valoare un pas nu trebuie să fie numai în zona de grevă, trebuie să fie în lucrarea sa “la fața locului dulce.” Rezultatele vor fi cel mai bine atunci când investitorul nu este presat să investească prematur. Pot exista momente când investitorul nu ridica bata la umăr; cele mai ieftine de securitate într-o piață supraevaluat poate fi totuși supraevaluat. Tu nu ar vrea să se stabilească pentru o investiție care oferă un seif 10 întoarcere la sută dacă ai crezut că este foarte probabil ca un alt oferind un seif la fel de 15 sută de întoarcere ar materializa în curând.

Uneori zeci de terenuri bune sunt aruncate consecutiv pentru un investitor valoare. Pe piețele de panică, de exemplu, numărul crește subevaluate de valori mobiliare și de gradul de subevaluare crește, de asemenea,. Pe piețele plutitoare, în contrast, atât numărul de valori mobiliare subevaluate și gradul lor de declin subevaluare.

Când oportunități atractive sunt abundente, investitorii valoare sunt capabili de a trece cu atenție prin toate chilipiruri pentru cei care le găsi cele mai atractive. Când oportunități atractive sunt limitate, totuși, Investitorii trebuie să prezinte o mare de auto-disciplina pentru a menține integritatea procesului de evaluare și pentru a limita prețul plătit. mai presus de toate, Investitorii trebuie să evite întotdeauna swinging la terenuri de rău.

#19: Complexitatea Evaluarea Business

Ar fi o greșeală gravă să credem că toate faptele care descriu o anumită investiție sunt sau ar putea fi cunoscute. Nu numai întrebări pot rămâne fără răspuns; toate întrebările corecte ar putea să nu mai fi fost cerut. Chiar dacă în prezent ar putea fi cumva perfect înțeleasă, majoritatea investițiilor sunt dependente de rezultate care nu pot fi prevăzute cu precizie.

Chiar daca totul ar fi cunoscut despre o investiție, realitatea complica este ca valorile de afaceri nu sunt sculptate in piatra. Investiția ar fi mult mai simplu dacă valorile de afaceri a facut rămâne constantă în timp ce prețurile de vînzare se învârte în jurul lor previzibil ca planetele în jurul Soarelui.

Dacă nu poți fi sigur de valoare, dupa toate acestea, atunci cum poți fi sigur că sunteți de cumpărare la un discount? Adevărul este că nu se poate.

#20: Așteaptă de precizie în evaluare

Mulți investitori insista pe aplicarea valorilor exacte pentru investițiile, caută precizie într-o lume imprecisă, dar valoarea de afaceri nu poate fi determinat cu precizie.

Valoarea contabilă a raportat, câștig, și fluxul de numerar sunt, dupa toate acestea, doar cele mai bune presupuneri de contabili care urmează un set destul de strict de standarde și practici concepute pentru a realiza mai mult decât a conformității pentru a reflecta valoarea economică. Rezultatele preconizate sunt mai puțin precise încă. Nu puteți evalua valoarea de acasa la cele mai apropiate de mii de dolari. De ce ar fi mai ușor de a plasa o valoare asupra întreprinderilor mari și complexe?

Nu numai ca este o valoare de afaceri imprecis cognoscibil, se modifică, de asemenea, în timp, fluctuante cu numeroase macroeconomic, microeconomic, și factori legate de piață. Deci, în timp ce investitorii la un moment dat nu poate determina valoarea de afaceri cu precizie, Cu toate acestea, ei trebuie să reevalueze aproape continuu estimările de valoare pentru a include toți factorii cunoscuți care ar putea influenta evaluarea lor.

Orice încercare de a întreprinderilor de valoare cu o precizie va produce valori care sunt tocmai inexacte. Problema este că este ușor să confunde capacitatea de a face previziuni exacte, cu capacitatea de a face cele corecte.

Oricine cu un simplu, Calculator de mână poate efectua valoarea actualizată netă (NPV) și rata internă de rentabilitate (IRR) Calcule. Apariția a foii de calcul computerizat a exacerbat această problemă, creând iluzia de analiză extinsă și grijuliu, chiar și pentru cei mai dezorganizat din eforturile.

Tipic, investitorii loc o mare importanță pe ieșire, chiar dacă acestea acordă mai puțină atenție la ipotezele. “Garbage în, gunoi out” este o descriere apt a procesului.

În Analiza de securitate, Graham și David Dodd discutat conceptul de o serie de valoare - “Punctul esențial este că analiza de securitate nu caută să stabilească exact care este valoarea intrinsecă a unui anumit securitate. Este nevoie doar să demonstreze că valoarea este adecvată - de exemplu,, pentru a proteja o legătură sau pentru a justifica o achiziție de stoc sau altceva care valoarea este considerabil mai mare sau mult mai mic decât prețul de piață. Pentru astfel de scopuri măsură nedeterminată și aproximativă a valorii intrinseci poate fi suficientă.”

Intr-Adevar, Graham efectuat frecvent un calcul cunoscut sub numele de capital de lucru net pe acțiune, un back-of-- estimare plic din valoarea de lichidare a unei companii. Utilizarea lui de această apropiere dur a fost o recunoaștere tacită că el a fost de multe ori în imposibilitatea de a stabili mai exact valoarea unei companii.

#21: De ce marjă de siguranță

Investi valoare este disciplina de a cumpara titluri de valoare la o reducere semnificativă de la valorile care stau la baza lor curente și care le deține până mai de valoarea lor se realizează. Elementul de afacere este cheia pentru procesul de.

Deoarece investesc este la fel de mult o arta ca știință, investitorii au nevoie de o marjă de siguranță. O marjă de siguranță este atins atunci când valorile mobiliare sunt cumpărate la prețuri suficient de mai jos pentru o valoare de bază, pentru a permite erori umane, ghinion, sau volatilitatea extremă într-un complex, imprevizibil, și în schimbare rapidă lume.

Potrivit lui Graham, “Marja de siguranță este întotdeauna dependentă de prețul plătit. Pentru orice securitate, acesta va fi mare, la un preț, mic, la un preț mai mare, inexistente, la un preț mai mare.”

Investitorii valoare caută o marjă de siguranță, permițând camera pentru imprecizie, ghinion, sau o eroare de analiză, pentru a evita pierderile considerabile în timp. Este necesar deoarece o marjă de siguranță ...
• Evaluarea este o arta imprecisă

• Viitorul este imprevizibil, și

• Investitorii sunt umane și fac greșeli.

#22: Cât de mult marjă de siguranță

Răspunsul poate varia de la un investitor la altul. Cât de mult rău noroc esti dispus și capabil să tolereze? Cât de mult volatilitatea valorilor de afaceri poate absorbi? Care este toleranta pentru erori? Totul se reduce la cât de mult vă puteți permite să piardă.

Majoritatea investitorilor nu caută o marjă de siguranță în exploatațiile lor. Investitorii institutionali care cumpara stocuri ca piese de hârtie care urmează să fie tranzacționate și care rămân pe deplin investit în orice moment nu pentru a realiza o marjă de siguranță. Investitorii individuali lacomi care urmează tendințele pieței și moda sunt în aceeași barcă.

Singurele investitori marjă care achiziționează subscrieri pe Wall Street sau inovații financiare pieței de obicei experiență este o marjă de pericol.

Cum pot fi sigur investitorii de a obține o marjă de siguranță?

• Prin mereu cumpararea la o reducere semnificativă a valorii de afaceri de bază și de preferință a activelor corporale peste necorporale. (Acest lucru nu înseamnă că nu există oportunități excelente de investiții în întreprinderi cu active necorporale valoroase.)
• Prin înlocuirea deținerile curente chilipiruri mai bune vin de-a lungul.

• Prin vânzarea atunci când prețul de piață al oricărei investiții vine pentru a reflecta valoarea de bază și în numerar deținerea, daca este necesar, până devin disponibile alte investiții atractive.

Investitorii ar trebui să acorde o atenție nu numai pentru a stabili dacă, ci, de asemenea, de ce deținerile curente sunt subevaluate.

Este important sa stii ce ai făcut o investiție și de a vinde atunci când nu se mai aplică motivul pentru care deține. Uita-te pentru investiții cu catalizatori care pot ajuta direct în realizarea valorii de bază.

Acorde prioritate pentru companiile care au conducerile bune cu o miza financiara personal în afaceri. În cele din urmă, diversificarea exploatațiilor și speculative dumneavoastră atunci când este atractivă financiar să facă acest lucru.

#23: Trei elemente de valoare Investiții

1. De Jos În Sus: Investi valoare are o strategie de jos în sus, prin care oportunitățile de investiții individuale sunt identificate la un moment dat prin analiza fundamentală. Investitorii valoare căuta chilipiruri securitate de securitate, analiza fiecare situație în propriile merite.

Întreaga strategie poate fi descris concis ca “cumpara o afacere și să aștepte.” Investitorii trebuie să învețe să evalueze valoarea pentru a ști o afacere atunci când văd unul.

Atunci acestea trebuie să prezinte răbdarea și disciplina să aștepte până când o afacere iese din căutările lor și-l cumpere, indiferent de direcția predominantă a pieței sau propriile lor opinii cu privire la economia în general.

2. Absolută performanță Orientare: Majoritatea investitorilor individuali instituționale și mulți au adoptat o orientare relativă performanță. Ei investesc cu scopul de a depășind fie pieței, alți investitori, sau ambele și sunt aparent indiferent dacă rezultatele obținute reprezintă un câștig sau o pierdere absolută.

Performanta relativa bun, în special pe termen scurt performanță relativă, este frecvent solicitată fie prin imitarea ceea ce fac alții sau prin încercarea de a outguess ceea ce alții vor face.

Investitorii valoare, în contrast, sunt orientate absolut performanță; Ei sunt interesați în declarațiile numai în măsura în care se referă la realizarea obiectivelor lor de investiții proprii, nu cum se compara cu modul de ansamblu

de piață sau alți investitori se situează. Performanță absolut bun este obținut prin achiziționarea de valori mobiliare subevaluate în timp ce vânzarea participațiilor care devin mai deplin apreciate. Pentru majoritatea investitorilor randamente absolute sunt singurele care contează cu adevărat; nu poți, dupa toate acestea, petrece performanta relativa.

Investitorii orientate spre absolut performanta iau de obicei o perspectivă pe termen mai lung decât relativă performanță- investitorii orientați. Un investitor orientate spre față-performanta este, în general, nu doresc sau nu pot să tolera perioade lungi de nesatisfăcătoare și acolo- fore investește în tot ce este în prezent populare. Pentru a face altfel ar pune în pericol rezultatele pe termen scurt,.

Investitorii relative-orientate spre performanță poate evita de fapt, situații care oferă în mod clar randamente absolute atractive pe termen lung, dacă le face ar risca pe termen scurt nesatisfăcătoare. în contrast, absolut- performanță- Investitorii orientate sunt susceptibile de a prefera out-of-favoarea exploatațiilor care poate dura mai mult să vină la îndeplinire, dar, de asemenea, transporta un risc mai mic de pierdere.

3. De risc și de returnare: În timp ce cele mai multe alte investitori sunt preocupați de câți bani se pot face și deloc cu cât de mult pot pierde, investitorii valoare concentreze pe risc, precum și retur.

Riscul este o percepție în minte fiecare investitor care rezultă din analiza probabilității și cantitatea de pierdere potențială de o investiție. Dacă un ulei de explorare și se dovedește a fi o gaură uscat, este numit riscant. Dacă un implicite de obligațiuni sau un stoc aruncă în preț, acestea sunt numite riscante.

Dar dacă fântâna este un teren petrolifer, legătura maturitate la timp, și stocul mitinguri puternic, putem spune că nu au fost riscante atunci când a fost făcută investiția? deloc.

Ideea este, în majoritatea cazurilor, nu mai este cunoscut despre riscul unei investiții după ce este încheiat decât era cunoscut atunci când a fost făcută.

Există doar câteva lucruri investitorii pot face pentru a contracara riscul de: diversifica în mod adecvat, acoperire atunci când este cazul, și de a investi cu o marjă de siguranță. Este tocmai pentru că noi nu facem și nu pot ști toate riscurile unei investiții care ne străduim să investească într-o reducere. Elementul afacere ajută să asigure o rezervă pentru atunci când lucrurile nu merg bine.

#24: Exces de creștere

Există mulți investitori care iau decizii doar pe baza propriilor previziuni de creștere în viitor. dupa toate acestea, mai repede câștigurile sau cash fluxul de o afacere este în creștere, cea mai mare valoarea prezentă ca de afaceri. Cu toate acestea, mai multe dificultăți se confruntă investitorii orientate spre creștere.

Primul, astfel de investitori să demonstreze frecvent încrederea mai mare în capacitatea lor de a prezice viitorul decât se justifică. În al doilea rând, pentru întreprinderile cu creștere rapidă, chiar mici diferente in estimarea cuiva ratelor anuale de creștere poate avea un impact enorm asupra evaluării.

În plus, cu atât de mulți investitori încearcă să cumpere acțiuni în companii de creștere, prețurile alegerile consens poate atinge niveluri nesusținute de fundamente.

De la intrarea la “Hall of Fame de afaceri” este adesea printr-o ușă rotativă, investitorii pot fi atrași în a face proiecții prea optimiste la ore, pe baza rezultatelor temporar solide, cauzând astfel să plătesc suplimentar pentru întreprinderi mediocre.

O altă dificultate cu investirea în funcție de creștere este că în timp ce investitorii tind să simplifica creștere într-un singur număr, creștere este, de fapt, compusă din numeroase piese în mișcare care variază în previzibilitatea lor. Pentru orice afacere special, de exemplu, creșterea veniturilor poate proveni din creșterea vânzărilor legate de previzibil

crește în populația generală, la creșterea utilizării unui produs de către consumatori, la cota de piață a crescut, la o mai mare penetrare a unui produs în populația, sau la creșteri de preț.

Warren Buffett a spus, “Pentru investitor, un preț prea mare de cumpărare pentru stocurile de o companie excelenta poate anula efectele unui deceniu ulterioare a evoluțiilor de afaceri favorabil.”

#25: Situațiile comice de creștere

Investitorii sunt de multe ori prea optimist în evaluarea lor de viitor. Un bun exemplu în acest sens este comuna răspunsul la corporative a scrie-off-uri.

Această practică de contabilitate permite o companie la propria sa discreție pentru a curăța casa, instantaneu RID- ding se activelor neperformante, creanțe irecuperabile, creditele neperformante, și costurile suportate în orice restructurare corporativă însoțește anularea.

De obicei astfel de mișcări sunt entuziasm întâmpinați de analistii de pe Wall Street si investitorilor; post-write-off compania general raportează o rentabilitate mai mare a capitalului propriu și marjele de profit mai bune. Aceste rezultate îmbunătățite sunt apoi proiectate în viitor, justifică o evaluare mai mare bursa. Investitorii, totuși, nu ar trebui să permit acest lucru generos ardezie a fi curățat.

Când greșeli istorice sunt șterse, este prea ușor pentru a vedea trecutul ca erori. Atunci este doar un pas suplimentar mic pentru a proiecta acest trecut fara erori înainte în viitor, făcând prognoza improbabil ca nici o operație în prezent profitabil va merge acru și că nu investițiile săraci vreodată va fi făcut din nou.

#26: Conservatorism și de creștere Investiții

Cum investitorii valoare a face cu necesitatea de analiză a prezice imprevizibilului?

Singurul răspuns este conservatorism. Din moment ce toate previziunile sunt supuse erorii, cele optimiste au tendința de a plasa investitorilor pe un membru precară. Practic totul trebuie să meargă drept, sau pierderile pot fi susținute.

Previziuni conservatoare pot fi mai ușor de îndeplinit sau chiar depășite. Investitorii sunt sfătuiți să facă doar proiecții conservatoare și apoi să investească numai la o reducere substantiala de evaluările derivate.

#27: Cât de mult de cercetare și analiză sunt suficiente?

Unii investitori insistă pe încercarea de a obține cunoaștere perfectă cu privire la investițiile lor iminente, companii de cercetare până când cred că știu totul este să știi despre ele. Ei studiază industria și concurența, contactați foști angajați, consultanți industrie, și analiști, și devin personal familiarizat cu managementul de top. Ei analizează situațiile financiare pentru ultimul deceniu și evoluția prețurilor stoc chiar mai mult.

Acest diligență este admirabil, dar are două neajunsuri. Primul, indiferent de cât de mult se face cercetare, unele informații rămâne mereu evaziv; Investitorii trebuie să învețe să trăiască cu mai puțin de informații complete. În al doilea rând, chiar dacă un investitor ar putea cunoaște toate faptele despre o investiție, el sau ea nu ar profita neapărat.

Acest lucru nu este de a spune că analiza fundamentală nu este util. Cu siguranță este.

Dar informații în general urmează cunoscut 80/20 regulă: primul 80 sută din informațiile disponibile sunt adunate în prima 20 sută din timpul petrecut. Valoarea în profunzime analiza fundamentala este supusă diminuarea randamente marginale.

Majoritatea investitorilor să depună eforturi zadar pentru certitudine și precizie, evitarea situațiilor în care informația este greu de obținut. Cu toate acestea, mare incertitudine este frecvent însoțită de prețuri scăzute. În momentul în care incertitudinea este rezolvată, preturile sunt susceptibile de a fi crescut.

Investitorii beneficiază frecvent de luare a deciziilor de investiții cu mai puțin de cunoaștere perfectă și sunt bine recompensati pentru poartă riscul de incertitudine.

Timpul alți investitori petrec intrand in ultimul detaliu fără răspuns le poate costa șansa de a cumpăra la prețuri în atât de mici încât acestea oferă o marjă de siguranță, în ciuda informațiilor incomplete.

#28: Investiția valoare și gândire Contrarian

Valoarea investiții prin însăși natura sa este contrarian. Out-of-favoare valorilor mobiliare poate fi subevaluat; titluri populare aproape nu sunt niciodată. Ce turma cumpără este, prin definitie, in favoarea. Titluri de valoare în favoarea au fost deja licitat în preț, pe baza așteptărilor optimiste și este puțin probabil să reprezinte o valoare bună, care a fost trecut cu vederea.

Dacă valoarea nu este de natură să existe în ceea ce turma se cumpără, unde poate exista? In ceea ce sunt de vânzare, conștient de, sau ignorarea. În cazul în care efectivul este de vânzare o garanție, prețul de piață poate cădea dincolo motiv. Ignorat, obscur, sau valori mobiliare nou create pot fi la fel de sau devin subevaluată.

Investitorii ar putea fi greu să acționeze ca contrarians pentru ele nu pot fi sigur dacă sau când vor fi dovedit corecte. Din moment ce acestea sunt acționează împotriva mulțimii, contrarians sunt aproape întotdeauna inițial greșit și probabil pentru un timp pentru a suferi pierderi de hârtie. în contrast, membrii turmei sunt aproape întotdeauna dreptate, pentru o perioadă. Nu numai ca sunt contrarians inițial greșit, ele pot fi greșit mai des și pentru perioade mai lungi decât altele, deoarece tendințele pieței poate continua mult timp singur cu orice limite justificate de valoarea de bază.

Deține o opinie contrară nu este întotdeauna util pentru investitori, totuși. Când opinii larg deținute nu au nici o influență asupra problemei la îndemână, nimic nu este câștigat de înot împotriva curentului. Este întotdeauna consensul că soarele va crește mâine, dar acest punct de vedere nu influența rezultatul.

#29: Eroare de indexare

Investitorilor valoare conceptul de indexare este în cel mai bun și cel mai rău o prostie destul de periculoase.

Warren Buffett a observat că “în orice fel de concurs — financiar, mental sau fizic — este un avantaj enorm de a avea adversari care au fost învățați că e inutil să încercați chiar.” Eu cred că în timp investitorii valoare va depasi pe piață și că alegerea pentru a se potrivi este atât leneș și miop.

Indexarea este o strategie greșită periculos pentru mai multe motive. Primul, devine auto înfrângerea atunci când tot mai mulți investitori adopta.

Deși indexare este bazată pe piețele eficiente, mai mare procentul de toți investitorii index care, mai ineficiente piețele devin ca tot mai puține investitorilor ar fi efectuarea de cercetare și analiza fundamentală.

Intr-Adevar, la extrema, dacă toată lumea practicat de indexare, prețurile de vînzare nu ar schimba în raport cu celălalt, deoarece nimeni nu ar fi lăsat să le muta.

O altă problemă apare atunci când una sau mai multe stocuri index trebuie să fie înlocuite; acest lucru se întâmplă atunci când un membru al unui indice dă faliment sau este dobândit într-o preluare.

Deoarece indexers doresc să fie investite în întregime în titluri care cuprind indicele în orice moment, pentru a se potrivi cu performanța indicelui, de securitate care se adaugă la index ca înlocuitor trebuie să fie imediat achiziționate de sute sau poate mii de manageri de portofoliu.

Datorită lichiditate limitată, în ziua în care o nouă stoc se adaugă la un indice, de multe ori sare considerabil în preț ca indexers se grăbesc să cumpere. Nimic nu sa schimbat fundamental; nimic nu face ca stocul valoare mai astazi decat ieri. in efect, oamenii sunt dispuși să plătească mai mult pentru că stocul doar pentru că a devenit parte a unui index.

Eu cred că indexarea se va dovedi a fi doar un alt moft Wall Street. Când se trece, prețurile valorilor mobiliare incluse în indici populare va scădea aproape sigur față de cele care au fost excluse.

Mai mult, ca lui Barron a subliniat, "Un feedback loop-auto armare a fost creat, unde succesul de indexare a consolidat performanța indicelui sine, care, la rândul său, promovează mai indexare.”

În cazul în care tendința pieței inversează, potrivire piața nu va părea atât de atractiv, atunci vânzarea va afecta negativ performanța indexers și accentua în continuare goana pentru iesirile.

#30: Este un loc periculos

Wall Street poate fi un loc periculos pentru investitori. Nu ai nici o alegere, ci de a face afaceri acolo, dar trebuie să fie întotdeauna în gardă.

Comportamentul standard Wall Streeters este de a urmări maximizarea propriului interes; orientarea este de obicei pe termen scurt. Acest lucru trebuie să fie recunoscut, admis, și tratate cu. Dacă ați efectua tranzacții comerciale cu Wall Street cu aceste restricții în minte, puteți prospera.

Dacă vă depind Wall Street pentru a vă ajuta, Succesul de investiții pot rămâne evaziv.

—————————————————————————————

Puteți, de asemenea le trimite link-ul următor, unde pot înscrie pentru Safal Niveshak Poșta ei înșiși și să primească acest raport special gratuit - http://eepurl.com/cYgak

Adauga la favorite