#1: Value Investing isn’t Easy
मूल्य निवेश कड़ी मेहनत का एक बड़ा सौदा की आवश्यकता, असामान्य रूप से सख्त अनुशासन, और एक लंबी अवधि के निवेश क्षितिज. कुछ पर्याप्त समय और मूल्य निवेशकों बनने के लिए प्रयास समर्पित करने के लिए तैयार और सक्षम हैं, और उन का एक अंश ही सफल होने के लिए उचित मानसिकता है.
सबसे आठवीं की तरह- ग्रेड बीजगणित छात्रों, कुछ निवेशकों के कुछ सूत्रों या नियम याद और अल्पज्ञता सक्षम दिखाई देते हैं, लेकिन वास्तव में वे क्या कर रहे हैं समझ में नहीं आता. कई वित्तीय बाजार और आर्थिक चक्र पर लंबे समय तक सफलता प्राप्त करने के लिए, कुछ नियमों के पालन के लिए पर्याप्त नहीं है.
बहुत बहुत सी बातें सफल होने के लिए उस दृष्टिकोण के लिए निवेश की दुनिया में भी तेजी से बदल. It is necessary instead to understand the rationale behind the rules in order to appreciate why they work when they do and don’t when they don’t. मूल्य निवेश सीखा है और समय के साथ धीरे-धीरे लागू किया जा सकता है कि एक अवधारणा नहीं है. यह अवशोषित और एक बार में अपनाई गई है, या तो, या यह वास्तव में कभी नहीं सीखा है.
मूल्य निवेश को समझने के लिए आसान है, लेकिन लागू करने के लिए मुश्किल है. मूल्य निवेशकों को बनाने के लिए और आकर्षक अवसर मिलेंगे या अंतर्निहित मूल्य का आकलन करने के लिए जटिल कंप्यूटर मॉडल को लागू करने के लिए जो सुपर परिष्कृत नहीं विश्लेषणात्मक जादूगरों हैं.
कठिन हिस्सा अनुशासन है, धैर्य, और न्याय. निवेशक फेंक रहे हैं कि कई बदसूरत पिचों से बचने के लिए अनुशासन की जरूरत है, धैर्य सही पिच के लिए प्रतीक्षा करने के लिए, यह स्विंग करने के लिए समय आ गया है जब और न्याय पता करने के लिए.
#2: एक मूल्य निवेशक होने के नाते
सस्ते दामों की अनुशासित पीछा बहुत एक जोखिम से बचने वाले दृष्टिकोण निवेश मूल्य बनाता है. मूल्य निवेशकों के लिए सबसे बड़ी चुनौती आवश्यक अनुशासन बनाए रखते है.
एक मूल्य निवेशक आम तौर पर भीड़ से अलग खड़े होने का मतलब, चुनौतीपूर्ण पारंपरिक ज्ञान, और प्रचलित निवेश हवाओं का विरोध. यह एक बहुत अकेला उपक्रम किया जा सकता है.
मान निवेशक गरीब अनुभव हो सकता है, यहां तक कि खराब, बाजार अधिमूल्यन की लंबी अवधि के दौरान अन्य निवेशकों या एक पूरे के रूप में बाजार के साथ तुलना में प्रदर्शन. अभी खत्म लंबे इतनी सफलतापूर्वक कुछ है कि मूल्य दृष्टिकोण से काम करता है चलाने, यदि कोई, दर्शन के अधिवक्ताओं कभी यह त्याग.
#3: An Investor’s Worst Enemy
निवेशकों को बाजार के भविष्य की दिशा भविष्यवाणी कर सकता है, वे निश्चित रूप से मूल्य निवेशकों को हर समय नहीं चुनना होगा. वास्तव में, जब प्रतिभूतियों की कीमतों में तेजी से बढ़ रही हैं, एक मूल्य के दृष्टिकोण आमतौर पर एक बाधा है; बाहर- of-favor securities tend to rise less than the public’s favorites. बाजार पूरी तरह से overvalued किया जा रहा करने के लिए अपने रास्ते पर महत्वपूर्ण हो जाता है, वे भी जल्द ही बेचते हैं, क्योंकि मूल्य निवेशकों को फिर से खराब किराया.
बाजार गिर रहा है जब एक मूल्य निवेशक होने के लिए सबसे अधिक लाभकारी समय है. यह वह जगह है जब नकारात्मक जोखिम मामलों और केवल जा सकते हैं के बारे में चिंतित निवेशकों को जो सही अनुचित आशावाद का परिणाम भुगतना जब. मूल्य निवेशक गिरते बाजार में बड़े नुकसान से बचाता है कि सुरक्षा के एक मार्जिन के साथ निवेश.
भविष्य की भविष्यवाणी कर सकते हैं जो लोग पूरी तरह से भाग लेने चाहिए, वास्तव में मार्जिन पर उधार के पैसे का उपयोग कर, बाजार में गिरावट आती है यह पहले वृद्धि और बाजार से बाहर निकलने के बारे में जब. दुर्भाग्य से, many more investors claim the ability to foresee the market’s direction than actually possess that ability. (मैं अपने आप को एक भी नहीं मिले हैं।)
हममें से वे हम सही ढंग से सुरक्षा की कीमतों में अच्छी तरह से मूल्य निवेश करने पर विचार करने के लिए सलाह दी जाती है मौसम का पूर्वानुमान नहीं कर सकते हैं, जो जानते हैं, सभी निवेश के वातावरण में एक सुरक्षित और सफल रणनीति.
#4: It’s All about the Mindset
निवेश की सफलता के लिए एक उपयुक्त मानसिकता की आवश्यकता है.
निवेश गंभीर व्यवसाय है, नहीं मनोरंजन. तुम सब पर वित्तीय बाजारों में भाग लेते हैं, यह एक निवेशक के रूप में ऐसा करने के लिए महत्वपूर्ण है, नहीं एक सट्टेबाज के रूप में, और आप अंतर को समझते हैं कि कुछ किया जाना है.
कहने की जरूरत नहीं, निवेशकों को एक निवेश और एक collectible के बीच अंतर पिकासो से पेप्सीको भेद और समझने में सक्षम हैं.
आपकी मेहनत की कमाई बचत और भविष्य की वित्तीय सुरक्षा दांव पर लगा रहे हैं जब, भेद नहीं की लागत अस्वीकार्य उच्च है.
#5: Don’t Seek Mr. Market’s Advice
Some investors – really speculators – mistakenly look to Mr. निवेश मार्गदर्शन के लिए बाजार.
वे उसे एक सुरक्षा के लिए एक कम कीमत की स्थापना का पालन और, उसकी तर्कहीनता से बेखबर, अपनी हिस्सेदारी बेचने के लिए भीड़, अंतर्निहित मूल्य के अपने स्वयं के मूल्यांकन की अनदेखी. वे उसे कीमतें बढ़ाने को देखने दूसरी बार और, उनके नेतृत्व पर भरोसा, उन्होंने कहा कि वे अधिक से अधिक जानता था कि अगर उच्च के रूप में यह आंकड़ा कम में खरीद.
वास्तविकता यह है कि श्री. बाजार में कुछ नहीं जानता, खुद को हमेशा निवेश के मूल सिद्धांतों से प्रेरित नहीं कर रहे हैं, जो खरीदारों और विक्रेताओं के हजारों की सामूहिक कार्रवाई का उत्पाद किया जा रहा है.
भावनात्मक निवेशकों और अनिवार्य रूप से पैसे खो सट्टेबाजों; श्री का लाभ लेने के निवेशकों को जो. Market’s periodic irrationality, इसके विपरीत, लंबे समय तक सफलता का आनंद ले रहे एक अच्छा मौका है.
#6: स्टॉक मूल्य बनाम व्यापार को वास्तविकता
लुई Lowenstein शेयर बाजार में सफलता के अपने दर्पण के साथ एक निवेश की वास्तविक सफलता को भ्रमित नहीं हमें चेतावनी दी है.
एक शेयर की कीमत बढ़ जाता अंतर्निहित व्यापार में अच्छी तरह से कर रही है कि यह सुनिश्चित नहीं करता या मूल्य वृद्धि के अंतर्निहित मूल्य में एक इसी वृद्धि से जायज है कि तथ्य. इसी तरह, और खुद की एक कीमत गिर जरूरी प्रतिकूल व्यापार गतिविधियों या मूल्य गिरावट को प्रतिबिंबित नहीं करता.
निवेशकों अंतर्निहित व्यापार को वास्तविकता से शेयर की कीमत में उतार-चढ़ाव भेद करने के लिए यह महत्वपूर्ण है. सामान्य प्रवृत्ति अधिक खरीद पैदा करने के लिए खरीद रहे हैं और अधिक बेचने के वेग को बेचने के लिए है, निवेशकों को बाजार की शक्तियों को हथियार डाल देना करने की प्रवृत्ति से लड़ना चाहिए.
You cannot ignore the market – ignoring a source of investment opportunities would obviously be a mistake but you must think for yourself and not allow the market to direct you.
#7: मूल्य बनाम मूल्य
कीमत के संबंध में मूल्य, अकेले कीमत नहीं, अपने निवेश के फैसले का निर्धारण करना चाहिए.
आप श्री को देखो. निवेश के अवसरों के एक निर्माता के रूप में बाजार (जहां कीमत अंतर्निहित मूल्य से रवाना), आप एक मूल्य निवेशक की कमाई की है.
आप श्री के लिए तलाश पर जोर देते हैं. निवेश मार्गदर्शन के लिए बाजार, तथापि, आप शायद सबसे अच्छा अपने पैसे का प्रबंधन करने के लिए किसी और को किराये की सलाह दी है.
सुरक्षा की कीमतों कारणों से किसी भी संख्या के लिए और क्योंकि बदल सकते हैं क्योंकि यह उम्मीदों को किसी भी कीमत स्तर में परिलक्षित होते हैं क्या पता करने के लिए असंभव है, निवेशकों अंतर्निहित व्यापार मूल्य के लिए सुरक्षा की कीमतों से परे देखना चाहिए, हमेशा निवेश की प्रक्रिया के हिस्से के रूप में दो की तुलना.
#8: भावनाएँ निवेश करने में तबाही खेल
असफल निवेशकों भावना का प्रभुत्व है. बल्कि बाजार में उतार चढ़ाव को ठंडे दिमाग और तर्क से प्रतिसाद की तुलना, वे लालच और डर के साथ भावनात्मक रूप से प्रतिक्रिया.
हम सब पैसा निवेश करने के लिए जब जिम्मेदारी से और जानबूझ कर समय के सबसे अधिक काम करते हैं लेकिन निडर जाओ जो लोग जानते हैं. यह कई महीनों से उन्हें लग सकता है, यहां तक कि साल, कड़ी मेहनत और अनुशासित बचत का पैसा जमा करने के लिए, लेकिन केवल कुछ ही मिनटों में यह निवेश करने के लिए.
वही लोग कई उपभोक्ता प्रकाशनों पढ़ा है और वे सिर्फ एक दोस्त के बारे में सुना स्टॉक की जांच कर रही है कम या कोई समय बिताने के लिए अभी तक एक स्टीरियो या कैमरा खरीदने से पहले कई दुकानों की यात्रा करेंगे.
यह निवेश की बात आती है जब इलेक्ट्रॉनिक या फोटोग्राफिक उपकरणों की खरीद के लिए आवेदन किया है कि समझदारी से अनुपस्थित है.
#9: Stock Market ≠ Quick Money
कई असफल निवेशकों काम के बिना नहीं बल्कि एक सभ्य वापसी कमाने के क्रम में पूंजी निवेश करने के लिए एक रास्ते के रूप में पैसा बनाने के लिए एक रास्ते के रूप में शेयर बाजार के संबंध में.
किसी को भी एक त्वरित और आसान लाभ का आनंद होता, और एक सरल लाभ की संभावना के निवेशकों में लालच incites. लालच निवेश सफलता के लिए शॉर्टकट की तलाश के लिए कई निवेशकों के लिए सुराग.
बल्कि रिटर्न समय के साथ मिश्रित करने के लिए अनुमति देने से, वे गर्म सुझावों पर अभिनय द्वारा त्वरित लाभ बारी करने का प्रयास. वे टिपस्टर संभवतः अवैध रूप से प्राप्त नहीं है कि बहुमूल्य जानकारी के कब्जे या क्यों में कैसे हो सकता है पर विचार करना बंद नहीं करते, यह बहुत कीमती है अगर, यह उन लोगों के लिए उपलब्ध कराया जा रहा है.
लालच भी अनुचित आशावाद या के रूप में प्रकट होता है, अधिक आसानी से, बुरी खबर का सामना करने में ढिलाई बरतने के रूप में.
अंत में लालच निवेशकों अल्पकालिक अटकलें के पक्ष में लंबी अवधि के निवेश लक्ष्यों की उपलब्धि से दूर अपना ध्यान केंद्रित शिफ्ट करने के लिए पैदा कर सकता है.
#10: शेयर बाजार चक्र
सब बाजार fads के समाप्त हो. सुरक्षा की कीमतों अंत में बहुत अधिक हो गया है, आपूर्ति के साथ फैल जाती है और उसके बाद मांग से अधिक, शीर्ष पर पहुंच गया है, और नीचे स्लाइड ensues.
हमेशा निवेश फैशन का चक्र और उन्हें करने के लिए अतिसंवेदनशील होते हैं, जो बस के रूप में निश्चित रूप से निवेशकों की जाएगी.
यह यह एक वास्तविक व्यापार की प्रवृत्ति से एक निवेश सनक भेद करने के लिए आसान नहीं है ध्यान दें कि केवल उचित है. वास्तव में, कई निवेश fads के वास्तविक व्यापार के रुझान में आरंभ, शेयर कीमतों में परिलक्षित होने के लायक है, जो.
सनक खतरनाक हो जाता है, तथापि, शेयर की कीमतों के स्तर तक पहुंच जाने के अंतर्निहित व्यवसायों की परंपरागत ढंग आकलन मूल्यों द्वारा समर्थित नहीं हैं कि.
#11: कैसे बड़े निवेशकों दुर्व्यवहार और क्यों वे कमजोर प्रदर्शन
If the behavior of institutional investors weren’t so horrifying, यह वास्तव में विनोदी हो सकता है.
Hundreds of billions of other people’s hard-earned dollars are routinely whipped from investment to investment based on little or no in-depth research or analysis.
प्रचलित मानसिकता आम सहमति है, groupthink. भीड़ के साथ अभिनय एक स्वीकार्य सामान्यता सुनिश्चित करता है;
स्वतंत्र रूप से अभिनय अस्वीकार्य खराब प्रदर्शन का खतरा.
वास्तव में, लघु अवधि, कई पैसे प्रबंधकों के रिश्तेदार प्रदर्शन अभिविन्यास बना दिया है “संस्थागत निवेशक” मामले में एक विरोधाभास.
सबसे ज्यादा पैसे प्रबंधकों मुआवजा रहे हैं, वे प्राप्त परिणामों के अनुसार नहीं, लेकिन प्रबंधन के तहत कुल संपत्ति का एक प्रतिशत के रूप में. प्रोत्साहन अधिक फीस उत्पन्न करने के क्रम में कामयाब परिसंपत्तियों का विस्तार करने के लिए है. अभी तक एक पैसे प्रबंधन व्यापार आम तौर पर प्रबंधन वृद्धि के तहत संपत्ति के रूप में और अधिक लाभदायक हो जाता है, जबकि, अच्छा निवेश प्रदर्शन तेजी से मुश्किल हो जाता है.
This conflict between the best interests of the money manager and that of the clients is typically resolved in the manager’s favor.
#12: लघु अवधि, रिश्तेदार प्रदर्शन डर्बी
कुत्तों के लिए अपने स्वयं के पूंछ का पीछा करते हुए की तरह, सबसे संस्थागत निवेशकों को एक अल्पकालिक में बंद हो गए हैं, सापेक्ष- प्रदर्शन डर्बी. एक संस्था में फंड प्रबंधकों को हर घंटे का प्रदर्शन गणना की व्याकुलता का सामना करना पड़ा; कई प्रबंधकों को अन्य कंपनियों में प्रबंधकों के उन लोगों के साथ अपने परिणामों की दैनिक तुलना प्रदान की जाती हैं.
लगातार तुलनात्मक रैंकिंग केवल एक छोटी अवधि के निवेश के नजरिए को सुदृढ़ कर सकते हैं.
जब यह एक लंबी अवधि के दृष्टिकोण को बनाए रखने के लिए समझ नहीं पा रहा मुश्किल है, गरीब अल्पावधि के प्रदर्शन के लिए दंड का सामना करना पड़, लंबा- अवधि के दृश्य अच्छी तरह से बेरोजगारी लाइन से हो सकता है.
संस्थागत निवेशकों के व्यवहार को समझने के बिना निवेश एक बिना नक्शे के एक विदेशी देश में ड्राइविंग की तरह है. आप कहाँ जा रहे हैं आप अंत में मिल सकता है, लेकिन यात्रा निश्चित रूप से लंबे समय तक ले जाएगा, और आप को खो दिया हो रही जोखिम
जिस तरह से साथ.
#13: पहले, घाटे से बचने
वारेन बफेट निवेश का पहला नियम है कि कहने के लिए पसंद करती है “Don’t lose money,” और दूसरा नियम है, “पहला नियम भूल जाते हैं कभी नहीं।”
मैं भी नुकसान से बचने के लिए हर निवेशक के प्राथमिक लक्ष्य होना चाहिए का मानना है कि. यह निवेशकों को किसी भी नुकसान के जोखिम पर सभी अपने ऊपर लेना कभी नहीं करना चाहिए कि इसका मतलब यह नहीं. बल्कि “don’t lose money” कई वर्षों में एक निवेश पोर्टफोलियो प्राचार्य का सराहनीय हानि के संपर्क में नहीं किया जाना चाहिए कि इसका मतलब है.
कोई भी घाटा उठाना चाहती है जबकि, you couldn’t prove it from an examination of the behavior of most investors and speculators. हम में से ज्यादातर के भीतर निहित है कि सट्टा आग्रह करता हूं कि मजबूत है; एक मुक्त दोपहर के भोजन की संभावना सम्मोहक हो सकता है, दूसरों को पहले से ही मालूम होता है partaken है, खासकर जब.
यह दूसरों के लालच से लाभ के लिए पहुंच रहे हैं, जबकि संभावित नुकसान पर ध्यान केंद्रित करने के लिए कठिन हो सकता है और अपने दलाल नवीनतम में फोन की पेशकश शेयरों पर है “गरम” शुरुआती सार्वजानिक प्रस्ताव. अभी तक नुकसान से बचाव के लिए एक लाभदायक परिणाम सुनिश्चित करने के लिए पक्का तरीका है.
#14: अस्थायी मूल्य में उतार चढ़ाव की प्रासंगिकता
एक निवेश से जुड़ी स्थायी नुकसान की संभावना के अलावा, अंतर्निहित मूल्य से संबंधित नहीं हैं कि अंतरिम कीमत में उतार चढ़ाव की संभावना भी नहीं है.
कई निवेशकों को एक महत्वपूर्ण जोखिम होने की कीमत में उतार चढ़ाव पर विचार: कीमत नीचे चला जाता है, निवेश बुनियादी बातों की परवाह किए बिना जोखिम के रूप में देखा जाता है.
लेकिन अस्थायी कीमत में उतार चढ़ाव वास्तव में एक खतरा हैं? नहीं स्थायी मूल्य दोष केवल विशेष परिस्थितियों में कुछ निवेशकों के लिए फिर रहे हैं और उस रास्ते में.
यह हे, बेशक, नहीं हमेशा आसान निवेशकों अस्थायी कीमतों में अस्थिरता भेद करने के लिए, आपूर्ति और मांग के अल्पकालिक बलों से संबंधित, व्यापार के मूल सिद्धांतों से संबंधित कीमत आंदोलनों से. वास्तविकता यह है कि केवल इस तथ्य के बाद स्पष्ट हो सकता है.
निवेशकों को स्पष्ट रूप से निवेश के लिए overpaying या बाद में होने के कारण बिगड़ती परिणामों के मूल्य में गिरावट है कि कारोबार में खरीदने से बचने की कोशिश करनी चाहिए जबकि, यह यादृच्छिक अल्पकालिक बाजार में अस्थिरता से बचने के लिए संभव नहीं है. वास्तव में, निवेशकों की कीमतों में उतार-चढ़ाव की उम्मीद करनी चाहिए और वे कुछ उतार-चढ़ाव को बर्दाश्त नहीं कर सकते हैं प्रतिभूतियों में निवेश नहीं करना चाहिए.
आप एक डिस्काउंट पर ध्वनि मूल्य खरीद रहे हैं, बात छोटी अवधि के मूल्य में उतार-चढ़ाव करना? लंबे समय में वे ज्यादा बात नहीं करते; मूल्य अंततः एक सुरक्षा की कीमत में परिलक्षित होगा. वास्तव में, विडंबना यह है कि, कीमत में उतार चढ़ाव की लंबी अवधि के निवेश के निहितार्थ निकट अवधि के बाजार प्रभाव से विपरीत दिशा में है.
उदाहरण के लिए, अल्पकालिक कीमत में गिरावट आती वास्तव में लंबी अवधि के निवेशकों के रिटर्न में वृद्धि. वंहा पर, तथापि, कई हालात में जो निकट अवधि के मूल्य में उतार-चढ़ाव निवेशकों के लिए बात करते हैं. जल्दी में बेचने की जरूरत है, जो सुरक्षा धारकों बाजार की कीमतों की दया पर हैं. सफल निवेशकों की चाल वे जब चाहते हैं बेचने के लिए है, वे करने की जरूरत नहीं है जब.
निकट अवधि के सुरक्षा की कीमतों में भी एक परेशान कंपनी में निवेशकों को कोई फर्क. एक व्यवसाय के जीवित रहने के लिए निकट भविष्य में अतिरिक्त पूंजी जुटाने चाहिए, अपनी प्रतिभूतियों में निवेशकों को अपने भाग्य निर्धारित हो सकता है, कम से कम भाग में, by the prevailing market price of the company’s stock and bonds.
लंबी अवधि उन्मुख निवेशकों को छोटी अवधि के मूल्य में उतार-चढ़ाव में रुचि रखते हैं तीसरा कारण यह है कि श्री. बाजार में खरीदने और बेचने के लिए बहुत ही आकर्षक अवसर पैदा कर सकते हैं. आप नकदी पकड़, आप इस तरह के अवसरों का लाभ उठाने में सक्षम हैं. बाजार में गिरावट आती है जब आप पूरी तरह से निवेश कर रहे हैं, अपने पोर्टफोलियो की संभावना मूल्य में छोड़ देंगे, अवसर से उत्पन्न होने वाले लाभों के बारे में आप वंचित निचले स्तर पर में खरीदने के लिए. यह एक अवसर लागत बनाता है, आवश्यकता उठता है कि भविष्य के अवसरों को छोड़ने के लिए. क्या आप पकड़ अनकदी या नाचीज है, आगे अवसर लागत बढ़ जाती है; अतरलता बेहतर सस्ते दामों पर करने के लिए अपने स्विचिंग precludes.
#15: उचित & लगातार रिटर्न> शानदार & वाष्पशील रिटर्न
समझौता के महत्व के लिए एक परिणाम यह भी एक बड़े नुकसान से उबरने के लिए बहुत मुश्किल है, सचमुच कई वर्षों निवेश सफलता के के लाभदायक प्रभाव एक ही बार में सब को नष्ट कर सकता है जो.
दूसरे शब्दों में, एक निवेशक भी शानदार बढ़त के कभी कभी अस्थिर और प्राप्त करने के द्वारा, लेकिन प्रिंसिपल के साथ काफी जोखिम की तुलना में सीमित नकारात्मक पक्ष जोखिम के साथ लगातार अच्छा रिटर्न प्राप्त करने के द्वारा अच्छी तरह से करने के लिए और अधिक होने की संभावना है.
कमाता है, जो एक निवेशक 16 एक दशक से अधिक प्रतिशत सालाना रिटर्न, उदाहरण के लिए, होगा, शायद आश्चर्य की बात, कमाता है एक निवेशक जो अधिक से अधिक पैसे के साथ खत्म 20 प्रतिशत एक नौ साल के लिए वर्ष और फिर खो देता है 15 प्रतिशत दसवें वर्ष.
#16: सबसे बुरा के लिए तैयार रहे हो
Investors’ intent on avoiding loss must position themselves to survive and even prosper under any circumstances.
बुरा भाग्य आप बीतना कर सकते हैं; गलती हो.
…the prudent, दूरदर्शी निवेशक वित्तीय आपदाओं और घटित हो सकता है कि ज्ञान के साथ अपने या अपने पोर्टफोलियो का प्रबंधन करता है. निवेशक कुछ निकट अवधि वापसी को छोड़ने के लिए तैयार किया जाना चाहिए, यदि आवश्यक है, अप्रत्याशित और अप्रत्याशित प्रतिकूल परिस्थितियों के खिलाफ एक बीमा प्रीमियम के रूप में.
#17: प्रक्रिया पर ध्यान केंद्रित, नहीं परिणाम
कई निवेशकों को गलती से लौटने के एक विशिष्ट दर को प्राप्त करने के लिए एक निवेश लक्ष्य की स्थापना. एक लक्ष्य निर्धारित, दुर्भाग्य से, कि वापसी प्राप्त नहीं कर सकता है. वास्तव में, कोई बात नहीं क्या लक्ष्य, यह पहुँच से बाहर हो सकती है.
आप अर्जित करना चाहते हैं उन्होंने कहा कि, कहना, 15 प्रतिशत एक साल, आप यह कैसे प्राप्त करने के बारे में एक बात नहीं बताता है. निवेश रिटर्न आप कमाने की इच्छा कब तक या मुश्किल आप काम करते हैं या कितना का एक सीधा समारोह नहीं कर रहे हैं. एक खाई खोदने अतिरिक्त भुगतान के लिए अतिरिक्त समय के एक घंटे काम कर सकते हैं, और एक टुकड़ा कार्यकर्ता अधिक से अधिक वह या वह पैदा करता है कमाता. एक निवेशक के लिए कठिन लगता है कि या एक उच्च वापसी प्राप्त करने के लिए अतिरिक्त समय में डाल करने के लिए तय नहीं कर सकते.
क्या कर सकते हैं एक निवेशक एक लगातार अनुशासित और कठोर दृष्टिकोण का पालन करें; समय के साथ रिटर्न आएगा. बल्कि वापसी का एक वांछित दर को लक्षित कर की तुलना, यहां तक कि एक खासे उचित एक, निवेशकों को जोखिम लक्ष्य होना चाहिए.
#18: राइट पिच के लिए प्रतीक्षा करें
वारेन बफेट मूल्य निवेशकों के अनुशासन को स्पष्ट करने के लिए एक बेसबॉल सादृश्य का उपयोग करता है. एक लंबी अवधि के उन्मुख मूल्य निवेशक कोई गेंदों या हमलों कहा जाता है जहां एक खेल में एक बल्लेबाज है, अनुमति देने के दर्जनों, यहां तक कि सैकड़ों, से जाने के लिए पिचों की, सहित कई जिस पर अन्य बल्लेबाजों को स्विंग होगा.
मूल्य निवेशकों खेल के छात्र रहे हैं; वे हर पिच से सीख, वे झूले, जिस पर उन लोगों और उन वे द्वारा पारित. वे दूसरों प्रदर्शन कर रहे हैं जिस तरह से प्रभावित नहीं हैं; वे अपने स्वयं के परिणाम से ही प्रेरित कर रहे हैं. वे अनंत धैर्य है और वे कर सकते हैं एक पिच फेंक रहे हैं जब तक इंतजार करने को तैयार हैं संभाल-एक इसका सही मूल्यांकन निवेश के अवसर.
मूल्य निवेशकों को वे आसानी से समझ में नहीं कर सकते हैं या लोगों को वे जरूरत से ज्यादा जोखिम भरा लगता है कि कारोबार में निवेश नहीं करेगा.
ज्यादातर संस्थागत निवेशकों, मूल्य निवेशकों के विपरीत, पूरी तरह से हर समय निवेश किया जा करने के लिए मजबूर महसूस हो रहा है. एक अंपायर गेंदों और बुला रहे थे के रूप में यदि वे अभिनय हमलों ज्यादातर हमलों-, जिससे लगभग हर पिच स्विंग और आवृत्ति के लिए बल्लेबाजी चयनात्मकता को छोड़ने के लिए उन्हें मजबूर.
कई व्यक्तिगत निवेशकों, शौकिया ballplayers की तरह, simply can’t distinguish a good pitch from a wild one. दोनों undiscriminating व्यक्तियों और विवश संस्थागत निवेशकों सबसे बाजार प्रतिभागियों को बस के रूप में अक्सर के रूप में वे स्विंग करने के लिए मजबूर महसूस जानते हुए भी कि से सांत्वना ले सकते हैं.
एक मूल्य के निवेशक के लिए एक पिच केवल हड़ताल क्षेत्र में नहीं होना चाहिए, उस में होना चाहिए उसकी “प्यारी जगह।” निवेशक समय से पहले निवेश करने के लिए दबाव डाला नहीं है जब परिणाम सबसे अच्छा होगा. निवेशक अपने कंधे से बल्ले लिफ्ट नहीं करता है जब कई बार ऐसा हो सकता है; एक overvalued बाजार में सबसे सस्ता सुरक्षा अभी भी overvalued किया जा सकता है. You wouldn’t want to settle for an investment offering a safe 10 प्रतिशत प्रतिफल आपको एक और एक समान रूप से सुरक्षित पेशकश है कि यह बहुत संभावना सोचा अगर 15 प्रतिशत की वापसी जल्द ही अमल में लाना होगा.
कभी कभी अच्छा पिचों के दर्जनों एक मूल्य के निवेशक के लिए लगातार फेंक रहे हैं. आतंकित बाजारों में, उदाहरण के लिए, इसका सही मूल्यांकन नहीं प्रतिभूतियों की संख्या बढ़ जाती है और undervaluation की डिग्री भी बढ़ता है. प्रसन्नचित्त बाजारों में, इसके विपरीत, इसका सही मूल्यांकन नहीं प्रतिभूतियों की संख्या और undervaluation गिरावट की उनकी डिग्री दोनों.
जब आकर्षक अवसरों बहुतायत से हैं, मूल्य निवेशकों वे सबसे आकर्षक खोजने के लोगों के लिए सभी को सस्ते दामों के माध्यम से ध्यान से झारना करने में सक्षम हैं. जब आकर्षक अवसरों दुर्लभ हैं, तथापि, निवेशकों मूल्यांकन की प्रक्रिया की अखंडता को बनाए रखने के लिए महान आत्म अनुशासन का प्रदर्शन और भुगतान की कीमत को सीमित करना चाहिए. सबसे ऊपर, निवेशकों को हमेशा बुरा पिचों पर झूल से बचना चाहिए.
#19: व्यापार मूल्यांकन की जटिलता
यह एक विशेष निवेश का वर्णन है कि सभी तथ्य हैं या जाना जा सकता है कि लगता है कि एक गंभीर गलती होगी. इतना ही नहीं मई सवाल अनुत्तरित रह; सभी सही सवाल भी कहा गया है नहीं हो सकता है. यहां तक कि वर्तमान किसी भी तरह पूरी तरह से समझा जा सकता है, सबसे अधिक निवेश सही ढंग से सोच नहीं किया जा सकता कि परिणामों पर निर्भर कर रहे हैं.
सब कुछ एक निवेश के बारे में जाना जा सकता है यहां तक कि अगर, उलझी वास्तविकता व्यापार मूल्यों पत्थर में खुदी हुई नहीं हो रहा है. व्यापार मूल्यों स्थिर रहना किया था अगर शेयर की कीमतों में सूर्य के चारों ओर ग्रहों की तरह उनके आसपास जाहिर घूमती है, जबकि निवेश ज्यादा आसान हो जाएगा.
आप मूल्य का कुछ नहीं हो सकता है, आख़िरकार, तो आप कैसे आप एक डिस्काउंट पर खरीद रहे हैं कि कुछ किया जा सकता? सच तो यह है कि तुम नहीं कर सकते है.
#20: मूल्यांकन में उम्मीद प्रेसिजन
कई निवेशकों को अपने निवेश के लिए सही मूल्यों affixing पर जोर, एक imprecise दुनिया में परिशुद्धता की मांग, लेकिन व्यापार मूल्य ठीक निर्धारित नहीं किया जा सकता है.
रिपोर्टेड बही मूल्य, कमाई, और नकदी प्रवाह कर रहे हैं, आख़िरकार, केवल अधिक डिजाइन मानकों और प्रथाओं के एक काफी सख्त सेट का पालन करें जो एकाउंटेंट की सबसे अच्छी अनुमान आर्थिक मूल्य को प्रतिबिंबित करने के लिए की तुलना अनुरूप प्राप्त करने के लिए. अनुमानित परिणाम अभी भी कम सटीक हैं. आप निकटतम हजार डॉलर करने के लिए अपने घर की कीमत का मूल्यांकन नहीं कर सकते. ऐसा क्यों है कि विशाल और जटिल कारोबार पर एक मूल्य के स्थान के लिए किसी भी आसान हो जाएगा?
न केवल व्यापार के मूल्य imprecisely ज्ञेय है, यह भी समय के साथ बदलता है, कई व्यापक आर्थिक के साथ उतार-चढ़ाव, microeconomic, और बाजार से संबंधित कारकों. किसी भी समय में निवेशकों परिशुद्धता के साथ व्यापार के मूल्य का निर्धारण नहीं कर सकते हैं तो, जबकि, वे फिर भी लगभग लगातार उनके मूल्यांकन को प्रभावित कर सकता है कि सभी ज्ञात कारकों को शामिल करने के क्रम में मूल्य के अपने अनुमान पुनर्मूल्यांकन करना होगा.
ठीक गलत कर रहे हैं कि मूल्यों निकलेगा परिशुद्धता के साथ मूल्य के कारोबार के लिए कोई भी प्रयास. समस्या यह है कि सही लोगों को बनाने की क्षमता के साथ सटीक पूर्वानुमान बनाने के लिए क्षमता को भ्रमित करने के लिए आसान है.
एक साधारण के साथ कोई भी, हाथ से आयोजित कैलकुलेटर शुद्ध वर्तमान मूल्य प्रदर्शन कर सकते हैं (एनपीवी) और वापसी की आंतरिक दर (आईआरआर) गणना. कम्प्यूटरीकृत स्प्रेडशीट के आगमन के इस समस्या विकट हो गई है, व्यापक और विचारशील विश्लेषण का भ्रम पैदा कर, यहां तक कि प्रयासों के सबसे अव्यवस्थित के लिए.
आम तौर पर, निवेशकों उत्पादन पर महत्व का एक बड़ा सौदा जगह, वे मान्यताओं लिए थोड़ा ध्यान देना भले. “में कचरा, कचरा बाहर” प्रक्रिया का एक उपयुक्त वर्णन है.
सुरक्षा विश्लेषण में, Graham and David Dodd discussed the concept of a range of value – “जरूरी बात सुरक्षा विश्लेषण एक दिया सुरक्षा का आंतरिक मूल्य है कि क्या वास्तव में यह निर्धारित करने के लिए की तलाश नहीं करता है. It needs only to establish that the value is adequate – e.g., एक बांड की रक्षा करने के लिए या मूल्य बाजार मूल्य की तुलना में काफी अधिक है या काफी कम है कि एक शेयर खरीद या किसी और का औचित्य साबित करने के लिए. ऐसे प्रयोजनों के लिए आंतरिक मूल्य की एक अनिश्चित और अनुमानित उपाय पर्याप्त हो सकता है।”
वास्तव में, ग्राहम अक्सर प्रति शेयर शुद्ध कार्यशील पूंजी के रूप में जाना एक गणना का प्रदर्शन, एक वापस-की-- envelope estimate of a company’s liquidation value. His use of this rough approximation was a tacit admission that he was often unable to ascertain a company’s value more precisely.
#21: क्यों सुरक्षा के मार्जिन
मूल्य निवेश एहसास हो रहा है कि उनके मौजूदा अंतर्निहित मूल्यों से एक महत्वपूर्ण डिस्काउंट पर प्रतिभूतियों की खरीद और उनके मूल्य का अधिक जब तक उन्हें पकड़ का अनुशासन है. सौदेबाजी के तत्व प्रक्रिया के लिए महत्वपूर्ण है.
निवेश एक विज्ञान के रूप में ज्यादा के रूप में एक कला है क्योंकि, निवेशकों को सुरक्षा के एक मार्जिन की जरूरत. प्रतिभूतियों मानव त्रुटि के लिए अनुमति देने के लिए पर्याप्त रूप से अंतर्निहित मूल्य से कम मूल्य पर खरीदी कर रहे हैं जब सुरक्षा के एक मार्जिन हासिल की है, खराब किस्मत, या एक परिसर में चरम अस्थिरता, अप्रत्याशित, और तेजी से बदलती दुनिया.
ग्राहम के अनुसार, “सुरक्षा के मार्जिन हमेशा भुगतान की कीमत पर निर्भर है. किसी भी सुरक्षा के लिए, यह एक कीमत पर बड़ा हो जाएगा, कुछ उच्च कीमत पर छोटे, कुछ अभी भी उच्च कीमत पर अस्तित्वहीन।”
मूल्य निवेशक सुरक्षा के एक मार्जिन की तलाश, अस्पष्टता की अनुमति के लिए कमरा, खराब किस्मत, या क्रम में विश्लेषणात्मक त्रुटि समय के साथ बड़े आकार का घाटे से बचने के लिए. A margin of safety is necessary because…
• Valuation is an imprecise art
• Future is unpredictable, और
• Investors are human and do make mistakes.
#22: सुरक्षा का कितना मार्जिन
जवाब एक निवेशक से अगले करने के लिए भिन्न हो सकते हैं. कितना बुरा भाग्य आप को तैयार है और बर्दाश्त करने में सक्षम हैं? कितना उतार-चढ़ाव व्यापार मूल्यों में आप अवशोषित कर सकते हैं? त्रुटि के लिए अपनी सहिष्णुता क्या है? यह आप खोने के लिए कितना खर्च कर सकते करने के लिए नीचे आता है.
ज्यादातर निवेशकों को अपनी हिस्सेदारी में सुरक्षा के एक मार्जिन की तलाश नहीं है. कागज के टुकड़े कारोबार किया जा करने के लिए और जो पूरी तरह से हर समय का निवेश रह के रूप में शेयर खरीदने के लिए जो संस्थागत निवेशकों सुरक्षा के एक मार्जिन प्राप्त करने में विफल. बाजार के रुझान और fads का पालन करें जो लालची व्यक्तिगत निवेशकों को एक ही नाव में हैं.
वॉल स्ट्रीट underwritings या वित्तीय बाजार नवाचारों जो खरीद केवल मार्जिन निवेशकों को आमतौर पर अनुभव के जोखिम के एक मार्जिन है.
कैसे निवेशकों को सुरक्षा के एक मार्जिन हासिल करने के कुछ किया जा सकता है?
• By always buying at a significant discount to underlying business value and giving preference to tangible assets over intangibles. (इस बहुमूल्य अमूर्त संपत्ति के साथ कारोबार में उत्कृष्ट निवेश के अवसर वहाँ नहीं कर रहे हैं इसका मतलब यह नहीं है।)
• By replacing current holdings as better bargains come along.
• By selling when the market price of any investment comes to reflect its underlying value and by holding cash, यदि आवश्यक है, अन्य आकर्षक निवेश उपलब्ध हो जाते हैं जब तक.
निवेशक चाहे लेकिन यह भी मौजूदा होल्डिंग्स इसका सही मूल्यांकन नहीं कर रहे हैं क्यों न केवल ध्यान देना चाहिए.
यह आप एक निवेश किया है पता नहीं क्यों और मालिक के लिए कारण यह नहीं लागू होता है जब बेचने के लिए महत्वपूर्ण है. अंतर्निहित मूल्य की प्राप्ति में सीधे सहायता कर सकते हैं कि उत्प्रेरक के साथ निवेश के लिए देखो.
कारोबार में एक निजी वित्तीय हिस्सेदारी के साथ अच्छा प्रबंधनों होने कंपनियों को वरीयता दे दो. अंत में, यह ऐसा करने के लिए आर्थिक रूप से आकर्षक है, जब अपने होल्डिंग्स और बचाव में विविधता.
#23: मूल्य निवेश के तीन तत्वों
1. नीचे से ऊपर: मूल्य निवेश व्यक्ति निवेश के अवसरों के मौलिक विश्लेषण के माध्यम से एक समय में एक पहचान कर रहे हैं जिसके द्वारा एक नीचे अप रणनीति को रोजगार. मूल्य निवेशक सुरक्षा से सस्ते दामों पर सुरक्षा के लिए खोज, अपनी योग्यता के आधार पर प्रत्येक स्थिति का विश्लेषण.
पूरी रणनीति संक्षेप के रूप में वर्णित किया जा सकता है “एक सौदा खरीदने के लिए और इंतजार करो।” निवेशक वे एक देख जब एक सौदा के क्रम में पता मूल्य का आकलन करने के लिए सीखना चाहिए.
तब वे एक सौदा अपनी खोजों से उभर जब तक प्रतीक्षा करने के लिए धैर्य और अनुशासन का प्रदर्शन और इसे खरीदना चाहिए, भले ही बाजार की मौजूदा दिशा या बड़े पैमाने पर अर्थव्यवस्था के बारे में अपने विचारों का.
2. निरपेक्ष-प्रदर्शन अभिविन्यास: ज्यादातर संस्थागत और कई व्यक्तिगत निवेशकों के एक रिश्तेदार प्रदर्शन उन्मुखीकरण को अपनाया है. वे बाजार या तो outperforming के लक्ष्य के साथ निवेश, अन्य निवेशकों, या दोनों और प्राप्त परिणामों के एक निरपेक्ष लाभ या हानि का प्रतिनिधित्व करते हैं के रूप में जाहिरा तौर पर उदासीन हैं.
गुड रिश्तेदार प्रदर्शन, विशेष रूप से छोटी अवधि के सापेक्ष प्रदर्शन, आमतौर पर दूसरों को क्या कर रहे हैं नकल करके या दूसरों को क्या करना होगा outguess के प्रयास से या तो की मांग की है.
मूल्य निवेशक, इसके विपरीत, पूर्ण प्रदर्शन उन्मुख होते हैं; वे अपने स्वयं के निवेश लक्ष्यों की प्राप्ति के लिए केवल insofar वे संबंधित के रूप में रिटर्न में रुचि रखते हैं, वे जिस तरह से समग्र के साथ तुलना नहीं कैसे
बाजार या अन्य निवेशकों से आगे नहीं बढ़ रहे हैं. अच्छा पूर्ण प्रदर्शन पूरी तरह से अधिक महत्वपूर्ण हो गया है होल्डिंग्स को बेचने, जबकि इसका सही मूल्यांकन नहीं प्रतिभूतियों की खरीद के द्वारा प्राप्त किया जाता है. ज्यादातर निवेशकों के लिए पूर्ण देता है जो वास्तव में बात ही वाले हैं; आप नहीं कर सकते, आख़िरकार, रिश्तेदार प्रदर्शन खर्च.
निरपेक्ष प्रदर्शन उन्मुख निवेशक आम तौर पर रिश्तेदार प्रदर्शन की तुलना में एक लंबी अवधि के परिप्रेक्ष्य ले- उन्मुख निवेशकों. एक रिश्तेदार प्रदर्शन उन्मुख निवेशक वहां खराब प्रदर्शन और की लंबी अवधि को सहन करने के लिए आम तौर पर तैयार नहीं है या असमर्थ है- सामने वर्तमान में लोकप्रिय है जो कुछ में निवेश. निकट अवधि के परिणामों को ख़तरे में डालना होगा अन्यथा ऐसा करने के लिए.
सापेक्ष प्रदर्शन उन्मुख निवेशकों वास्तव में उन्हें निकट अवधि के खराब प्रदर्शन का जोखिम होता बनाने यदि स्पष्ट रूप से लंबे समय से अधिक आकर्षक निरपेक्ष रिटर्न की पेशकश है कि स्थितियों को दूर कर सकते हैं. इसके विपरीत, पूर्ण- प्रदर्शन- उन्मुख निवेशकों को सफल आ अब लेने के लिए, लेकिन यह भी नुकसान के कम जोखिम ले सकते हैं कि बाहर के पक्ष होल्डिंग्स को तरजीह देने की संभावना है.
3. जोखिम और रिटर्न: अधिकांश अन्य निवेशकों को बिल्कुल भी नहीं है कि वे खो सकते हैं कि कितना साथ वे कर सकते हैं और कितना पैसा के साथ व्यस्त हैं जबकि, मूल्य निवेशकों वापसी के रूप में के रूप में अच्छी तरह से जोखिम पर ध्यान केंद्रित.
Risk is a perception in each investor’s mind that results from analysis of the probability and amount of potential loss from an investment. एक खोजपूर्ण तेल अच्छी तरह से एक सूखी छेद होना साबित करता है, यह जोखिम भरा कहा जाता है. यदि एक बांड चूक या कीमत में एक शेयर डालता, वे जोखिम भरा कहा जाता है.
लेकिन अच्छी तरह से एक वेग से बहनेवाला अगर, बंधन समय पर परिपक्व, और शेयर जोरदार रैलियों, can we say they weren’t risky when the investment was made? बिल्कुल नहीं.
बात यह है, यह इसे बनाया गया था जब से जाना जाता था की तुलना में यह निष्कर्ष निकाला गया है के बाद ज्यादातर मामलों में कोई अधिक एक निवेश के जोखिम के बारे में जाना जाता है.
जोखिम प्रतिक्रिया करने के लिए निवेशकों को कर सकते हैं केवल कुछ बातें कर रहे हैं: पर्याप्त रूप में विविधता, बचाव जब उचित, और सुरक्षा के एक मार्जिन के साथ निवेश. हम नहीं है और हम एक डिस्काउंट पर निवेश करने के लिए प्रयास करते हैं कि एक निवेश के सभी जोखिमों को पता नहीं कर सकते क्योंकि यह ठीक है. सौदा तत्व कोई बात बिगड़ जाए, जब लिए एक तकिया प्रदान करने के लिए मदद करता है.
#24: विकास के लिए overpaying
केवल भविष्य के विकास के लिए अपने स्वयं के पूर्वानुमान के आधार पर निर्णय लेने के लिए कई निवेशकों को जो कर रहे हैं. आख़िरकार, एक व्यवसाय के लिए तेजी से कमाई या नकदी प्रवाह बढ़ रहा है, the greater that business’s present value. फिर भी कई कठिनाइयों का विकास उन्मुख निवेशकों का सामना.
पहले, न्यायसंगत की तुलना में इस तरह के निवेशकों अक्सर भविष्य की भविष्यवाणी करने की क्षमता में उच्च आत्मविश्वास का प्रदर्शन. दूसरा, for fast-growing businesses even small differences in one’s estimate of annual growth rates can have a tremendous impact on valuation.
इसके अलावा, इतने सारे निवेशकों वृद्धि कंपनियों में शेयर खरीदने के प्रयास के साथ, आम सहमति की जरूरत है की कीमतों के मूल सिद्धांतों द्वारा असमर्थित के स्तर तक पहुंच सकता है.
करने के लिए प्रवेश के बाद से “फेम के बिजनेस हॉल” एक परिक्रामी दरवाजे के माध्यम से अक्सर है, निवेशकों को समय पर पीढ़ी आशावादी अनुमानों बनाने में लालच हो सकता है अस्थायी रूप से मजबूत परिणामों के आधार पर, जिससे साधारण कारोबार के लिए अधिक भुगतान करने के लिए उन्हें कारण.
विकास के आधार पर निवेश के साथ एक और कठिनाई है कि निवेशकों को एक ही संख्या में वृद्धि oversimplify के लिए करते हैं, जबकि, विकास है, असल में, उनके अनुमान में भिन्नता है, जो कई भागों चलती के शामिल. किसी भी विशेष रूप से व्यापार के लिए, उदाहरण के लिए, आय वृद्धि उम्मीद के मुताबिक से संबंधित वृद्धि हुई यूनिट की बिक्री से स्टेम कर सकते हैं
आम जनता में बढ़ जाती है, उपभोक्ताओं द्वारा एक उत्पाद की वृद्धि हुई उपयोग करने के लिए, वृद्धि की बाजार हिस्सेदारी के लिए, आबादी में एक उत्पाद की अधिक से अधिक प्रवेश करने के लिए, या कीमत बढ़ जाती है.
वारेन बफेट ने कहा है, “निवेशक के लिए, एक उत्कृष्ट कंपनी के शेयर के लिए एक बहुत उच्च खरीद मूल्य अनुकूल व्यापार के घटनाक्रम के बाद के दशक के प्रभाव को पूर्ववत कर सकते हैं।”
#25: ग्रोथ के shenanigans
निवेशक अक्सर भविष्य के अपने आकलन में पीढ़ी आशावादी हैं. इस का एक अच्छा उदाहरण कॉर्पोरेट लिखने-नापसंद को आम प्रतिक्रिया है.
यह लेखा अभ्यास घर को साफ करने के लिए अपने विवेकाधिकार पर एक कंपनी के लिए सक्षम बनाता है, तत्क्षण छुटकारा- डिंग खराब प्रदर्शन आस्तियों के खुद, uncollectible प्राप्तियों, बुरा ऋण, और किसी भी कंपनी के पुनर्गठन में लागत खर्च लिखना बंद साथ.
आमतौर पर इस तरह के कदम उत्साहपूर्वक एक जैसे वॉल स्ट्रीट विश्लेषकों और निवेशकों द्वारा स्वागत कर रहे हैं; पोस्ट-लिखना बंद कंपनी आम तौर पर इक्विटी और बेहतर लाभ मार्जिन पर एक उच्च वापसी की रिपोर्ट. इस तरह के सुधार के परिणाम तो भविष्य में पेश कर रहे हैं, एक उच्च शेयर बाजार पूंजीकरण को न्यायोचित ठहरा. निवेशक, तथापि, इतनी उदारता स्लेट साफ होने की अनुमति नहीं होना चाहिए.
ऐतिहासिक गलतियों धुल जाते हैं जब, यह मुक्त त्रुटि के रूप में अतीत में देखने के लिए इतना आसान भी है. यह भविष्य में आगे इस त्रुटि मुक्त अतीत परियोजना के लिए तो केवल एक छोटा सा अतिरिक्त कदम है, कोई वर्तमान में लाभदायक आपरेशन खट्टा जाना होगा और कोई गरीब निवेश कभी भी फिर से बनाया जाएगा कि कि असंभव पूर्वानुमान बनाने.
#26: रूढ़िवाद और विकास में निवेश
कैसे करते मूल्य निवेशकों अप्रत्याशित भविष्यवाणी करने के लिए विश्लेषणात्मक आवश्यकता के साथ सौदा?
एक ही जवाब रूढ़िवाद है. सभी अनुमानों को त्रुटि के अधीन हैं के बाद से, आशावादी लोगों को एक अनिश्चित अंग पर निवेशकों को जगह देते हैं. लगभग सब कुछ सही जाना चाहिए, या घाटा निरंतर किया जा सकता है.
कंजर्वेटिव पूर्वानुमान और अधिक आसानी से मिले या भी पार किया जा सकता है. निवेशक अच्छी तरह से केवल रूढ़िवादी अनुमानों बनाने के लिए और फिर उधर से व्युत्पन्न वैल्यूएशन से एक भारी डिस्काउंट पर ही निवेश करने की सलाह दी जाती है.
#27: अधिक से अधिक शोध और विश्लेषण के लिए पर्याप्त हैं कैसे?
कुछ निवेशकों को उनकी आसन्न निवेश के बारे में सही ज्ञान प्राप्त करने की कोशिश करने पर जोर, कंपनियों शोध वे उनके बारे में पता करने के लिए वहाँ सब कुछ पता लगता है कि जब तक. वे उद्योग और प्रतियोगिता का अध्ययन, पूर्व कर्मचारियों से संपर्क करें, उद्योग सलाहकार, और विश्लेषकों, और व्यक्तिगत रूप से शीर्ष प्रबंधन के साथ परिचित हो. वे भी लंबे समय तक के लिए वित्तीय पिछले एक दशक के लिए बयान और शेयर की कीमत के रुझान का विश्लेषण.
इस परिश्रम सराहनीय है, लेकिन यह दो कमियों है. पहले, अधिक से अधिक शोध किया जाता है, कोई बात नहीं कैसे, कुछ जानकारी हमेशा मायावी बनी हुई है; निवेशकों को पूरी जानकारी से भी कम समय के साथ जीने के लिए सीखने के लिए है. दूसरा, एक निवेशक के लिए एक निवेश के बारे में सभी तथ्यों को जानते हो सकता है, भले ही, वह या वह जरूरी लाभ नहीं होगा.
यह मौलिक विश्लेषण उपयोगी नहीं है कि कहने के लिए नहीं है. यह निश्चित रूप से है.
लेकिन जानकारी आम तौर पर अच्छी तरह से जाना जाता है इस प्रकार है 80/20 नियम: पहला 80 उपलब्ध जानकारी के प्रतिशत में पहली बार एकत्र की जाती है 20 समय का प्रतिशत खर्च किया. में गहराई से मौलिक विश्लेषण के मूल्य सीमांत रिटर्न ह्रासमान के अधीन है.
ज्यादातर निवेशकों निश्चितता और परिशुद्धता के लिए बेकारी से प्रयास करते हैं, स्थितियों से बचने के बारे में जानकारी प्राप्त करने के लिए कठिन है, जिसमें. अभी तक उच्च अनिश्चितता अक्सर कम कीमतों के साथ है. जिस समय तक अनिश्चितता हल हो गई है, कीमतों में वृद्धि हो रही है की संभावना है.
निवेशक अक्सर सही ज्ञान से भी कम समय के साथ निवेश निर्णय लेने से लाभ और अच्छी तरह से अनिश्चितता का जोखिम सहने के लिए पुरस्कृत कर रहे हैं.
अन्य निवेशकों के अंतिम अनुत्तरित विस्तार में delving खर्च अधूरी जानकारी होने के बावजूद कीमतों पर वे सुरक्षा के एक मार्जिन की पेशकश इतनी कम है कि में खरीदने के लिए उन्हें मौका खर्च कर सकते हैं.
#28: मूल्य निवेश और Contrarian सोच
अपने स्वभाव से मूल्य निवेश विपरीत है. बाहर का पक्ष प्रतिभूतियों इसका सही मूल्यांकन नहीं किया जा सकता है; लोकप्रिय प्रतिभूतियों लगभग कभी नहीं रहे. क्या झुंड खरीद रहा है, परिभाषा से, पक्ष में. पक्ष में प्रतिभूति पहले से ही आशावादी उम्मीदों के आधार पर कीमत में बोली और गौर नहीं किया गया है कि अच्छा मूल्य का प्रतिनिधित्व करने की संभावना नहीं किया गया है.
झुंड खरीद रहा है क्या मूल्य में मौजूद होने की संभावना नहीं है, तो, जहां यह मौजूद हो सकता है? वे बेच रहे हैं में, अनभिज्ञ है, या की अनदेखी. झुंड एक सुरक्षा बेच रही है जब, बाजार कीमत कारण अच्छी तरह से परे गिर सकता है. उपेक्षित, अस्पष्ट, या नव निर्मित प्रतिभूतियों इसी तरह हो सकता है या इसका सही मूल्यांकन हो सकता है.
वे सही साबित हो जाएगा जब चाहे या निवेशक वे कुछ नहीं किया जा सकता के लिए यह मुश्किल contrarians के रूप में कार्य करने के लिए मिल सकता है. वे भीड़ के खिलाफ कार्य कर रहे हैं के बाद से, contrarians लगभग हमेशा कागज नुकसान भुगतना करने के लिए एक समय के लिए शुरू में गलत और होने की संभावना है. इसके विपरीत, हाथियों के झुंड के सदस्यों को हमेशा लगभग एक अवधि के लिए सही कर रहे हैं. इतना ही नहीं contrarians शुरू में गलत कर रहे हैं, बाजार के रुझान के अंतर्निहित मूल्य द्वारा warranted किसी भी सीमा पिछले लंबे समय से जारी कर सकते हैं क्योंकि वे अधिक बार और दूसरों की तुलना में लंबी अवधि के लिए गलत हो सकता है.
एक विपरीत राय होल्डिंग निवेशकों के लिए हमेशा उपयोगी नहीं है, तथापि. व्यापक रूप से आयोजित की राय हाथ में इस मुद्दे पर कोई प्रभाव जब, कुछ भी नहीं ज्वार के विरुद्ध तैरने के द्वारा प्राप्त की है. यह हमेशा सूरज कल बढ़ोतरी होगी कि आम सहमति है, लेकिन इस दृश्य के परिणाम को प्रभावित नहीं करता है.
#29: अनुक्रमण के भ्रम
मूल्य निवेशकों अनुक्रमण की अवधारणा पर सबसे अच्छा मूर्खतापूर्ण और सबसे पर काफी खतरनाक है.
वारेन बफेट कि देखा गया है “एक प्रतियोगिता के किसी भी प्रकार में — वित्तीय, मानसिक या शारीरिक — it’s an enormous advantage to have opponents who have been taught that it’s useless to even try.” मैं समय के मूल्य निवेशकों को बाजार मात जाएगा कि विश्वास करते हैं और चुनने के मैच के लिए कि यह आलसी और अदूरदर्शा दोनों है.
इंडेक्सिंग कई कारणों के लिए एक खतरनाक तरीके से त्रुटिपूर्ण रणनीति है. पहले, अधिक से अधिक निवेशकों को इसे अपनाने जब यह स्वयं को पराजित हो जाता है.
अनुक्रमण कुशल बाजारों पर predicated है यद्यपि, सभी निवेशकों की संख्या ज्यादा है, जो सूचकांक, और कम से कम के रूप में निवेशकों बन अधिक अकुशल बाजारों अनुसंधान और मौलिक विश्लेषण प्रदर्शन किया जाएगा.
वास्तव में, चरम पर, हर कोई अनुक्रमण अभ्यास, कोई भी उन्हें स्थानांतरित करने के लिए छोड़ दिया जाएगा क्योंकि स्टॉक की कीमतों एक दूसरे के सापेक्ष कभी नहीं बदल जाएगा.
एक या एक से अधिक इंडेक्स शेयरों में प्रतिस्थापित किया जाना चाहिए जब एक और समस्या पैदा होती है; एक सूचकांक के एक सदस्य के दिवालिया हो जाता है या एक अधिग्रहण में अधिग्रहण कर लिया है, जब ऐसा होता है.
Indexers पूरी तरह से सूचकांक का प्रदर्शन मैच के क्रम में हर समय सूचकांक शामिल है कि प्रतिभूतियों में निवेश किया जा करना चाहते हैं, एक स्थानापन्न के रूप में सूचकांक से जोड़ा जाता है कि सुरक्षा तुरंत पोर्टफोलियो प्रबंधकों की शायद सैकड़ों या हजारों लोगों ने खरीदा जाना चाहिए.
सीमित तरलता के कारण, एक नए शेयर एक सूचकांक से जोड़ा जाता है कि दिन पर, indexers खरीदने के लिए भीड़ के रूप में यह अक्सर कीमत में appreciably कूदता. मौलिक कुछ नहीं बदला है; कुछ भी नहीं आता है कि कल की तुलना में अधिक शेयर लायक आज. प्रभाव में, यह एक सूचकांक का हिस्सा बन गया है, सिर्फ इसलिए कि लोगों को उस शेयर के लिए और अधिक भुगतान करने को तैयार हैं.
मैं अनुक्रमण सिर्फ एक और वॉल स्ट्रीट सनक बाहर बारी के लिए विश्वास है कि. जब यह गुजरता, प्रतिभूतियों की कीमतों में लगभग निश्चित रूप से बाहर रखा गया है कि उन लोगों के सापेक्ष कमी आएगी लोकप्रिय सूचकांकों में शामिल.
इससे भी ज्यादा महत्वपूर्ण, as Barron’s has pointed out, “A self-reinforcing feedback loop has been created, अनुक्रमण की सफलता सूचकांक खुद के प्रदर्शन को बल मिला है, जहां, कौन, बदले में अधिक अनुक्रमण बढ़ावा देता है।”
जब बाजार की प्रवृत्ति पराजयों, बाजार मिलान इतना आकर्षक नहीं लग रहे हो जाएगा, हाथों बेच दिया तो प्रतिकूल indexers के प्रदर्शन को प्रभावित करते हैं और आगे रास्ते के लिए भीड़ ख़राब करना होगा.
#30: It’s a Dangerous Place
वॉल स्ट्रीट के निवेशकों के लिए एक खतरनाक जगह हो सकती है. वहाँ व्यापार करने के लिए लेकिन आप कोई विकल्प नहीं है, लेकिन आप हमेशा अपने गार्ड पर होना चाहिए.
दीवार Streeters के मानक व्यवहार स्वार्थ के अधिकतमकरण आगे बढ़ाने के लिए है; अभिविन्यास आमतौर पर अल्पावधि है. यह स्वीकार किया जाना चाहिए, स्वीकार किया, और साथ निपटा. आप के मन में इन निरंतर के साथ वॉल स्ट्रीट के साथ व्यापार चलाना है, आप समृद्ध कर सकते हैं.
आप वॉल स्ट्रीट पर निर्भर करते हैं, तो आप मदद करने के लिए, निवेश सफलता मायावी रह सकती है.
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