#1: Thamani Uwekezaji siyo rahisi

Thamani kuwekeza inahitaji mpango mkubwa wa kazi ngumu, nidhamu isiyo ya kawaida kali, na uwekezaji wa muda mrefu upeo wa macho. Wachache wako tayari na uwezo wa kujitolea muda na juhudi kuwa thamani wawekezaji wa kutosha, na sehemu tu ya wale wana mawazo sahihi ya kufanikiwa.

Kama wengi wa nane- Daraja algebra wanafunzi, baadhi ya wawekezaji kukariri kanuni chache au sheria na hivi hivi itaonekana uwezo lakini si kweli kuelewa kile wanachokifanya. Ili kufanikisha mafanikio ya muda mrefu juu ya soko wengi wa kifedha na mzunguko wa uchumi, kuzingatia sheria chache hazitoshi.

Pia mambo mengi kubadilika haraka haraka katika uwekezaji duniani kwa mtazamo huo kufanikiwa. Ni muhimu badala ya kuelewa mantiki nyuma sheria ili kufahamu nini wao kazi wakati wanafanya na hawana wakati wao hawana. Thamani kuwekeza sio dhana kwamba inaweza kujifunza na kutumiwa hatua kwa hatua baada ya muda. Ni ama kufyonzwa na kukubaliwa kwa mara moja, au ni kamwe kweli kujifunza.

Thamani kuwekeza ni rahisi kuelewa lakini vigumu kutekeleza. Thamani wawekezaji ni wachawi si super-kisasa za uchambuzi ambao kuunda na kuomba kompyuta mifano na nje ya kupata fursa ya kuvutia au kutathmini thamani ya msingi.

sehemu ngumu ni nidhamu, uvumilivu, na hukumu. Wawekezaji haja nidhamu ili kuepuka wengi nyanja unattractive kwamba ni kutupwa, uvumilivu kusubiri kwa lami haki, na hukumu kujua wakati ni wakati wa swing.

#2: Kuwa Thamani Wawekezaji

kutekeleza azma nidhamu ya bargains hufanya thamani ya kuwekeza sana mbinu hatari wakipuuza. Changamoto kubwa kwa thamani wawekezaji ni kudumisha nidhamu inahitajika.

Kuwa thamani mwekezaji kawaida maana yake ni amesimama mbali na umati wa watu, changamoto hekima ya kawaida, na kupinga uliopo upepo uwekezaji. Ni inaweza kuwa mpweke sana ahadi.

mwekezaji thamani huweza uzoefu maskini, hata kutisha, utendaji ikilinganishwa na ile ya wawekezaji wengine au soko kwa ujumla katika kipindi muda mrefu wa soko overvaluation. Hata hivyo kwa muda kukimbia mbinu thamani anafanya kazi ili mafanikio kwamba wachache, kama wapo, mawakili wa falsafa milele kuachana na hilo.

#3: Wawekezaji ya adui mbaya

Kama wawekezaji inaweza kutabiri mwelekeo baadaye ya soko, wao bila ya shaka si kuchagua kuwa thamani wawekezaji wakati wote. Kwa hakika, wakati dhamana bei ni kuongeza kasi, mbinu thamani ya kawaida ulemavu; nje- ya-neema dhamana huwa na kupanda chini ya favorites umma. Wakati soko inakuwa kikamilifu yenye thamani ya juu ya njia yake na kuwa overvalued, thamani wawekezaji tena nauli vibaya kwa sababu wao kuuza mapema mno.

Wakati manufaa zaidi kuwa thamani mwekezaji ni wakati soko ni kuanguka. Hii ni wakati upande wa chini mambo hatari na wakati wawekezaji ambao wasiwasi tu juu ya nini inaweza kwenda kulia kuteseka matokeo ya matumaini visivyofaa. Thamani wawekezaji kuwekeza na kiasi cha usalama ambayo inalinda yao kutoka hasara kubwa katika kushuka kwa masoko.

Wale ambao wanaweza kutabiri baadaye lazima kushiriki kikamilifu, Hakika juu kiasi kwa kutumia alikopa fedha, wakati soko ni kuhusu kupanda na kutoka nje ya soko kabla kupungua. Kwa bahati mbaya, wengi wawekezaji zaidi kudai uwezo wa anges mwelekeo soko kuliko kweli wamiliki uwezo kwamba. (Mimi mwenyewe sina alikutana moja.)

Wale wa kwetu ambao kujua kwamba hatuwezi usahihi utabiri wa bei usalama ni vizuri wanashauriwa kufikiria thamani kuwekeza, salama na mafanikio ya mkakati katika mazingira yote ya uwekezaji.

#4: Ni wote kuhusu Mawazo

Uwekezaji mafanikio inahitaji mawazo sahihi.

Kuwekeza ni biashara kubwa, si burudani. Kama wewe kushiriki katika masoko ya fedha wakati wote, ni muhimu kufanya hivyo kama mwekezaji, si kama mviziaji, na kuwa na uhakika kuwa wewe kuelewa tofauti.

Bila kusema, wawekezaji wana uwezo wa kutofautisha Pepsico kutoka Picasso na kuelewa tofauti kati ya uwekezaji na collectible.

Wakati wako akiba chuma ngumu na usalama wa fedha ujao ni hatarini, gharama ya si kubainisha ni mno kuweza kukubalika.

#5: Je, si Ombeni Mr. Ushauri soko la

Baadhi ya wawekezaji - walanguzi kweli - kwa makosa kuangalia kwa Mr. Soko kwa ajili ya uwekezaji ya uongozi.

Wao kuchunguza yake kuweka bei ya chini kwa ajili ya usalama na, mwenye kughafilika na irrationality yake, kukimbilia kwa kuuza Holdings yao, kupuuza tathmini yao wenyewe ya thamani ya msingi. Wakati mwingine wao kumwona kuongeza bei na, kuamini kuongoza yake, kununua katika takwimu juu kama alijua zaidi kuliko wao.

Ukweli ni kwamba Mr. Soko hajui chochote, kuwa bidhaa ya hatua ya pamoja ya maelfu ya wanunuzi na wauzaji ambao wenyewe ni daima motisha kwa misingi ya uwekezaji.

Wawekezaji hisia na walanguzi inevitably kupoteza fedha; wawekezaji ambao kuchukua faida ya Mr. Irrationality soko la upimaji, kwa kulinganisha, una nafasi nzuri ya kufurahia mafanikio ya muda mrefu.

#6: Bei ya hisa vs Biashara Ukweli

Louis Lowenstein ameonya us sio kuchanganya mafanikio halisi ya uwekezaji na kioo yake ya mafanikio katika soko.

ukweli kwamba bei kuongezeka hisa haina kuhakikisha kuwa biashara ya msingi ni kufanya vizuri au kuwa ongezeko bei ni haki kwa ongezeko sambamba katika thamani ya msingi. Kadhalika, bei kuanguka katika uhalisi siyo lazima kutafakari maendeleo mbaya biashara au thamani kuzorota.

Ni muhimu sana kwa wawekezaji kutofautisha kushuka kwa bei ya hisa kutoka biashara ya msingi ukweli. Kama tabia ya jumla ni kwa ajili ya kununua kwa mkazae kununua zaidi na kuuza kwa precipitate zaidi kuuza, wawekezaji lazima kupambana na tabia ya salimu kwa nguvu za soko.

Huwezi kupuuza soko - kupuuza chanzo cha fursa za uwekezaji ingekuwa ni wazi kuwa kosa lakini lazima kufikiri kwa mwenyewe na si kuruhusu soko akuongoze.

#7: Bei Thamani vs

Thamani kuhusiana na bei, si bei peke yake, lazima kuamua maamuzi yako uwekezaji.

Kama ukiangalia kwa Mr. Soko kama Muumba wa fursa za uwekezaji (ambapo bei amemwacha thamani ya msingi), una makings ya thamani mwekezaji.

Kama kusisitiza juu ya kuangalia Mr. Soko kwa ajili ya uwekezaji ya uongozi, Hata hivyo, wewe ni pengine ni bora alishauri kuajiri mtu mwingine kusimamia fedha yako.

Kwa sababu bei ya usalama yanaweza kubadilika kwa idadi yoyote ya sababu na kwa sababu ni vigumu kujua nini matarajio ni yalijitokeza katika wowote bei ngazi, wawekezaji lazima kuangalia zaidi ya bei ya usalama wa thamani ya biashara ya msingi, Daima kulinganisha mbili kama sehemu ya mchakato wa uwekezaji.

#8: Hisia kucheza havoc katika Uwekezaji

Wawekezaji aliyeshindwa ni inaongozwa na hisia. Badala ya kukabiliana coolly na rationally ya kushuka kwa thamani ya soko, wao kujibu kihisia na uchoyo na hofu.

Sote tunajua watu ambao kuwajibika na kwa makusudi zaidi ya muda lakini kwenda berserk wakati kuwekeza fedha. Inaweza kuchukua yao miezi mingi, hata miaka, ya kazi ngumu na nidhamu kuokoa kukusanya fedha lakini dakika chache tu kuwekeza ni.

watu sawa bila kusoma machapisho kadhaa ya watumiaji na kutembelea maduka mbalimbali kabla ya kununua Stereo au kamera bado kutumia muda kidogo au hakuna kuchunguza hisa wao tu kusikia kuhusu kutoka kwa rafiki.

Rationality kwamba ni kutumika kwa ununuzi wa vifaa vya elektroniki au picha hayupo linapokuja suala la kuwekeza.

#9: Soko la Hisa ≠ haraka Fedha

Wawekezaji wengi aliyeshindwa kuhusu soko kama njia ya kupata pesa bila kufanya kazi badala ya kama njia ya kuwekeza mitaji ili kupata kurudi heshima.

Mtu yeyote bila kufurahia faida ya haraka na rahisi, na matarajio ya faida effortless mno kuamrisha uchoyo katika wawekezaji. Uchoyo inaongoza wawekezaji wengi kutafuta njia za mkato kwa uwekezaji mafanikio.

Badala ya kuruhusu anarudi kiwanja baada ya muda, wao kujaribu kugeuza faida ya haraka na yeyote kwa tips moto. Hawana kuacha kufikiria jinsi tipster inaweza uwezekano kuwa katika milki ya taarifa muhimu ambayo si kinyume cha sheria kupatikana au kwa nini, kama ni kweli thamani, hivyo ni kuwa alifanya inapatikana kwa wao.

Uchoyo pia inajidhihirisha kama matumaini visivyofaa au, zaidi subtly, kama kuridhika katika uso wa habari mbaya.

Hatimaye uchoyo inaweza kusababisha wawekezaji kubadili mwelekeo wao mbali na kufikia malengo ya muda mrefu ya uwekezaji katika neema ya muda mfupi uvumi.

#10: Soko la Hisa baiskeli

Fads wote soko kuja na mwisho. Bei Usalama hatimaye kuwa kubwa mno, usambazaji upatikanaji wa samaki up na kisha unazidi mahitaji, juu ni kufikiwa, na slide kushuka ensues.

Siku zote kutakuwa na mzunguko wa uwekezaji mitindo na tu hakika wawekezaji ambao ni rahisi kukabiliwa na hao.

Ni sawa tu kutambua kwamba si rahisi kutofautisha uwekezaji fad kutoka halisi mwenendo wa biashara. Kwa hakika, uwekezaji fads wengi wanatoka mwenendo wa biashara halisi, ambayo wanastahili kuwa yalijitokeza katika bei ya hisa.

fad inakuwa hatari, Hata hivyo, wakati bei ya kushiriki kufikia viwango ambayo si mkono na maadili conservatively appraised ya biashara ya msingi.

#11: Jinsi Big Wawekezaji misbehave na nini Wao haina tija

Kama tabia ya wawekezaji wa kitaasisi hazikuwa horrifying, inaweza kweli kuwa humorous.

Mamia ya mabilioni ya dola za watu wengine chuma ngumu ni mara kwa mara kuchapwa kutokana na uwekezaji na uwekezaji kulingana na kidogo au hakuna utafiti wa kina au uchambuzi.

mawazo imefikia makubaliano, groupthink. Kaimu na umati wa watu kuhakikisha mediocrity kukubalika;

kuchukua hatua huru anaendesha hatari ya haikubaliki underperformance.

Kwa hakika, muda mfupi, jamaa-utendaji mwelekeo wa mameneja fedha nyingi imefanya “mwekezaji wa kitaasisi” utata katika suala.

Wengi fedha mameneja ni fidia, si kwa sababu ya matokeo wao kufikia, lakini kama asilimia ya jumla ya mali chini ya usimamizi. motisha ni kupanua mali imeweza ili kuzalisha ada zaidi. Bado biashara ya usimamizi wa fedha kwa kawaida inakuwa faida zaidi kama mali chini ya usimamizi na ongezeko, uwekezaji utendaji mzuri anakuwa na shida.

Mgogoro huu kati ya maslahi ya meneja fedha na ile ya wateja ni kawaida kutatuliwa katika meneja wa neema.

#12: Short-Term, Jamaa-Utendaji Derby

Kama mbwa chasing mikia yao wenyewe, wawekezaji wengi kitaasisi kuwa imefungwa katika muda mfupi, jamaa- utendaji derby. Mfuko meneja katika taasisi moja kuteswa ovyo wa mahesabu hourly utendaji; mameneja mbalimbali hutolewa kulinganisha ya kila siku ya matokeo yao na wale wa mameneja katika makampuni mengine.

Mara kwa mara kulinganisha cheo anaweza tu kuimarisha muda mfupi uwekezaji mtazamo.

Ni vyema vigumu kudumisha mtazamo wa muda mrefu wakati, wanakabiliwa na adhabu kwa maskini ya muda mfupi utendaji, muda mrefu- mrefu mtazamo inaweza pia kuwa kutokana na ukosefu wa ajira line.

Kuwekeza bila kuelewa tabia ya wawekezaji wa kitaasisi ni kama kuendesha gari katika nchi ya kigeni bila ramani. Unaweza hatimaye kupata unakokwenda, lakini safari bila ya shaka kuchukua muda mrefu, na wewe hatari kupotea
njiani.

#13: Kwanza, Kuepuka hasara

Warren Buffett anapenda kusema kuwa utawala wa kwanza wa kuwekeza ni “Je, si kupoteza fedha,” na utawala wa pili ni, “Kamwe kusahau utawala wa kwanza.”

Mimi pia kuamini kwamba kuepuka hasara lazima lengo la msingi la kila mwekezaji. Hii haina maana kwamba wawekezaji kamwe incur hatari ya kupoteza yoyote wakati wote. Badala “Huwezi kupoteza fedha” ina maana kwamba katika kipindi cha miaka kadhaa uwekezaji kwingineko haipaswi wazi kwa appreciable kupoteza mkuu.

Wakati hakuna mtu anataka incur hasara, unaweza kuthibitisha ni kutoka uchunguzi wa tabia ya wawekezaji na walanguzi zaidi. kuwaomba mapema mno kwamba uongo ndani wengi wetu ni imara; matarajio ya chakula cha mchana bure inaweza kuwa kulazimisha, hasa wakati wengine tayari inaonekana wameshiriki.

Inaweza kuwa vigumu kwa makini na uwezekano wa hasara wakati wengine ni greedily kufikia kwa faida na broker wako ni juu ya sadaka simu hisa katika karibuni “moto” sadaka ya awali ya umma. Hata hivyo kuepusha hasara ni njia ya uhakika ya kuhakikisha matokeo yenye faida.

#14: Umuhimu wa Muda Bei Kushuka kwa thamani

Mbali na uwezekano wa hasara ya kudumu zinatokana na uwekezaji, pia kuna uwezekano wa kushuka mpito bei ambayo ni lisilohusiana na thamani ya msingi.

Wawekezaji wengi kufikiria kushuka kwa bei kuwa hatari kubwa: kama bei inakwenda chini, uwekezaji ni kuonekana kama hatari bila kujali misingi.

Lakini ni kushuka kwa bei ya muda mfupi kwa kweli hatari? Si kwa njia ambayo thamani ya kudumu ulemavu ni na kisha tu kwa ajili ya wawekezaji fulani katika hali maalum.

Ni, bila shaka, si rahisi kwa wawekezaji kutofautisha bei ya muda mfupi tete, kuhusiana na vikosi muda mfupi wa ugavi na mahitaji, kutoka harakati bei kuhusiana na misingi ya biashara. ukweli inaweza tu kuwa wazi baada ya ukweli.

Wakati wawekezaji wanapaswa wazi kujaribu kuzuia overpaying kwa ajili ya uwekezaji au kununua katika biashara ambazo hatimaye kushuka kwa thamani kutokana na matokeo kuzorota, haiwezekani kuepuka random ya muda mfupi soko tete. Kwa hakika, wawekezaji wanapaswa kutarajia bei fluctuate na haipaswi kuwekeza katika dhamana kama hawawezi kuvumilia baadhi tete.

Kama wewe ni kununua thamani sauti katika discount, kufanya kushuka muda mfupi bei jambo? Katika muda mrefu hawana jambo gani; thamani hatimaye kuwa yalijitokeza katika bei ya usalama. Kwa hakika, hazijaingizwa, uwekezaji wa muda mrefu maana ya kushuka kwa bei ni katika mwelekeo kinyume kutoka soko athari karibu mrefu.

Kwa mfano, bei ya muda mfupi kupungua kwa kweli kuongeza mapato ya wawekezaji wa muda mrefu. Kuna, Hata hivyo, eventualities kadhaa ambayo kushuka karibu mrefu bei gani jambo na wawekezaji. Wamiliki wa usalama ambao wanahitaji kuuza kwa haraka ni katika huruma ya bei ya soko. hila ya wawekezaji na mafanikio ni kuuza wakati wanataka, si wakati wao.

Karibu mrefu bei usalama pia jambo na wawekezaji katika kampuni wasiwasi. Kama biashara ni lazima kuongeza mtaji wa ziada katika muda wa karibu wa kuishi, wawekezaji katika dhamana yake inaweza kuwa hatima yao kuamua, angalau kwa sehemu, na uliopo bei ya soko la hisa wa kampuni hiyo na vifungo.

Sababu ya tatu ya muda mrefu-oriented wawekezaji ni nia ya kushuka muda mfupi bei ni kwamba Mr. Soko inaweza kujenga fursa ya kuvutia sana kununua na kuuza. Kama kushikilia fedha, una uwezo wa kuchukua faida ya fursa hizo. Kama wewe ni kikamilifu imewekeza wakati soko kupungua, kwingineko yako kuna uwezekano tone katika thamani, kunyima yenu ya faida inayotokana na nafasi ya kununua katika katika ngazi za chini. Hii inajenga gharama nafasi, umuhimu forego nafasi ya baadaye kwamba kina. Kama kile kushikilia ni illiquid au unmarketable, gharama fursa ongezeko zaidi; illiquidity precludes byte wako bargains bora.

#15: Busara & Returns thabiti> Spectacular & Returns tete

corollary umuhimu wa compounding ni kwamba ni vigumu sana kupata nafuu kutokana na hata moja hasara kubwa, ambayo inaweza literally kuharibu wote kwa mara moja madhara ya manufaa ya miaka mingi ya uwekezaji mafanikio.

Kwa maneno mengine, mwekezaji ni zaidi uwezekano wa kufanya vizuri na kufikia anarudi mfululizo mzuri na mdogo upande wa chini hatari kuliko kwa kufanikisha tete na wakati mwingine hata faida ya kuvutia lakini pamoja na hatari kubwa ya mkuu.

mwekezaji ambaye anaingiza 16 asilimia anarudi kila mwaka katika muongo, kwa mfano, mapenzi, labda kushangaza, kuishia na pesa zaidi kuliko mwekezaji ambaye anaingiza 20 asilimia mwaka kwa muda wa miaka tisa na kisha kupoteza 15 asilimia mwaka wa kumi.

#16: Kujiandaa kwa ajili ya Mbaya

Wawekezaji nia ya kuepuka hasara lazima msimamo wao wenyewe kuweza kuishi na hata kufanikiwa chini ya hali yoyote.

Bahati mbaya unaweza msiba yenu; makosa kutokea.

... Busara, farsighted mwekezaji itaweza kwingineko yake na maarifa kwamba majanga ya fedha unaweza na kufanya kutokea. Wawekezaji lazima tuwe tayari forego baadhi ya kurudi karibu mrefu, kama ni lazima, kama malipo ya bima dhidi isiyotarajiwa na haitabiriki shida.

#17: Kuzingatia Mchakato, Si Matokeo

Wawekezaji wengi makosa kuanzisha uwekezaji lengo la kufanikisha kiwango maalum ya kurudi. Kuweka lengo, kwa bahati mbaya, hafanyi kwamba kurudi mafanikio. Kwa hakika, bila kujali lengo, inaweza kuwa nje ya kufikia.

Kusema kuwa unataka kupata, kusema, 15 asilimia mwaka, haina kukuambia jambo juu ya namna ya kufikia hilo. Uwekezaji anarudi si kazi moja kwa moja ya muda gani au ngumu kazi au ni kiasi gani unataka kupata. digger shimoni anaweza kufanya kazi saa ya nyongeza kwa ajili ya kulipa ziada, na kipande mfanyakazi pato la zaidi zaidi yeye au yeye hutoa. mwekezaji hawawezi kuamua kufikiri kwa bidii au kuweka katika muda wa ziada ili kufikia kurudi juu.

Mwekezaji wote wanaweza kufanya ni kufuata mfumo wa mara kwa mara nidhamu na ukali; anarudi baada ya muda watakuja. Badala ya kulenga kiwango taka ya kurudi, hata moja hadhi busara, wawekezaji wanapaswa kulenga hatari.

#18: Kusubiri kwa Haki lami

Warren Buffett anatumia baseball mfano kueleza nidhamu ya thamani wawekezaji. muda mrefu-oriented thamani mwekezaji ni kugonga katika mchezo ambapo hakuna mipira au migomo zinaitwa, kuruhusu kadhaa, hata mamia, ya nyanja kwenda kwa, ikiwa ni pamoja na wengi ambayo anapompiga nyingine bila swing.

Thamani wawekezaji ni wanafunzi wa mchezo; wao kujifunza kutoka kila lami, wale ambayo wao swing na wale wao basi kupita. Wao si kusukumwa na njia nyingine ni kutekeleza; wao ni motisha tu na matokeo yao wenyewe. Wao kuwa na subira usio na wako tayari kusubiri mpaka wao ni kutupwa lami wanaweza kushughulikia-undervalued uwekezaji fursa.

Thamani wawekezaji kushindwa kuwekeza katika biashara ambazo hawawezi kuelewa kwa urahisi au ndio wao kupata kupita kiasi hatari.

Wengi wawekezaji wa kitaasisi, tofauti na thamani wawekezaji, kujisikia wanalazimishwa kuwa kikamilifu imewekeza wakati wote. Nao tendo kama mwamuzi walikuwa wito mipira na migomo-wengi wao wakiwa migomo-hivyo kuwalazimisha swing katika karibu kila lami na forego batting kuchagua kwa ajili ya mzunguko.

Wengi wawekezaji binafsi, kama ballplayers Amateur, tu hawezi kutofautisha lami nzuri kutoka kwa mmoja wa porini. Watu undiscriminating na unakabiliwa wawekezaji wa kitaasisi wote wanaweza kuchukua furaha kwa kujua kwamba wengi soko washiriki kujisikia wanalazimishwa swing kama mara nyingi kama wanavyofanya.

Kwa thamani mwekezaji lami lazima si tu kuwa katika dimba la zone, ni lazima katika yake “doa tamu.” Matokeo itakuwa bora wakati mwekezaji si kushinikizwa kuwekeza mapema. Kunaweza kuwa na nyakati ambapo mwekezaji haina kuinua popo kutoka bega lake; usalama gharama nafuu katika soko overvalued bado inaweza kuwa overvalued. Wewe si unataka kuishi kwa uwekezaji sadaka salama 10 asilimia kurudi kama wewe walidhani uwezekano mkubwa sana kwamba mwingine sadaka usawa salama 15 asilimia kurudi hivi karibuni materialize.

Wakati mwingine kadhaa ya nyanja nzuri ni kutupwa mfululizo kwa thamani mwekezaji. Katika masoko panicky, kwa mfano, idadi ya undervalued dhamana kuongezeka na kiwango cha undervaluation pia inakua. Katika masoko buoyant, kwa kulinganisha, wote idadi ya dhamana undervalued na shahada yao ya undervaluation kupungua.

Wakati fursa za kuvutia ni mengi, thamani wawekezaji wana uwezo wa kuchuja kwa makini kupitia bargains yote kwa ajili ya wale wao kupata kuvutia zaidi. Wakati fursa za kuvutia ni chache, Hata hivyo, wawekezaji lazima kuonyesha kubwa nidhamu ili kudumisha uadilifu wa mchakato hesabu na kikomo bei ya kulipwa. Zaidi ya yote, wawekezaji lazima daima kuepuka kuuzungusha katika nyanja mbaya.

#19: Utata wa Biashara hesabu

Itakuwa kosa kubwa kufikiri kwamba ukweli wote kwamba kuelezea uwekezaji hasa ni au anaweza kujulikana. Si tu maswali ikae unanswered; maswali yote haki inaweza hata wametakiwa. Hata kama sasa inaweza kwa namna fulani kuwa kikamilifu kueleweka, uwekezaji zaidi wanategemea matokeo ambayo haiwezi usahihi kutabiri.

Hata kama kila kitu inaweza kujulikana kuhusu uwekezaji, ukweli ni kwamba complicating maadili ya biashara si kuchonga katika jiwe. Kuwekeza itakuwa rahisi sana kama maadili ya biashara alifanya kubaki mara kwa mara wakati bei ya hisa revolved predictably inayowazunguka kama sayari kuzunguka jua.

Kama huwezi kuwa na uhakika wa thamani, baada ya yote, basi, jinsi gani unaweza kuwa na uhakika kuwa wewe ni kununua katika discount? Ukweli ni kwamba huwezi.

#20: Wanatarajia usahihi katika hesabu

Wawekezaji wengi kusisitiza juu affixing maadili halisi ya uwekezaji wao, kutafuta usahihi katika ulimwengu imprecise, lakini thamani ya biashara haiwezi usahihi kuamua.

Taarifa kitabu thamani, mapato, na mzunguko wa fedha ni, baada ya yote, tu guesses bora ya wahasibu ambao kufuata seti uungwana kali ya viwango na mazoea iliyoundwa zaidi ili kufikia kulingana kuliko kutafakari thamani ya kiuchumi. Matokeo makadirio ni chini sahihi bado. Huwezi appraise thamani ya nyumba yako kwa karibu zaidi ya dola elfu. Kwa nini itakuwa ni rahisi yoyote ya kuweka thamani juu ya biashara kubwa na tata?

Si tu ni thamani ya biashara imprecisely knowable, hivyo pia mabadiliko baada ya muda, fluctuating na mbalimbali za uchumi, mikroekonomiska, na mambo ya soko-kuhusiana. Hivyo wakati wawekezaji wakati wowote hawezi kuamua thamani ya biashara kwa usahihi, ni lazima hata hivyo karibu kuendelea reassess makadirio yao ya thamani ili kuingiza mambo yote inayojulikana ambayo inaweza kushawishi tathmini yao.

Jaribio lolote la biashara thamani kwa usahihi mapenzi mavuno maadili ambayo ni just sahihi. Tatizo ni kwamba ni rahisi kuwachanganya uwezo wa kufanya sahihi utabiri na uwezo wa kufanya ndio sahihi.

Mtu yeyote na rahisi, mkono uliofanyika calculator anaweza kufanya thamani halisi ya sasa (NPV) na kiwango cha ndani ya kurudi (IRR) hesabu. ujio wa spreadsheet kompyuta kumechochea tatizo hili, kujenga udanganyifu wa uchambuzi wa kina na makini, hata kwa usiokuwa wa mpangilio wengi juhudi.

Kwa kawaida, wawekezaji kuweka mpango mkubwa wa umuhimu kwenye pato, ingawa wao makini kidogo na mawazo. “Takataka katika, takataka nje” ni maelezo anayeweza wa mchakato.

Katika Uchambuzi Usalama, Graham na David Dodd kujadiliwa dhana ya mbalimbali ya thamani - “hatua muhimu ni kwamba uchambuzi wa usalama haina kutafuta kuamua nini hasa ni thamani halisi ya usalama kutokana na. Inahitaji tu kuanzisha kwamba thamani ya kutosha - kwa mfano, kulinda watumwa au kuhalalisha kununua hisa au mwingine kwamba thamani ya juu mno au chini mno kuliko bei ya soko. Kwa madhumuni hayo kwa muda usiojulikana na takriban kipimo cha thamani ya kipekee inaweza kuwa kutosha.”

Kwa hakika, Graham mara nyingi kutumbuiza hesabu inayojulikana kama kazi wavu mji mkuu kila hisa, a nyuma-ya-- bahasha makadirio ya kampuni hiyo kufilisi thamani. Matumizi yake ya makadirio hii mbaya alikuwa uandikishaji kimyakimya kwamba alikuwa mara nyingi hawawezi kujua thamani ya kampuni hiyo kwa usahihi.

#21: Kwa nini kiasi cha usalama

Thamani kuwekeza ni nidhamu ya kununua dhamana katika discount kubwa kutoka maadili yao ya sasa ya msingi na kufanya nao mpaka zaidi ya thamani yao ni barabara. kipengele cha biashara ni muhimu kwa mchakato.

Kwa sababu kuwekeza ni kama kiasi sanaa kama sayansi, wawekezaji wanahitaji kiasi cha usalama. kiasi cha usalama ni mafanikio wakati dhamana ni kununuliwa kwa bei kutosha chini ya thamani ya msingi kwa ajili ya kuruhusu makosa ya binadamu, Bahati mbaya, au tete uliokithiri katika tata, haitabiriki, na haraka kubadilisha dunia.

Kwa mujibu wa Graham, “kiasi cha usalama ni daima wanategemea bei ya kulipwa. Kwa ajili ya usalama yoyote, itakuwa kubwa kwa bei moja, ndogo kwa bei ya juu baadhi, haipo katika baadhi ya bei bado juu.”

Thamani wawekezaji kutafuta kiasi cha usalama, kuruhusu nafasi kwa kutokuwa sahihi, Bahati mbaya, au kosa uchambuzi ili kuepuka hasara sizable baada ya muda. kiasi cha usalama ni muhimu kwa sababu ...
• hesabu ni sanaa imprecise

• Baadaye ni haitabiriki, na

• Wawekezaji binadamu na kufanya kufanya makosa.

#22: Jinsi Mengi Marginal ya Usalama

Jibu inaweza kutofautiana kutoka mwekezaji mmoja hadi mwingine. Kiasi gani bahati mbaya uko tayari na uwezo wa kuvumilia? Kiasi gani tete katika maadili ya biashara unaweza kunyonya? Ni kuvumiliana yako kwa ajili ya makosa nini? Inakuja chini ni kiasi gani unaweza kumudu kupoteza.

Wawekezaji wengi hawana kutafuta kiasi cha usalama katika Holdings yao. Wawekezaji wa kitaasisi ambao kununua hisa kama vipande vya karatasi na kufanyiwa biashara na ambao kubaki kikamilifu imewekeza wakati wote kushindwa kufikia kiasi cha usalama. Tamaa wawekezaji binafsi ambao kufuata mwenendo wa soko na fads ni katika boti moja.

kiasi wawekezaji tu ambao kununua Wall Street underwritings au ubunifu wa fedha-soko kwa kawaida uzoefu ni kiasi cha hatari.

Ni jinsi gani wawekezaji kuwa na uhakika wa kufikia kiasi cha usalama?

• Kwa siku zote kununua katika discount kubwa kwa thamani ya biashara ya msingi na kutoa kipaumbele kwa mali yanayoonekana zaidi intangibles. (Hii haina maana kwamba kuna mtu nafasi bora ya uwekezaji katika biashara pamoja na mali yenye thamani turathi.)
• Kwa kuondoa Holdings sasa kama bargains bora kuja pamoja.

• Kwa kuuza wakati bei ya soko la uwekezaji wowote anakuja na kutafakari thamani yake ya msingi na kwa kufanya fedha, kama ni lazima, mpaka wengine uwekezaji kuvutia kupatikana.

Wawekezaji lazima makini si tu iwapo lakini pia kwa nini Holdings sasa ni undervalued.

Ni muhimu kujua kwa nini umeweka uwekezaji na kuuza wakati sababu ya kumiliki hiyo tena inatumika. Angalia kwa ajili ya uwekezaji na vichocheo ambavyo vinaweza kusaidia moja kwa moja katika utambuzi wa thamani ya msingi.

Kutoa upendeleo kwa makampuni ya kuwa na managements mzuri na binafsi hatarini kifedha katika biashara. Hatimaye, mseto Holdings yako na kukabiliana na msukosuko wakati ni kifedha kuvutia kufanya hivyo.

#23: Tatu Mambo ya Thamani Kuwekeza

1. Chini-Up: Thamani kuwekeza ajira kwa kuanzia chini kwenda juu ya mkakati ambao fursa za uwekezaji binafsi ni kutambuliwa moja kwa wakati mmoja kwa njia ya uchambuzi wa kimsingi. Thamani wawekezaji kutafuta bargains usalama na usalama, kuchambua kila hali juu ya uhalali wake mwenyewe.

mkakati mzima unaweza concisely ilivyoelezwa “kununua biashara na kusubiri.” Wawekezaji lazima kujifunza kutathmini thamani ili kujua biashara wakati wao kuona moja.

Basi lazima kuonyesha uvumilivu na nidhamu kusubiri hadi biashara anaibuka kutoka utafutaji zao na kununua, bila kujali mwelekeo uliopo wa soko au maoni yao wenyewe kuhusu uchumi kwa ujumla.

2. Kabisa-Utendaji Kuelekezwa: Taasisi na watu wengi zaidi wawekezaji binafsi wamepitisha jamaa-utendaji Mwelekeo. Wao kuwekeza kwa lengo la outperforming ama soko, wawekezaji wengine, au wote wawili na ni inaonekana tofauti ya kama matokeo ya mafanikio ya kuwakilisha faida kabisa au hasara.

Jamaa utendaji mzuri, hasa ya muda mfupi utendaji jamaa, ni kawaida walitaka ama kwa kuiga yale ambayo wengine wanafanya au kwa kujaribu outguess kile wengine kufanya.

Thamani wawekezaji, kwa kulinganisha, ni kabisa-utendaji oriented; wao ni nia ya kurudi tu kadiri wao kuhusiana na mafanikio ya malengo yao ya uwekezaji, si jinsi kulinganisha na njia kwa ujumla

soko au wawekezaji wengine ni faring. Nzuri kabisa utendaji ni kupatikana kwa kununua dhamana undervalued wakati kuuza Holdings kwamba wanapata thamani kikamilifu zaidi. Kwa wawekezaji wengi anarudi kabisa ni wale tu kwamba kweli jambo; huwezi, baada ya yote, kutumia utendaji jamaa.

Wawekezaji kabisa-utendaji-oriented kawaida kuchukua muda mrefu mtazamo kuliko jamaa-utendaji- wawekezaji oriented. mwekezaji jamaa-utendaji-oriented ujumla nia au uwezo wa kuvumilia muda mrefu ya underperformance na pale- mbele uwekezaji katika chochote sasa maarufu. Kufanya vinginevyo bila kuhatarisha matokeo karibu mrefu.

Jamaa-utendaji-oriented wawekezaji inaweza kweli waachane hali ambazo wazi kutoa kuvutia anarudi kabisa juu ya muda mrefu kama maamuzi yao ingekuwa hatari karibu mrefu underperformance. Kwa upande mwingine, kabisa- utendaji- wawekezaji oriented ni uwezekano wa kupendelea nje ya neema Holdings kwamba inaweza kuchukua muda mrefu kuja kuzaa matunda lakini pia kubeba hatari chini ya hasara.

3. Hatari na kurudi kwa: Wakati wengi wawekezaji wengine ni kuchukuliwa zaidi na kiasi gani cha fedha wanaweza kufanya na si wakati wote na ni kiasi gani wanaweza kupoteza, thamani wawekezaji kuzingatia hatari ikiwa ni pamoja na kurudi.

Hatari mtizamo katika akili ya kila mwekezaji kuwa matokeo kutoka uchambuzi wa uwezekano na kiasi cha hasara uwezo kutokana na uwekezaji. Kama mafuta ya uchunguzi vizuri inathibitisha kuwa shimo kavu, ni kuitwa hatari. Kama defaults dhamana au hisa plunges katika bei, wao ni kuitwa hatari.

Lakini ikiwa nimesema vema ni gusher, dhamana kukomaa kwenye ratiba, na hisa mikutano ya kampeni kwa nguvu, Tunaweza kusema hawakuwa hatari wakati uwekezaji lilifanywa? Si wakati wote.

Suala ni, katika kesi nyingi tena sana juu ya hatari ya uwekezaji baada ya alihitimisha kuliko alikuwa anajulikana wakati ilikuwa alifanya.

Kuna mambo machache tu wawekezaji wanaweza kufanya ili kukabiliana na hatari: mseto vya kutosha, ua wakati mwafaka, na kuwekeza kwa kiasi cha usalama. Ni just kwa sababu hatuna na hawezi kujua hatari zote za uwekezaji ambayo sisi kujitahidi kuwekeza katika discount. biashara kipengele husaidia kutoa mto kwa wakati mambo kwenda vibaya.

#24: Overpaying wa Kukuza Uchumi

Kuna wawekezaji wengi ambao kufanya maamuzi tu kwa misingi ya utabiri yao wenyewe ya ustawi wa baadaye. Baada ya yote, kasi mapato au fedha mtiririko wa biashara ni kuongezeka, zaidi thamani kwamba biashara ya sasa. Hata hivyo matatizo kadhaa kukabiliana na wawekezaji ukuaji-oriented.

Kwanza, wawekezaji wa aina hiyo mara nyingi kuonyesha kujiamini zaidi katika uwezo wao wa kutabiri baadaye kuliko ni warranted. Pili, kwa ajili ya biashara haraka-kukua hata tofauti ndogo katika makadirio ya mtu wa viwango vya ukuaji wa kila mwaka unaweza kuwa na athari kubwa juu ya hesabu.

Aidha, na wawekezaji wengi kujaribu kununua hisa katika makampuni ukuaji, bei ya uchaguzi makubaliano inaweza kufikia ngazi haikubaliki na misingi.

Tangu kuingia kwa “Biashara Hall of Fame” ni mara nyingi kupitia mlango yanazunguka, wawekezaji wanaweza wakati mwingine kuwa lured katika maamuzi makadirio overly matumaini kutokana na matokeo kwa muda imara, hivyo kusababisha athari yao kwa overpay kwa ajili ya biashara mediocre.

Ugumu mwingine na kuwekeza kulingana na ukuaji ni kwamba wakati wawekezaji huwa na oversimplify ukuaji katika namba moja, ukuaji ni, kwa kweli, zikiwemo za sehemu kusonga mbalimbali ambayo inatofautiana katika uhakika wao. Kwa ajili ya biashara yoyote hasa, kwa mfano, mapato ya ukuaji wanaweza yanatokana na kuongezeka kwa mauzo kitengo kuhusiana na kutabirika

ongezeko la idadi ya watu kwa ujumla, na kuongezeka kwa matumizi ya bidhaa na walaji, na kuongezeka kwa soko la hisa, kwa kupenya mkubwa wa bidhaa katika idadi ya watu, au ongezeko la bei.

Warren Buffett amesema, “Kwa mwekezaji, pia-high bei ya kununua kwa ajili ya hisa za kampuni bora unaweza tengua madhara ya muongo baadae ya biashara maendeleo mazuri.”

#25: Shenanigans ya Kukuza Uchumi

Wawekezaji mara nyingi overly matumaini katika tathmini yao ya baadaye. Mfano mzuri wa hili ni jibu la kawaida ushirika kuandika-awamu ya pili.

Zoezi hili mahesabu itawezesha kampuni katika busara wake pekee ya kusafisha nyumba, mara mmoja kuepuka- Ding yenyewe ya mali underperforming, uncollectible receivables, mikopo mbaya, na gharama zilizotumika katika marekebisho yoyote ya kampuni kuandamana kuandika-off.

Kwa kawaida hatua hizo ni shauku akamsalimu kwa Wall Street wachambuzi na wawekezaji sawa; baada ya kuandika-off kampuni kwa ujumla ripoti kurudi juu juu ya usawa na kishindo bora faida. Kama matokeo kuboresha ni basi makadirio katika siku zijazo, kuhalalisha juu ya soko ya hisa hesabu. Wawekezaji, Hata hivyo, haipaswi hivyo kwa ukarimu kuruhusu slate kufagiliwa mbali.

Wakati makosa ya kihistoria ni erased, ni rahisi sana kuona siku za nyuma kama kosa bure. Ni hapo ndipo ndogo hatua za ziada kwa mradi hii iliyopita makosa ya bure mbele katika siku zijazo, kufanya utabiri kutokutabirika kwamba hakuna operesheni kwa sasa faida watakwenda kali na kwamba hakuna uwekezaji maskini milele tena kufanywa.

#26: Conservatism na Kukuza Uchumi Uwekezaji

Je, thamani wawekezaji kukabiliana na ulazima wa uchambuzi wa kutabiri haitabiriki?

jibu pekee ni conservatism. Tangu makadirio yote ni chini ya makosa, ndio matumaini huwa na kuweka wawekezaji juu ya kiungo hatari. Karibu kila kitu lazima uende haki, au hasara inaweza kuwa endelevu.

Conservative utabiri inaweza kwa urahisi zaidi alikutana au hata ulizidi. Wawekezaji ni vizuri wanashauriwa kufanya kihafidhina makadirio tu na kisha kuwekeza tu katika discount kikubwa kutoka valuations inayotokana humo.

#27: Jinsi Mengi Utafiti na Uchambuzi zinatosha?

Baadhi ya wawekezaji kusisitiza juu ya kujaribu kupata maarifa kamili kuhusu uwekezaji wao impending, kutafiti makampuni mpaka wanadhani wanajua kila kitu hapo ni kujua kuhusu wao. Wao kujifunza viwanda na ushindani, wasiliana wafanyakazi wa zamani, sekta washauri, na wachambuzi, na kuwa binafsi khabari na uongozi wa juu. Wao kuchambua taarifa za fedha kwa ajili ya kipindi cha muongo na mwenendo wa bei ya hisa kwa ajili ya hata tena.

Bidii Hii ni admirable, lakini ina mapungufu mawili. Kwanza, bila kujali jinsi utafiti kiasi ni kazi, baadhi ya taarifa zote bado ni ndoto; wawekezaji na kujifunza kuishi na chini ya habari kamili. Pili, hata kama mwekezaji angeweza kujua ukweli wote kuhusu uwekezaji, yeye au yeye ingekuwa si lazima faida.

Hii si kusema kwamba uchambuzi msingi si muhimu. Nayo hakika ni.

Lakini habari kwa ujumla ifuatavyo vizuri inayojulikana 80/20 utawala: kwanza 80 asilimia ya taarifa zilizopo zinakusanywa katika kwanza 20 asilimia ya muda unaotumika. thamani ya uchambuzi wa kina msingi ni chini ya kushuka anarudi ndogo.

Wawekezaji wengi kujitahidi fruitlessly ajili uhakika na usahihi, kuepuka hali ambayo habari ni vigumu kupata. Hata hivyo kutokuwa na uhakika juu ni mara nyingi akiongozana na bei ya chini. Kwa mara ya kutokuwa na uhakika ni kutatuliwa, bei ni uwezekano wa imeongezeka.

Wawekezaji mara nyingi kufaidika na kufanya maamuzi ya uwekezaji na chini ya maarifa kamili na ni vizuri malipo kwa ajili kuzaa hatari ya kutokuwa na uhakika.

Wakati wawekezaji wengine wanatumia delving katika mwisho undani unanswered inaweza gharama yao nafasi ya kununua katika bei hivyo chini kwamba wao kutoa kiasi cha usalama licha ya habari haujakamilika.

#28: Thamani Uwekezaji na contrarian Kufikiri

Thamani kuwekeza kwa tabia yake sana ni contrarian. Nje ya neema dhamana inaweza kuwa undervalued; dhamana maarufu karibu kamwe ni. Nini kundi ni kununua ni, kwa ufafanuzi, katika neema. Dhamana katika neema tayari jitihada juu katika bei kwa misingi ya matarajio na matumaini na ni uwezekano wa kuwakilisha thamani nzuri ambayo imekuwa kupuuzwa.

Kama thamani ya uwezekano wa kuwepo katika kile kundi ananunua, ambapo wanaweza kuwa zipo? Katika kile wao ni kuuza, hawajui, au kupuuza. Wakati kundi ni kuuza usalama, bei ya soko inaweza kuanguka vizuri zaidi sababu. Kupuuzwa, Obscure, au dhamana nybildat inaweza vile vile kuwa au kuwa Undervalued.

Wawekezaji wanaweza kuona kuwa ni vigumu kutenda kama contrarians kwa maana hawezi kuwa na uhakika kama au wakati wao itakuwa kuthibitika sahihi. Tangu wanafanya kinyume cha umati, contrarians ni karibu kila mara awali vibaya na uwezekano kwa mara kwa hasara karatasi. Kwa upande mwingine, wanachama wa kundi ni karibu mara nyingi haki kwa kipindi. Si tu ni contrarians awali vibaya, wanaweza kuwa na makosa mara nyingi zaidi na kwa muda mrefu zaidi kuliko wengine kwa sababu mwenendo wa soko kuendelea kwa muda mrefu uliopita mipaka yoyote warranted na thamani ya msingi.

Kuikopesha maoni kinyume daima si manufaa kwa wawekezaji, Hata hivyo. Wakati maoni sana uliofanyika hawana ushawishi juu ya suala upande, chochote ni kupata na kuogelea dhidi ya wimbi. Daima ni makubaliano kuwa jua atatokea kesho, lakini mtazamo huu haina ushawishi matokeo.

#29: Imani isiyo ya Indexing

Kwa thamani wawekezaji dhana ya Indexing ni saa bora silly na saa mbaya na madhara kabisa.

Warren Buffett ina aliona kwamba “katika aina yoyote ya mashindano — fedha, akili au kimwili — ni faida kubwa sana kuwa na wapinzani ambao wamefundishwa kwamba ni bure na hata kujaribu.” Naamini kuwa baada ya muda thamani wawekezaji outperform soko na kwamba kuchagua kwa mechi hivyo ni wa wavivu na shortsighted.

Indexing ni hatari kiujanja mkakati kwa sababu kadhaa. Kwanza, inakuwa kujitegemea kuwashinda wakati wawekezaji zaidi na zaidi kupitisha yake.

Ingawa Indexing yalitegemea katika masoko ufanisi, juu ya asilimia ya wawekezaji wote ambao ripoti, zaidi ufanisi masoko kuwa kama wawekezaji chache na chache itakuwa kufanya utafiti na uchambuzi wa kimsingi.

Kwa hakika, katika uliokithiri, kama kila mtu mazoezi Indexing, bei ya hisa kamwe kubadilika jamaa na kila mmoja kwa sababu hakuna mtu itakuwa kushoto na hoja yao.

Tatizo jingine lililojitokeza wakati mmoja au zaidi ripoti hifadhi lazima kubadilishwa; hii hutokea wakati mwanachama wa ripoti huenda bankrupt au ni unaopatikana katika takeover.

Kwa sababu indexers wanataka kuwa imewekeza kikamilifu katika dhamana kuwa wanaunda ripoti wakati wote ili kwa mechi ya utendaji ya ripoti, usalama kwamba ni aliongeza kwa ripoti kama badala lazima mara moja kununuliwa na mamia au labda maelfu ya mameneja kwingineko.

Kutokana na mdogo ukwasi, Siku hiyo hisa mpya ni aliongeza kwa ripoti, mara nyingi anaruka appreciably katika bei kama indexers kukimbilia kununua. Chochote msingi imebadilika; chochote hufanya kwamba hisa ya thamani zaidi leo kuliko jana. Katika athari, Watu wako tayari kulipa zaidi kwa kuwa hisa kwa sababu tu imekuwa ni sehemu ya ripoti.

Naamini kuwa Indexing itakuwa kugeuka kutoka kuwa mwingine tu fad Wall Street. Wakati hupita, bei ya dhamana ni pamoja na katika bahati maarufu shaka karibu kushuka jamaa na wale ambao wamekuwa kutengwa.

Zaidi kwa kiasi kikubwa, kama Barron ametaja, "Maoni binafsi kuimarisha kitanzi imeanzishwa, ambapo mafanikio ya Indexing ina kuimarisha utendaji wa ripoti yenyewe, ambayo, kwa upande wake kukuza Indexing zaidi.”

Wakati mwenendo wa soko reverses, vinavyolingana soko si kuonekana hivyo kuvutia, kuuza kisha kuathiri utendaji wa indexers na zaidi kuongeza kukimbilia kwa ajili ya exits.

#30: Ni hatari Nafasi

Wall Street inaweza kuwa mahali hatari kwa wawekezaji. Wewe huna uchaguzi lakini kwa kufanya biashara huko, lakini lazima daima kuwa macho yako.

Tabia hali ya ukuta Streeters ni kujiingiza maximization ya maslahi binafsi; Mwelekeo ni kawaida ya muda mfupi. Hii ni lazima alikubali, kukubaliwa, na kushughulikiwa na. Kama biashara kwa pamoja na Wall Street na caveats haya katika akili, unaweza kufanikiwa.

Kama wanategemea Wall Street kukusaidia, uwekezaji mafanikio ikae ndoto.

—————————————————————————————

Unaweza pia kuwatuma kiungo zifuatazo ambapo wanaweza ishara kwa ajili ya Safal Niveshak Chapisha wenyewe na kupokea Ripoti hii maalum kwa ajili ya bure - http://eepurl.com/cYgak

Kuongeza favorites